| 事件：国家能源局发布6 月电力消费情况，国家统计局公布6 月份能源生产情况。 需求端：1-6 月全社会用电增速5.3%。根据国家能源局发布数据，2026年6 月份，全社会用电量8981 亿千瓦时，同比增长3.7%。1-6 月份，全社会用电量累计50999 亿千瓦时，同比增长5.3%。 各产业用电增速环比均有所下滑，充换电服务业、互联网数据服务维持高增速。2026 年6 月第一产业用电量136 亿千瓦时，同比增长2.0%。第二产业用电量5734 亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业用电量5683 亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术装备制造业用电量1121 亿千瓦时，同比增长10.3%。第三产业用电量1860 亿千瓦时，同比增长5.6%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为148 亿、91 亿千瓦时，增速分别达到57.1%、41.4%。城乡居民生活用电量1251 亿千瓦时，同比下降3.1%。 上半年整体来看，第二、三产业用电增长贡献较大。2026 年1-6 月第一产业用电量711 亿千瓦时，同比增长4.9%。第二产业用电量33057 亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，工业用电量32760 亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量6008 亿千瓦时，同比增长9.8%。第三产业用电量9916 亿千瓦时，同比增长8.0%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为810 亿、494 亿千瓦时，增速分别达到56.9%、44.0%。城乡居民生活用电量7315 亿千瓦时，同比增长3.1%。 供给端：6 月规上发电同比增长2.0%。6 月份，规上工业发电量8276 亿千瓦时，同比增长2.0%；日均发电275.9 亿千瓦时。1—6 月份，规上工业发电量47501 亿千瓦时，同比增长3.5%。 分品种看，6 月份，规上工业火电、水电增速放缓，核电、太阳能发电增速加快，风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长0.5%，增速比5月份放缓1.6 个百分点；规上工业水电增长4.8%，增速放缓8.2 个百分点；规上工业核电增长8.5%，增速加快3.5 个百分点；规上工业风电下降5.6%，5 月份为增长0.5%；规上工业太阳能发电增长14.2%，增速加快2.1 个百分点。 投资建议：“十五五”碳达峰行动方案与三年节能降碳行动计划双落地，同时明确节能降碳顶层设计与路径规划，从发电侧、网侧、用户侧三端发力提升绿电系统消纳能力。建议关注煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电企业，包括华能国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。水电来水可期叠加二季度业绩预期稳增长，建议关注长江电力、华能水电以及川投能源。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。政策托底量价，2026 年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，包括新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源风险提示：1.原料价格超预期上涨。2.项目建设进度不及预期。3.电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 |
