| 房地产有望步入反弹周期 事实上，除了优先股的利好，近日中茵股份、天保基建同时发布公告，公司非公开发行A股股票申请获证监会通过，这也是政府41个月来首次批准房地产企业在股市融资。公告显示，中茵股份拟非公开发行股票不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元，用于子公司旗下一项目开发运营；天保基建也拟以不低于4.48元/股的发行价格，发行股份数不超过3.46亿股，募集资金15.5亿元建设天津3个房地产项目并补充流动资金。 自2010年政府加强房地产市场调控以来，A股再融资大门就向房企关闭了。不过，随着政策预期的松懈，2013年第三季度新湖中宝率先公布再融资预案。数据显示，截至目前两市已有40家上市房企发布再融资预案，拟再融资额高达1771.63亿元，增发股份数量约306.35亿股。而仅2014年以来，就有苏州高新、中国武夷、浦东金桥、金丰投资等5家上市房企发布定增预案。 中信证券一位分析师认为，本轮地产周期反弹已从去年第四季度开始展开，且不会很快结束，决定本次地产股反弹的关键因素是行业流动性走向，预计行业反弹将持续一段时间。 中银国际认为，当前地产板块极低的估值使其下跌空间有限，而新型城镇化规划的出台对中西部地区城镇化、棚户区旧城改造、保障房等形成长期利好，另外，京津冀区域一体化以及未来潜在自贸区的划批都可能成为估值极低的相关区域地产股迎来上涨契机，再加上地产企业积极的转型规划，使得板块中的个股不乏活跃度。维持推荐行业龙头万科A以及受益于京津冀一体化的华夏幸福和阳光股份。（凤凰网） 两市首份优先股预案落地 银行股有望接力（附股） 4月23日起停牌的广汇能源，今日披露了两市首份优先股预案。该预案显示，广汇能源此次非公开发行优先股的每股面值为100元，按面值平价发行，非公开发行不超过5000万股，募集资金总额不超过50亿元。扣除发行费用后的募集资金净额将用于红淖铁路项目和补充流动资金。 对于此次优先股的发行对象，广汇能源做出了规定，即《优先股试点管理办法》规定的合格投资者，包括经有关金融监管部门批准设立的金融机构及其向投资者发行的理财产品、实收资本或实收股本不低于500万元的企业法人、实缴出资总额不低于500万元的合伙企业、各类证券、资金、资产管理账户资产总额不低于500万元的个人投资者、QFII、RQFII 等，发行对象不超过200人。 广汇能源强调，此次优先股的发行不设置赎回和回售条款，优先股股息不累积支付，且此次非公开发行不向公司原股东配售。广汇能源将在6个月内实施首次发行，且发行数量不少于总发行数量的50%，剩余数量在24个月内发行完毕。 国务院于去年11月30日发布了《国务院关于开展优先股试点的指导意见》，今年3月21日，证监会正式发布《优先股试点管理办法》，4月1日，证监会制定并发布了上市公司发行优先股相关信息披露准则。市场对优先股试点反响热烈，预期个股也曾出现较大涨幅。 广汇能源发行优先股大大超越市场预期，据此有市场分析人士预计据，在广汇能源之后，下一批试点发行优先股的极有可能是银行股。包括工、农、中、建四大行和浦发银行，总额度为3700亿元，且最快有望今年上半年就会有优先股正式落地。 中信建投认为，优先股正式推出对银行有三方面利好:一是解决银行融资难题,补充银行资本漏洞,缓解银行资本监管压力,促进银行风险资产的规模扩张;二是增强银行盈利,为银行带来长期稳定资金;三是有利于完善国有企业公司治理,长期看对于国有商业银行的市场化改革具有积极意义。 优先股不仅能补充银行一级资本,丰富资本结构,降低银行再融资压力;而且优先股有助于完善公司治理,加强银行风险管理能力;同时优先股为银行获得稳定的长期资金,长期利好银行。这都催化银行股估值重估。预计未来政策将刺激经济增长,同时随着利率市场化推进,75%的存贷比和存款准备金率都可能放松,银行股将迎来重估的机会。 广发证券研报指出，银行业是以资本为杠杆运作的行业，随着业务发展及规模扩张，我国商业银行的资本缺口将逐步显现出来。对此广发证券从三个方面进行了测算假设，测算结果显示，在未来5年内，我国上市银行一级资本缺口趋近3000亿元。与此同时，未来5年内，按资本底线，半数银行存在一定的股权融资压力。而在上市银行估值持续破净的局面下，为了减轻上市银行普通股融资压力，作为合格一级资本工具的优先股试点十分迫切，其中，平安、农行、民生、兴业、华夏、浦发银行的资本缺口相对较大。 在未来5年内，16家上市银行一级资本缺口总规模也呈逐年递增的趋势，永久性的、非累计的、包含转股或减记条款且没有明确赎回预期的优先股，可以作为合格一级资本工具供银行补充一级资本，从而缓解资本压力。因此随着我国银行业一级资本缺口逐渐显现并扩大，优先股的推出势在必行。 当前IPO重启在即，3月底流动性仍存压力，因此操作上应短期关注优先股的试点推进。年内行业整体性机会较小，但战略领先、业务特色鲜明、盈利能力强的银行股估值预期将与行业分化，建议关注浦发银行、农业银行、平安银行、兴业银行、招商银行。 |
