| 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢指数。中东地缘冲突升级： 伊朗储油设施遭袭、霍尔木兹海峡航运受阻，引发全球能源供应链安全担忧，推动油价、航运、煤炭等资源品价格系统性上行。“十五五”电网投资4 万亿元计划落地：国家电网宣布2026–2030 年固定资产投资达4 万亿元，较“十四五”增长40%，创历史最高纪录。政策聚焦特高压、智能电网与新能源消纳，国电南自、泽宇智能、正泰电器等电网设备股连续涨停，板块迎来长期价值重估。关键矿产供应紧张持续：中国在稀土、镓、锗、锑等战略资源领域主导地位未改，美国企业仍面临供应链断供风险，支撑全球资源品价格中枢上移。 发债方面，2026 年专项债发行前置节奏明确，截至3 月6 日累计发行量达9259 亿元，城投债净融资额同比改善，叠加超长期特别国债、新型政策性金融工具持续发力，为能源工程、重大基建等项目落地提供坚实资金支撑。 经营方面，建筑企业订单呈现“央企领跑、细分高增”特征，央企在能源电力、国际工程领域订单稳健，龙头企业在氢能、煤化工赛道布局成效显著，“建筑+新质生产力”转型加速，海外业务与重点区域重大项目推进带动需求边际改善。 高频数据方面，截至3 月4 日全国工地开复工率、劳务上工率及资金到位率均实现农历同比增长，石油沥青装置开工率**稳运行，上游建材市场供需分化，随着节后项目集中开复工推进，行业景气度有望持续回升。 投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资**台违约风险；关税影响增强的风险。 |
