| 1、英伟达有望推动AI 加速向端侧PC 渗透5 月29 日，NVIDIA、Microsoft Windows 及Arm 官方账号同步发布“A new era of PC”预热帖，并附中国台北Computex 坐标，强烈指向NVIDIA N1/N1X Arm SoC **台即将亮相（预计Computexkeynote 首发）。 我们认为，Microsoft 持续推进Copilot+PC 生态，Nvidia 此次参与核心**台建设，有望提升整体Winodws 端侧算力能力，推动AI向终端渗透加速。 在Windows 系统下，此次联合发布有望推动包括SoC、统一内存、能效控制和操作系统等有望加强统一的系统级效率提升，同时Arm 架构和集成Blackwell GPU 能效优势，有望解决传统x86高功耗痛点，同时推动效率突破，实现大内存、低功耗和低噪音等设备环境，从而提升整体端侧AI 推理能力，使得端侧终端能够执行复杂的Agent Workflow。 此次发布N1/N1X 标志AI PC 即将进入新纪元，与数据中心AI 形成端云闭环，AI PC 有望成为云端AI 重要的新需求点和增长动能，推动AI 从“云端算力”向“端云协同”演进。 本周重点关注新产品中芯片集成情况，以及Windows on Arm 兼容性需要验证。 相关受益标的包括统一内存提升、Arm/IP、内存链接、边缘/端侧算力模组以及终端ODM 供应链需求，包括联想集团、华勤技术、软通动力、神州数码、兆易创新、长鑫存储（拟IPO）、江波龙、佰维存储、网宿科技、美格智能等。 2、风险提示 地缘政治冲突不确定性影响；技术路线竞争；AI 算力涨价可持续性不及预期；相关技术及应用进展不及预期；相关政策推进不及预期；系统性风险。 |
