| 证监会：规范两融业务不是鼓励卖空更非打压股市 目的是促进融资融券业务平衡发展，健全市场交易机制，维护市场稳定健康发展 “四部门发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市，请正确理解，不要误判误信。”中国证监会新闻发言人邓舸4月18日在接受记者采访时表示。 近日，中国证券业协会、中国基金业协会、上交所、深交所联合发布了《关于促进融券业务发展有关事项的通知》。然而，通知一出，就有人认为是监管层在鼓励卖空，打压股市。 对此，邓舸对记者明确表示：这是误解误读。 “融券交易是境外市场普遍采用的一种成熟的交易机制，它具有减缓市场波动、发现市场价格、对冲市场风险等作用。”邓舸介绍，证监会2006年制定并于2011年修订的《证券公司融资融券业务管理办法》，就规范和发展融资融券业务提出了要求。 他进一步介绍，近年来融资业务快速发展，而融券业务发展缓慢。2014年新“国九条”明确提出，要健全市场稳定机制，完善市场交易机制，丰富市场风险管理工具。4月17日，证券业协会等四家自律组织联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，是落实新“国九条”要求的举措。 “发布通知的目的是促进融资融券业务平衡发展，健全市场交易机制，维护市场稳定健康发展，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市，请正确理解，不要误判误信。”邓舸说。 近日，证监会通报了融资融券业务开展情况并提出了七项要求，这是否是要限制融资业务发展？对此，邓舸予以明确解释：4月16日，证监会通报了近期检查证券公司融资融券业务发现的问题及处理情况，这是证监会开展证券公司现场检查后，按照程序进行的例行常规工作。《证券公司融资融券业务管理办法》对证券公司依法合规经营、加强风险控制、强化客户适当性管理已有明确规定。 “通报所提出的七项要求，是对现有规定的重申和提醒，旨在促进融资融券业务规范发展，保护投资者合法权益，没有新的政策要求，市场不宜过度解读。”邓舸说。 【机构解读】 【国金证券】市场仍将“任性”不改 国金证券策略分析师李立峰评论称，监管措施的出台大致符合监管方向的预期，其出台的目的是挤压“非理性”泡沫。“黑天鹅”既然在预料之中，将会变成“红天鹅”。 李立峰计算得出，当前伞形信托、增资配股总的规模大约4000亿左右，与A股流通市值52万亿的相比，占比仅为0.76%，体量极小。 他指出，监管层的底线在于“牛”市，考虑到[被通缩红利]仍将持续释放，市场已经进入了良性的自我循环的阶段，预计市场仍将“任性”不改，市场普涨格局不会变化，若该事件造成低开，建议逢低买入。 【民生证券】短期为洒水降温最终利好股市 民生证券管清友表示，短期看，洒水降温，抑制资本过快“脱实向虚”。监管层打压旨在增加市场波动，通过波动率提升降低“博傻”的预期收益率。 管清友指出，中期看，洒水降温后，为货币宽松打开空间。一方面是经济下行压力与日俱增需要货币宽松支持，降低融资成本；另一方面又是资本脱实向虚，货币宽松又恐对疯狂市场“火上浇油”反而推升融资成本。待洒水降温后，货币宽松会不期而遇，最终还是利好股市。 管清友认为，长期看，金融造富的股权时代趋势不可逆，从快牛到慢牛，4316绝不是顶。目前，一般性存款余额110万亿，居民储蓄存款50万亿，且未来还能保持10%左右的速度增长，随着利率市场化存款加速分流，人口结构和库存给房地产带来的下行压力，反腐和财税改革抑制地方政府大拆大建，国企改革、一带一路修正传统行业必死无疑的悲观预期，过去沉淀于房地产等传统产业的居民财富大规模向资本市场转移的趋势不可逆。 【长城证券】利空不会是行情的终点 长城证券分析师林毅表示，杠杆交易衍生品投资比例提高是不可逆的趋势，利空不会是行情的终点，牛市结束永远都是因为过热，而非此类利空。 林毅称，管理层开始进行投资者教育，确实在目前新的增量投资者入市踊跃的背景下，投资者缺乏风险意识，同时大量杠杆交易又放大风险敞口，适当的投资者教育与引导是必须的。 【南方基金】A股不会出现暴跌 南方基金首席策略分析师杨德龙表示，证监会周六加班出面否认“鼓励做空，打压股市”，是为了消除市场对监管层意图的误解，安抚市场情绪，以防止出现“1·19”式的暴跌股灾。他预计周一A股不会出现暴跌。 【中金】会A股造成心理影响 中金今天上午举行电话会议对此政策进行解读和展望，中金策略分析师王汉锋表示，A50下跌对A股有一定的心理暗示，但不会持续太久，周一股市走势如何仍要看国内投资者对证监会政策的理解。 王汉峰称，融券的政策或者并不会对市场做空动力产生大的影响。“文件里也允许公募资金加杠杆做多，但因为大家现在获利都比较丰厚，仓位也比较高，因此也没有注意到这点。但这样看来，证监会的这个政策从制度来讲，是使得市场的做多和做空相对平衡。” 此外，针对海外A股指数大跌，王汉峰表示，A50下跌对A股有一定的心理暗示，“但这种暗示作用不会持续太长，可能在周一开盘后一小段时间有所影响。”但他也表示至于A股到底最终有多大影响需要看国内投资者的理解。“历史上也发生过A50大跌但A股表现好的情况，两个市场对政策的解读可能不一样，我理解的是，A50下跌可能会对国内市场造成心理影响，但最终还是要看国内投资者对证监会表态的理解。” 【华泰证券】4000点能否守住看天看命 华泰证券首席策略分析师徐彪评论称，严禁参与配资伞型信托都是老调重弹，融券规模也不是政府想发展就能发展起来的。真正的杀手锏来自营业杠杆和两融杠杆调整的可能性，言下之意：你敢继续涨，我就敢调，一定把你摁下去。 徐彪预计，最佳结果是大盘在4000~4500震荡，重新进入做主题的节奏。最差结果是大盘周一调整后被拉起，指数直奔4500，管理层被迫调券商营业杠杆和两融杠杆，暴跌，然后踩踏，4000点能否守住看天看命。 【广发证券】压力砸向蓝筹 广发证券认为，控制场外配资没有具体的措施，心理冲击大于实际意义。 广发证券称，总体来看，不管是控制配资还是融券，压力都砸向蓝筹，两市融资买入的方向主要是金融等蓝筹股，融券借出方的指数基金也主要是大盘蓝筹基金，规模大的主要是沪深300、上证50、上证180、深100等等，都没出300指数的范围。 广发证券表示，下周一当日走势可参考530、119，市场总是在下跌中完成风格切换，切到哪个方向？切到先跌的，也就是成长股，如果非要不听话干到4500，再调控就是踩踏。 【瑞银证券】周一可能会下跌 瑞银证券分析师陆文杰担心，在监管部门公布禁止利用影子融资买进股票等多项令市场降温的措施后，中国股市周一可能会下跌；监管部门力图减低杠杆使用并规范融资融券业务。 而关于下周一A股会否出现大幅度的杀跌，51.2%的网友认为受此消息影响，A股会大跌，但仍有48.8%的网友表示，周一股市会低开高走。（.证.券.日.报） |
