事件描述： 2019年1月23日晚，公司发布公告称已与联想(北京)、博泰服务三方共同签署了《框架合作协议》，并将充分利用在品牌推广、工业设计、智能设备、人工智能和健康医护、医疗信息化等方面的积累和优势，共同推动移动互联网、移动物联网与健康产业融合发展。同时，公告中强调此次合作后联想(北京)与公司不排除建立资本层面的合资公司，从业务合作进入资本合作层面。 联想深度合作加速物联网医疗落地 此次合作将基于联想(北京)在智能设备、工业设计等物联网产品与其他相关职能设备资源下结合公司及博泰服务在医疗领域的资源优势，实现能力互补，围绕“互联网+健康”领域，重点推进1)物联网技术及设备在健康医疗领域的落地；2)在基于物联网新技术下建立更加开放的平台赋能传统医疗、康复、养老业务。我们认为，此次合作将推动公司在“物联网+健康”整体解决方案能力的提升，促进智能设备和智能健康管理的应用融合，为“互联网+医疗”提供入口，加速实现智能化医疗落地，为传统医疗、康复、养老业务赋能。同时，有利于公司物联网业务的深化拓展及应用项目的加速落地，满足医疗行业新的需求和增长点。 公司将充分享受行业红利，模式创新即将进入验证期 我们推断2019-2021年将会是电子病历升级高峰，届时将带来电子病历市场10倍增长，预计2022年将超100亿元，4年复合增长率或达86.3%，医疗信息化行业将迎来黄金发展期。公司作为院内信息化领域的第一梯队，拥有较高市占率，具备完善的研发体系和销售网络，并已在全国布局，有望充分享受行业红利。从长期来看，以健康档案为抓手的区域信息平台建成后，医疗大数据价值凸显。我们认为，公司将凭借其标杆性案例和存量的地市级综合服务渠道，加速该模式的全国性推广，并有望在2021年正式进入收获期。 投资建议 我们预计公司2018-2020年净利分别达到2.14、2.56、3.52亿元，EPS分别为0.44、0.53、0.73元，对应PE分别为40.1、33.6、24.4倍，维持“增持”评级。 风险提示：合作进展不及预期；业务发展不及预期；商誉减值风险。 |
