| 行情回顾：上周（20260224-20260227）沪深300 涨1.02%，建材（中信）涨4.23%，建材子板块中其他专用材料和玻璃纤维涨幅较优。四方达（38.45%）、青龙管业（18.23%）、扬子新材（14.22%）、韩建河山（14.20%）、山东玻纤（12.39%）涨幅居前。 核心观点：上周建材（中信）上涨4.23%，沪深300 上涨1.02%，建材板块跑赢大盘3.21pct，建材子板块中其他专用材料和玻璃纤维涨幅靠前。本周上海发布新一轮地产政策“沪七条”，包括7 项核心举措，重点在于放宽非沪籍购房门槛、提高公积金贷款额度、优化房产税。而从去年以来，地产政策已开始加码，到目前二手房成交数据开始逐步企稳。产业链复苏预期下，此前受损严重的玻璃行业或将迎来反转，一方面玻璃行业在去年年末基本面到了全行业亏损的状态，在此背景下供给端出现产能自发减少（冷修），行业日熔量从最高17.7 万吨下降至目前14.7 万吨下降17%，加之环保政策推动产线升级，高能耗低产能的小窑炉或加速出清，行业今年或出现需求下行速度小于供给下行速度，带动吨盈利回暖。而消费建材行业目前龙头逐步摆脱此前地产下行带来的负面影响，加之下行周期中小企业因现金流、账款等问题加速出清，行业格局进一步优化，且龙头自身积极开展渠道变革，零售业务占比持续提升，企业现金流加速好转，市占率或将进一步提升。同时，现阶段地产政策也进一步加码，行业需求或加速筑底回升，龙头企业有望率先享受景气红利。 本周推荐组合：旗滨集团、东方雨虹、三棵树、坚朗五金、伟星新材。 风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险 |
