最忙碌的风投公司--江苏瑞华投资发展有限公司 在2010年里，许多风险投资公司参与了上市公司的定向增发，而江苏瑞华投资发展有限公司（以下简称江苏瑞华）可谓其中翘楚。据《每日经济新闻》记者统计，2010年全年，其参与上市公司增发的行为十分积极，合计参与了20多家上市公司的定向增发，是当年参与定增次数最多的机构。 搞风险投资意味着收益与风险并存。在江苏瑞华投资的20多家上市公司中，有13家公司在2011年定增股解禁当日实现了浮盈，合计浮盈约5.16亿元；有7家公司浮亏，合计浮亏1.78亿元。解禁日获利颇丰：喜 《每日经济新闻》记者注意到，江苏瑞华所投入的行业较为分散，主要涉及医药、汽车、化工等。其中大多数公司实施的定增在解禁日都给江苏瑞华带来了不菲的浮动收益。比如中泰化学、冠福家用，两家公司在解禁日给江苏瑞华带来了近2.13亿元的浮盈。 资料显示，中泰化学在2010年4月20日完成了定向增发，公司以16.33元/股的发行价向嘉实基金、国泰基金、江苏瑞华等8家机构和个人发行了约2.33亿股公司股份。其中，江苏瑞华耗资3.8亿元，认购了2330万股。该部分定增股于2011年4月20日解禁。当日，中泰化学股价收于14.20元/股。不过由于公司在2010年9月实施了10转5派1.3的分红派股方案，复权后当日收盘价为21.43元。以此计算，江苏瑞华在解禁当日浮盈1.19亿元，赚了个盆满钵满。 冠福家用的增发实施得稍晚，其在2010年11月11日实施了定增。公司向上海国富永泓投资、江苏瑞华、丁志刚等机构和自然人发行了约3412万股公司股份，发行价为8.08元/股。其中，江苏瑞华花费7272万认购了900万股。2011年11月11日，冠福家用该部分定增股解禁，当日公司股价收于9.25元，较定增发行价已经上涨14%。值得一提的是，公司还于2011年5月份实施了10转10的分红。复权后，公司当日收盘价为18.5元，以此算来，江苏瑞华在解禁当日浮盈9378万元。 不过随着大盘在今年下半年的低迷，个股情况也是形势不妙。自解禁当日至年底，中泰化学股价累计下跌达52.53%，年底收官之时，股价仅为11.44元（复权后），让投资者大跌眼镜。如果江苏瑞华此时仍未出售持有的中泰化学定增股，那么公司就将面临浮亏1.14亿元的窘况。由巨额盈利到巨亏，乐极生悲。而这样的事情虽然并未在冠福家用身上出现 （冠福家用股价收于12.22元（复权后），仍高于公司的定增发行价格），不过江苏瑞华持有的定增股市值仍然严重缩水，浮盈下降5652万元。 解禁日遭套：愁 有喜事，也有愁事。虽然江苏瑞华参与的定增在解禁当日大部分实现了浮盈，不过亏损也是在所难免。公司在瑞贝卡、海马汽车等7家公司身上就遭遇了滑铁卢。 资料显示，瑞贝卡在2010年12月3日实施了定向增发。公司以12.20元/股的发行价向中信证券、山西证券、江苏瑞华等6位投资者增发了4631万股。其中，江苏瑞华以1300万股独占鳌头，耗费资金1.59亿元。2011年12月5日，瑞贝卡该部分定增股解禁，当日公司股价仅收于7.69元 （复权后），这较公司的定增发行价已大幅下跌。资料显示，6位参与公司定增的投资者浮亏逾2亿元，其中江苏瑞华当日浮亏就达5863万元。 海马汽车在2010年10月22日完成了定增。公司以5.01元/股的发行价向华宝信托、海通证券、江苏瑞华等发行了5.99亿股。其中，江苏瑞华认购了5990.24万股，动用资金超3亿元。2011年10月24日，海马汽车这部分定增股解禁，公司股价收于4.44元/股。而且在定增股锁定期间，海马汽车并没有实施分红。解禁当日，江苏瑞华浮亏3414万元，高投入似乎没能给公司带来高回报。 有人会说，虽然定增股解禁当日浮亏，不过江苏瑞华还可以继续持有，直到回本。此举确实可行，不过事实情况是，直到年底，浮亏没有最多，只有更多。瑞贝卡年底收于6.75元/股 （复权后），如果江苏瑞华还持有其股份，此时亏损已增加至7085万元，同样的情况在海马汽车身上体现得更甚，其股价年底已经跌至3.21元/股 （复权后），以此计算，江苏瑞华将亏损1.08亿元。最高效的风投机构--深创投与恒健投资 资金充裕可以广泛撒网，总会有收获，但如果资金匮乏，如何能在定增市场上立于不败之地呢？这就需要一双"慧眼"来认识"金股"。 2010年，深圳市平安创新资本投资有限公司 （以下简称深创投）只参加了TCL集团和徐工机械2只个股定向增发，广东恒健投资控股有限公司 （以下简称恒健投资）则参加了时代新材、中联重科以及TCL集团3只个股定向增发，从最后的结果来看，这两家风投公司无疑是最为成功的，因为他们的账面浮盈都曾经超过5亿元，是所有机构里面，净浮盈最高的。其中，恒健投资以8.66亿元的账面浮盈居首。 其参与的3只个股定向增发回报率都超过50%。 恒健投资2010年最大的两笔投资是以18.7元/股和3.46元/股分别认购中联重科3100万股、TCL集团14450万股，因为定增的缘故，这2只个股近两年分别实施了高送转的利润分配方案，这也刺激了两只个股的股价不断走高，中联重科2011年创了历史新高，而TCL集团也创了3年以来的新高6.86元/股。 2011年2月14日，中联重科涉及定向增发限售股解禁，解禁当日，中联重科复权股价高达35.99元，较其增发价格18.7元/股暴涨了92.46%，这也给恒健投资带来了5.36亿元的账面收益。同样，恒健投资持有TCL集团的定增限售股也于2011年8月3日解禁流通，解禁当日，TCL集团复权股价高达5.3元，高于该股增发价格3.46元/股，达到51.18%，恒健投资因此也获得了2.66亿元的账面收益。 不过，值得注意的是，如果恒健投资一直持股不动，那么其账面收益则已经大幅缩水，截至2011年12月30日，若一股未动，其账面收益将减至2.49亿元，但即便如此，恒健投资在定增市场取得的收益已经实属不错。 与恒健投资一样高效的还有深创投，深创投除了以3.46元/股参与了TCL集团的定向增发外，还以30.5元/股的价格参与了徐工机械的定向增发，若以两只个股解禁当日复权价来计算，深创投账面浮盈也高达5.9亿元。而且值得注意的是，持有限售股一解禁，深创投便减持套现。 资料显示，自2011年8月3日至11月3日，深创投累计卖出TCL集团股份4.24亿股，约占该股总股本的5%，目前深创投持有TCL集团股份已经不足该股总股本的0.7%，基本完成出货，获利了结。 投资者深深处于2011年股市低迷的煎熬时，这两家风投公司却以精准的投资，在定向增发市场上获得超额的投资收益，效率高得惊人。（每日经济新闻） |
