航天机电:加速拓展海外业务 航天机电 600151 汽车和汽车零部件行业 研究机构：东海证券 分析师：桂方晓 撰写日期：2011-02-17 事件:1.参加公司新春交流会;2.公司公告:投资设立香港子公司,承担海外市场的产品销售、电站项目开发及投融资等业务;通过香港子公司在卢森堡设立孙公司,实施欧洲光伏电站的开发业务;为拓展北美市场设立美国子公司,负责北美光伏业务运营。 海外光伏电站拓展加速 公司通过联营公司TRP-PVE公司在意大利的三个电站项目(撒丁岛11.8MW、阿普里亚10MW、阿普里亚5MW)已经建设安装完毕,预计今年三月份即可并网发电。预计公司近三年开发的海外光伏电站海外光伏电站规模为225兆瓦,其中2011年计划实施50兆瓦。按项目内部收益率10%估算,意大利项目对公司2011年利润贡献约4600万元。 4500吨多晶硅业务11年底竣工 公司多晶硅业务分两期规划,一期1500吨,二期3000吨;去年下半年公司对一期项目进行试产,一次成功。去年底达到月产100吨规模,去年全年产量约500吨。二期项目将于今年底竣工,产能达到4500吨,预计公司2011年多晶硅产量在2000-2500吨。公司多晶硅主要自用,部分出售给重要客户。预计公司目前多晶硅生产成本低于现货价,与长单价格持平,随着产量扩大,未来还有比较大的下降空间。 500MW一体化产业链即将成型 11年底公司连云港500MW太阳能电池组件项目也将完全达产,届时,公司将形成规模为500MW的完整光伏产业链,公司行业地位与整体毛利率得到提升。同时公司海外电站业务可保证产品充分消化,预计2013年公司电池组件的55%~65%将用于自有电站项目。此外,公司还计划在十二五期间将全产业链规模提升到1GW。我们认为公司打通产业链,直接做到电站端的努力将大大提升抵御行业波动风险的能力。 |
