华泰证券：高速公路乘风国改起飞 强烈推荐4股 华泰交运首推湖南投资(000548)；高速公路转型：乘风国改，高速起飞 行业政策已见底。征求意见稿用意很大程度上在于适当延长收费期限，未来行业政策将明显放宽，投融资体制改革将逐步推进。 投资回报下降倒逼转型。主业盈利能力下降倒逼转型副业，高速具有优秀的现金流，具备转型的先天优势。关注两方面突破：1）副业收入占比高、转型力度大的。2）副业占比相对较小，但增速很快的。 国改推动高速起飞。行业整体的资产证券化比例较低，同时国资占比一般比较高，未来国企改革围绕资产注入和混合所有制的空间非常大。主要考虑三点：1）改革意愿强的。从进度来看，上海、北京、广东、江苏、山东、安徽、湖南等地可能是先行者。2）改革资源多的。重点专注大股东实力强的标的，主要通过引进社会资本和资产注入的方式。3）被动式改革。部分经营业绩较差的公司可能主动寻求转型。 建议强烈关注高速公路投资组合：湖南投资、山东高速(600350)、皖通高速(600012)、湖北高速！(华泰交运 高梁宇 陈羽锋) |
