| 事件：2026 年6 月25 日，牧原股份披露《关于公司董事和高级管理人员增持股份计划的公告》（后文简称“增持公告”）及《H 股回购股份方案》（后文简称“回购公告”）。 公司部分董事及高管拟增持公司A 股，合计金额为4-5 亿元。相关高管合计12 位，截至本次增持计划披露日，合计持股数量约5546 万股，占公司总股本的0.96%。 公司董事会正式启动H 股回购预案，拟回购资金总额为3 亿港元至5 亿港元。回购股份数量不超过公司于H 股回购一般性授权通过之日已发行H 股总股份（不含库存股）的10%，实现期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起12 个月内。回购的H 股将作为库存股持有，并在三年内完成转让、出售或注销，也可用于员工持股计划或股权激励。 增持与回购公告彰显董事会与管理层对公司长期价值的坚定信心，底部价值信号明确。两份公告均基于对公司长期价值及发展前景，并立足经营财务实际，以维护股东权益、提振投资者信心，支持公司稳定、可持续发展。 公司成本优势持续巩固，屠宰业务表现亮眼，出海发展进展顺利。据交易所互动**台信息（6 月15日），公司5 月最新完全成本约11.6 元/公斤，据公司2026 年5 月与2025 年5 月销售简报公告，2026 年1-5 月商品猪出栏量约3238.8 万头，同比+3.2%。据公司2026 年5 月14 日披露的投资者关系活动记录表，公司屠宰业务2025 年首次实现年度盈利，2026 年1-4 月均实现盈利。2026 年5月，公司与越南BAF 农业股份公司合作的首个智能化猪场正式投产运营。 盈利预测和投资建议。预计2026-28 年公司归母净利润分别为64.3、273.2、213.3 亿元，对应EPS 分别为1.11、4.73、3.70 元/股，参考可比公司，给予公司27 年10 倍PE，对应合理价值47.33 元/股，维持“买入”评级。 风险提示。猪价波动风险、原料价格波动风险、疫病风险、食品安全等。 |
