| 美容护理板块连续两周调整，关注龙头中期业绩。 本周（2026 年8 月10 日-8 月14 日），美容护理板块指数周涨跌幅为-1.72%，表现弱于上证指数、深证成指和沪深300（（分别变动-0.33%、+0.30%、-0.61%）。各行业板块横向对比来看，美容护理在31 个申万一级行业中排名第30 位，表现靠后。 从板块内个股表现特征来看，本周美容护理板块中的个股整体表现呈现分化趋势。 美容护理板块个股（A 股）表现方面，本周涨幅居前的为科思股份（+5.4%）、嘉亨家化（+2.8%）、两面针（+2.7%）；跌幅居前的为百亚股份（-7.1%）、丸美生物（-6.8%）、爱美客（-4.2%）。 相关港美股表现方面，本周涨幅居前个股的为瑞丽医美（+8.3%）、上美股份（+6.4%）、雍禾医疗（+3.5%）；跌幅居前的为四环医药（-5.0%）、毛戈**（-4.3%）、完美医疗（-2.9%）。 美容护理板块本周表现分化，板块连续两周调整，估值修复仍有空间，关注龙头中期业绩。在消费环境整体偏谨慎的背景下，美容护理行业龙头由于具备品牌力优势及资金优势，可通过加大对子品牌/新品线投入、外部收并购等方式实现稳健增长。此外，国货龙头企业由于在渠道及营销端更贴近消费者且对市场反应更为灵活，品牌有望逐步沉淀消费者心智，长期来看，国货市占率仍有望稳步提升。 推荐重点关注： 1）品牌力较为深厚/运营创新能力较强的国货品牌龙头，如毛戈**/珀莱雅/巨子生物/上美股份等； 2）困境反转型公司，仍存在一定预期差，有望实现较强的业绩弹性，如贝泰妮/敷尔佳/青松股份等； 3）中期成长逻辑清晰估值处于底部的细分品牌及制造龙头，可通过产品结构优化或规模效应释放传导成本压力，如百亚股份、登康口腔、诺邦股份等。 风险提示：行业竞争加剧风险；新品研发不及预期风险；获客成本上升风险。 |
