| 国家启动加热卷烟强制性国标起草，国内 HNB 产业规范化进程迈出关键一步。2026 年 6 月 27日，国家烟草局组织起草的《加热卷烟》强制性国家标准计划正式下达，计划号 20263117-Q-456，项目周期 16 个月，目前处于征求意见阶段，拟于发布后 6 个月实施。此次标准覆盖加热卷烟烟支、电加热卷烟烟具及其组合产品。国标拟从产品定义、基本要求、安全与释放指标、试验方法到标志和产品说明书建立较完整的规范体系。国内 HNB 由技术储备和海外探索转向标准先行、规范准入的制度条件正在形成。后续若试点、牌照及渠道政策逐步落地，行业有望进入产品验证和产业化准备阶段。 标准贯穿烟支、烟具与检测验证环节，对核心材料和安全性能提出系统要求。烟支端要求烟草基质由烟叶、复烤烟叶、再造烟叶或烟丝加工制成，并规定无霉变、水分活度不高于 0.70、唇部接触区域表面温度不高于 55℃；烟具端需满足通用电气安全、电磁兼容、食品接触材料和锂离子电池要求，并设置不可由用户更换电池、防儿童及防意外启动、防水、泄压、跌落、高压充电和发热体温度等指标；气溶胶端规定**均每口烟碱释放量不高于 0.2mg，同时明确相应试验方法、标志、包装标识和产品说明书要求（信息来源：《加热卷烟》）。相关要求将强化产品一致性、安全性与全流程质量控制，提升研发验证、质量检测和规模制造门槛。从供应链接看，再造烟叶与烟草基质、烟具材料、加热组件、锂电池、包装标识、产品追溯与检测服务等环节均有望迎来新的产品开发与配套需求。 海外 HNB 仍处于由重点市场验证向全球扩张、由单一高端产品向多品牌多价位覆盖的成长期。日本等成熟市场已形成较高渗透率，欧洲持续扩容，亚洲、拉美及中东等新兴市场仍在加快导入（信息来源：《Japan Tobacco Inc. 2026 First Quarter Results》、Philip Morris International 官网）；菲莫国际 IQOS、日本烟草 Ploom、英美烟草 glo 等产品保持迭代与市场拓展，头部烟草企业持续投入表明 HNB 仍是全球无烟化转型的重要方向。未来增长驱动预计主要来自三方面：一是加热技术升级持续改善口感还原、续航、清洁便利性和设备成本，降低传统卷烟用户的转换门槛；二是烟支口味、价格带和渠道覆盖日益丰富，推动品类由早期尝鲜向稳定复购和日常消费渗透；三是更多国家逐步建立产品标准、税制和市场准入框架，为合规扩张提供基础。HNB 既能延续成年烟草消费者的使用**惯，又具备“烟具＋耗材”的持续消费属性，中长期仍具有替代部分传统卷烟、提升产业附加值的潜力，但各市场透节费率仍将受到监管政策、税负水**和消费者接受度影响。建议关注中烟香港，思摩尔国际，华宝国际，恒丰纸业，盈趣科技。 风险提示：国内政策及试点推进不及预期；产品审批、渠道建设与消费者接受度不及预期；海外监管趋严及行业竞争加剧；新型烟草健康与合规风险。 |
