外部资金支持接近瓶颈,内部腾挪余地也不见得宽裕。暂时无论券商多么看好两融业务对业绩的贡献,出于风险控制和日常经营的需求,两融融资余额在总资产中的占比终究存在一个合乎逻辑的上限。假定上市券商在两融市场份额中保持稳定,在当前净资产条件下,券商若将杠杆倍数提升至监管极限,并将新获得的债务融资资金全部用于两融业务,全市场能够支持融资余额应在1.9万亿元左右。 而华泰证券首席策略分析师徐彪评论称,严禁参与配资伞型信托都是老调重弹,真正的杀手锏来自营业杠杆和两融杠杆调整的可能性,“言下之意:你敢继续涨,我就敢调,一定把你摁下去。” ■操作 短期可能有技术调整,可逢回调布局下一波市场机会 银石投资总监邱海云: 本轮牛市最核心的推动力有两个:一是在无风险利率下行过程中,政府和民间双加杠杆,也即是资本市场正成为政府推动经济结构转型和人民币“世界化”的主战场,同时也正在成为社会财富再投资的主战场;二是“改革”牛。因此,本轮行情是自上而下的中长期牛市。在牛市的核心推动力未发生改变下,市场的长牛趋势仍将延续。 但近期涨的太疯狂了,再加上上周五管理层表态要规范两融、鼓励融券等,短期内市场若在利空下出现一波技术性调整,实属正常。而从长期来看,这种调整将更有利于市场的健康发展,而管理层鼓励融券也有利于投资者有更多的、更理性的投资选择。 短期内若市场出现回调的话,考虑到前期资金对大市值个股介入度非常高,该类股即使回调也属于技术性调整,回调幅度不会太深,因此投资者面对短期的回调不必过于恐慌。而由于近期市场涨的太厉害,若短期内仍未见到调整迹象的话,应考虑逢高逐步减仓离场了。 鉴于市场中长期走强的趋势非常明确,可逢回调布局下一波的市场机会。考虑到我国经济当下正处于新一轮的发展周期,因此布局时应把握新一轮经济的引擎所在,建议布局互联网+、国企改革、金融改革、新能源、工业4.0、医疗保健等多个未来前景广阔的板块或行业。特别看好互联网+的主题投资机会,未来在互联网+国家战略提振下,相关板块或行业有望走出一批世界级的大公司或股价有10倍上涨潜力的个股。而在甄别相关标的优劣时建议,互联网+板块个股整体股价目前并不便宜,但要看到纳入互联网+这一新的生产要素后,若相关公司能整合好相关资源,或确能给公司业绩带来极大提升,那么这类个股后市就仍将具有爆发力。 英大证券研究所所长李大霄: 4300点并非入市的好时机,静等泡沫消除 管理层规范两融并鼓励融券交易等,本意并非是要打压市场,对此证监会18日已作出了澄清。但在4300点附近出台上述重大举措,却也体现了管理层希望市场走势更加健康的意图,有助于让市场恢复理性,使多空回到更加均衡的轨道上来。考虑到市场当下整体估值并不便宜,如44.89%的股票大于100倍PE,一半以上股票高于86.64倍,70%以上股票高于52.58倍,再加上上周末的利空因素影响,短期市场调整的概率正在加大。4300点附近并不是一个好的入市时机,投资者一定不要卖房炒股、不借钱炒股,更不能拿养命钱炒股,而应量力而为,理性投资、价值投资,对市场充满敬畏。在当前点位应提高风险意识,宜等股市的泡沫消除后再入市也不迟。 (.新.快.报 .曾.勇) |
