| 上周食品饮料板块上涨3.32%，于申万31 个子行业中位列第24。上周（2024 年2 月19 日-2024 年2 月25 日），沪深300 指数上涨3.71%，申万食品饮料指数上涨3.32%，跑输沪深300 指数0.39 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第24。年初至今沪深300 指数上涨1.71%，申万食品饮料指数下跌1.87%，跑输沪深300 指数3.58 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第9。上周食品饮料子板块全部上涨，其中预加工食品（+9.50%）、啤酒（+7.88%）、调味发酵品（+6.20%）涨幅居前三。宏观方面，美团报告显示2024 春节假期“吃喝玩乐”消费增长36%。白酒方面，2 月中旬全国白酒环比价格总指数下跌0.01%。茅台集团召开党委（扩大）会：春节假期生产经营各类指标稳中有升，为实现“开门红”奠定了良好基础；茅台酒二轮次生产开启；茅台董事长丁雄军登榜中国品牌人物500 强；台源酒在“i 茅台”销售额破600 万元。五粮液召开节后收心会，强调确保“开门红”。衡水老白干召开2024年营销动员大会。啤酒方面，珠江啤酒发布2023 年度业绩快报显示报告期内公司实现营业总收入53.78 亿元，同比增长9.13%；净利润6.25亿元，同比增长4.43%；啤酒销量140.28 万吨，同比增长4.79%。大众食品方面，美团数据显示元旦以来“零食折扣店”交易额增长超5 倍。 伊利集团冷饮智能制造工厂建成，第一批产品正式下线。来伊份4 天举办6 场团拜会，3700 家门店已实现线上闭环管理。建议关注：1）白酒： 春节消费增长强劲，短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及K 型复苏结构下业绩表现较好的区域酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块上涨3.32%，于申万31 个子行业中位列第24。上周（2024 年2 月19 日-2024 年2 月25 日），沪深300 指数上涨3.71%，申万食品饮料指数上涨3.32%，跑输沪深300 指数0.39个百分点，在申万31个一级子行业中排名第24。年初至3今00沪指深数上涨1.71%，申万食品饮料指数下跌1.87%，跑输沪深300 指数3.58个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第9。上周食品饮料子板块全部上涨，其中预加工食品（+9.50%）、啤酒（+7.88%）、调味发酵品（+6.20%）涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨2.87%，其中金种子酒（+18.44%）、迎驾贡酒（+16.92%）、皇台酒业（+14.64%）涨幅居前三，贵州茅台上涨0.47%，五粮液上涨6.08%。贵州茅台：上周，23 年飞天茅台批价由3015元/瓶略微降至3010 元/瓶，23 年飞天散瓶价格由2720 元/瓶略微降至2710 元/瓶。茅台集团召开党委（扩大）会通报了茅台集团春节假期运转和复工复市情况，生产经营各类指标稳中有升，为实现“开门红”奠定了良好基础。五粮液：上周，普五（八代）价格维持965 元/瓶。五粮液召开节后收心会，强调确保“开门红”。泸州老窖：上周，泸州老窖(52 度) 价格由318.00 元/瓶微降至316.00 元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：珠江啤酒：公司发布业绩快报显示，2023 年度公司实现营业总收入53.78 亿元，同比增长9.13%；利润总额7.40 亿元，同比增长4.84%；净利润6.25 亿元，同比增长4.43%；啤酒销量140.28 万吨，同比增长4.79%。 大众食品：伊利股份：2 月16 日，湖北伊利第一批产品正式下线。湖北伊利位于湖北省黄冈市，占地300 多亩，于2023 年2 月正式开工建设，主要生产甄稀、巧乐兹、冰工厂等高端雪糕、冰淇淋产品，建成后，规划年产能将突破10 万吨，年销售额预计突破20 亿元，预计为当地提供600 余个就业岗位。来伊份：来伊份在4 天内举办6 场2024 新春团拜会，跨江浙沪皖的4 座核心城市，会聚员工与合作伙伴约万人。来自会上传递的消息，2023 年来伊份全国3700 家门店实现线上闭环管理，并开启集团化经营模式。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 |
