前海局纠正深港通传闻 深市面临估值风险 本报讯沪港通进入倒计时，市场上便传来深港通的消息。在昨日举行的前海金融创新政策宣讲推介会上，深圳金融发展办副主任肖志家的一番讲话被市场解读为深港通已获批，后来该消息得到纠正，前海管理局称目前正在研究推进中，并没有报批深港通。对于部分二级市场的投资者而言，无论是"沪港通"还是"深港通"，在某种程度上都意味着相关概念股票调整的开始。然而，与上交所低估值蓝筹股不同，对于泡沫积聚的中小板、创业板来说，在现有市场环境下开通深港通将面临估值修复的风险。 前海局纠正"深港通"传闻 昨日，在深成指跌1.52%之时，市场传来"深港通"已报批的传闻。据市场消息称，在前海金融创新政策宣讲推介会上，深圳金融发展办副主任肖志家表示，联通深圳证券交易所和香港联交所的"深港通"已报批。但此后该消息得到更正，据参会媒体后来报道称，目前"深港通"还处于研究阶段，并没有报批，深交所可以做"深港通"的研究，包括咨询香港方面的意见，做好方案之后再上报监管机构。 香港知名财经评论员梁海明在微博中表示，深港通的方案仍在技术性研究阶段，没有正式向中央递交方案，但中央对此已经表态"可以研究"。这样看来，目前应还没有批。但未来获批不是问题，深港通好几年前就在谈了，比沪港通还早，也该是时候批了，相信最快是今年底明年初。这有点像自由行，先小范围开放，之后逐步放大开放范围。 实际上，广东证监局也在努力推进"深港通"。广东证监局局长侯外林6月初在全省金融工作会议上称，在"新国九条"背景下，加快推进多层次资本市场建设，并表示希望国家能开通"深港通"。6月4日，广东省人民政府印发《关于深化金融改革完善金融市场体系的意见》，明确提出要积极推进QDII2试点，逐步实现深交所与港交所的互联互通，创新发展两地同步上市的金融产品。 但对于深交所抛出的橄榄枝，证监会却有不同的回应。4月初，在证监会例行新闻发布会上，新闻发言人张晓军就"深港通"问题回答记者提问时表示，与港交所互联互通并没有纳入深交所，主要是因为探索还需完善，下一步深交所和港交所两地可以自主探索合作，证监会予以支持。据发言人介绍，之所以本次是上海证券交易所与港交所合作，是两家有自主需求，并自主谈判达成的。证监会的另一个考虑是，沪港估值接近，有利于防范风险。 而两地交易所互联互通最后花落上交所，有业内人士则分析道，沪港通涉及到国家战略安排巩固上海金融中心的地位。另外，从中国证监会和香港证监会的联合公告来看，推动人民币国际化和支持香港发展成为离岸人民币业务中心是沪港通最重要的积极意义。 深港PK深市面临估值风险 与深交所不同，由于国内市场蓝筹股长期处于下跌通道，港交所蓝筹股的整体估值和上交所相当，所以市场预期沪港通的开通对上交所和港交所的股票不会有太大影响。 沪港通出来的同时没看到深港通，原因在于大家利益诉求不同。沪市以大盘蓝筹为主，经过去年"小票上天大票落地"的分化，沪市已经具备国际估值比较的相对优势，如其静态PE达9.5倍。尤其是沪市的大盘蓝筹股，沪港通有利于提振沪市估值中枢。但深交所则不然，估值水平的差异，一直被业界看作深交所与港交所融合的绊脚石。最近两年来创业板和中小盘疯狂上涨的深交所股票和香港市场的成长股估值就不一样了。 公开信息显示，截止到5月15日，香港主板市场的平均静态市盈率10.29倍，略高于上交所的9.67倍。创业板市场的平均静态市盈率长期在50倍以上，甚至一度超过100倍。而香港市场成长股的平均静态市盈率目前也只有20倍左右，甚至一度长期不到10倍的静态市盈率而沦为鸡肋市场。深市的高估值泡沫或会为深港通埋下危机。如果深港通在现在的市场环境下开通，深市的创业板和中小板将有估值雪崩的危险。 深市以小盘成长股为主，近年来，深圳市场是IPO的最大赢家，同时其估值也高高在上。其静态PE达13.9倍，至少相对香港市场静态PE10.8倍而言，其估值偏高。假如深港通出炉，对深圳市场估值中枢上移不利，也不利于IPO启动后年内完成数百家的发行任务。因此，在深圳市场整体估值回落到位之前，有部分观点认为不必担心深港通带来的影响。 但对于深港通对深市后市的影响，银河证券基金研究中心总经理胡立峰则有不同观点。胡立峰表示深股市盈率普遍高，尤其是中小板、创业板更是比蓝筹板块整体高估非常多。港股市盈率普遍低，和深股相反的是，港股创业板比蓝筹板块是低估。港深互联互通，可能的结果是深股暴跌。（投.资.快.报.孙.宁.） |
