| 包钢股份（600010）：并购+资源=市场溢价 谨慎推荐 钢铁大并购时代来临 强强联合式并购重组是中国钢铁业称雄世界的必然选择。当前中国钢铁业最紧迫的任务是提高行业集中度,打造世界级钢铁巨人是首要任务。中国大并购时代一定会提前到来。 国内市场估值偏低为并购创造条件 从目前潜在被并购目标公司的估值水平看,平均的吨钢市值不到2500元/吨,PB平均也在2倍左右,多数都具备并购价值。如果按当前重置成本4000-6000元/吨计算,市场平均低估40%-60%。若按PB2.5-3.2倍市场并购价值计算,市场平均低估25%-60%。 公司并购重组预期得到市场反应,调低评级 从公司的内在价值、可比公司相对估值、集团公司的资源价值以及公司的战略价值分析,公司的合理价值为3-9元。但由于市场价格已经反应重组预期,因此我们调低公司的投资评级至"谨慎推荐"。（银河证券 孙勇） 时代科技（000611）：资产置换 面临全新机遇 投资亮点： 1、公司与浙江众禾投资有限公司进行资产置换，公司以其持有济南试金集团78.2%的股权及北京时代之峰科技有限公司42%的股权与浙江众禾持有的浙江四海氨纶纤维有限公司43.415%的股权进行资产置换。通过实施本次资产置换，公司可引入中国目前最大的日清纺工艺氨纶生产企业的部分权益资产，有利于优化公司资产结构，为公司增加新的利润增长点并实现良好的投资回报。 2、四海氨纶作为中国最大的日清纺氨纶生产企业，目前具有年产9000吨日清纺氨纶纤维的能力，公司生产的四海同心牌氨纶丝在业内享有很高的声誉。 3、随着整体仪器行业的全面升级，公司未来面临新的商机：数字化、智能化、网络化产品将受到市场更多的青睐与重视，制造业向制造服务业的转变也使得公司拥有更广阔的上升与发展的空间。（顶点财经） |
