| 核心要点： 机器人：今年我国人形机器人产量或超10 万台，特斯拉Optimis V3或已定型 据人形机器人场景应用联盟，7 月7 日，在2026 世界人工智能大会上，工信部表示2026 年我国人形机器人全年整机产量有望突破10万台，相比2025 年我国人形机器人约2 万台的出货量增长近4 倍。 从供给端来看，2026 年头部主机厂产能爬坡明显加速。其中，截至26年3 月，智元人形机器人累计产量已破万台，而截至25 年底则仅5000台。宇树科技亦表示截至26 年5 月人形机器人累计产量已达约1.1 万台。此外，乐聚、众擎等公司人形机器人产线也已在今年投入使用，单台机器人下线时间已缩短至30 和15 分钟。而在需求端，6 月，工信部等联合启动“2026 年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动”，以加速人形机器人各场景规模化应用能力。同时，4 月国家电网发布规划，计划26 年采购各类具身智能设备约8500 台。 海外方面，据人形机器人联盟援引晚点报道，7 月9 日，特斯拉或已下发Optimus 零件采购指引，要求供应商在今年9 月将产能提到1000 台/周，随后在年底提升到2000-2500 台/周，即至今年年底，特斯拉供应商或将具备每年10 万台Optimus 零部件的供应能力。在此前的7 月1 日，马斯克发布在弗里蒙特工厂参观Optimus 机器人生产线的照片，或代表Optimus 已进入量产关键阶段。 半导体设备：存储芯片涨价趋势持续，美光宣布上调资本开支目标据Wind，截至7 月10 日，DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)现货**均价为12.925 美元，较年初价格上涨221.3%；2026 年均价较2025 年均价上涨340.2%。NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC)现货**均价为14.733美元，较年初上涨237.8%；2026 年均价较2025 年均价上涨175.7%。 而受芯片需求和价格持续上涨影响，2026 年5 月全球半导体销售额同比上涨104.1%至1206.1 亿美元，我国半导体销售额同比上涨88.8%至319.7 亿美元，保持加速上涨趋势。受益于存储芯片价格持续快速上涨，全球存储芯片厂商已开启扩产规划。据集微网，7 月12 日，美光宣布将长期投资计划由2000 亿美元上调至2500 亿美元，以满足AI基础设施带来的存储芯片需求。此前，三星电子和SK 海力士也已公布合计高达8800 亿美元的共同投资计划。另据科创板日报，长鑫科技新股申购日已确定为7 月16 日，预计将于7 月中下旬完成上市。 投资建议 据Wind，2026 年6 月我国PMI 为50.3%，重回扩张区间。生产、新订单、新出口订单指数均有所回升且位于扩张区间，在手订单亦有所回升。而原材料购进价格和出口价格指数则分别有所下降。未来，随政策持续发力，叠加“反内卷”等措施有望带动制造业盈利能力修 复，制造业景气度有望持续回升，带动上游机械设备总体需求持续好转。综上，我们维持机械行业“买入”评级。建议关注： 一、机器人板块。今年我国人形机器人产量有望超10 万台，宇树科技IPO 注册已获批，电力领域需求快速增长。而海外方面，特斯拉Optimus V3 人形机器人或已定型并开始下发订单，我国人形机器人板块有望迎持续催化。未来，随数据飞轮效应推动机器人大小脑技术快速进步，人形机器人产能、单位生产成本与终端需求有望进入正循环，从而推动我国及全球人形机器人产销量爆发式增长，相关主机厂与上游核心零部件厂商业绩有望快速提升。重点关注：人形机器人主机厂、恒立液压、绿的谐波、数采设备龙头等。 二、半导体设备板块。全球人工智能和数据中心建设浪潮下，存储等芯片价格持续快速上涨，有望驱动半导体企业加速扩产，三星、SK 海力士以及美光等全球存储芯片龙头已宣布大规模投资计划。同时，长鑫存储有望在7 月下旬完成上市，推动国内存储行业加速扩产。 叠加半导体设备国产化进程持续推进，我国半导体设备行业需求有望保持持续增长。建议关注：半导体设备全品类龙头，半导体刻蚀设备龙头、半导体封测设备龙头、半导体检测设备龙头等。 风险提示 国内政策落地效果不及预期。“反内卷”效果不及预期。国内制造业需求不及预期。原材料价格大幅上涨。贸易摩擦再度升级。全球人工智能发展不及预期。全球人形机器人产业发展不及预期。半导体行业资本开支增长不及预期。 |
