| 行业：上海发布楼市“沪七条”，新一轮地产政策正逐步发力上海发布楼市“沪七条”，新一轮地产政策正逐步发力。主要包括：缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限；符合条件非沪籍居民可在外环内增购1 套住房；符合条件的持《上海市居住证》群体可在上海市购买住房；适度提高住房公积金最高贷款额度；优化贷款套数认定；扩大多子女家庭购房支持范围；对上海市户籍居民家庭中的子女成年后，购买住房属于成年子女家庭唯一住房的，暂免征收个人住房房产税。我们建议关注厨电&照明&白电等长期估值修复。 科技消费：irobot 新品日本发布，关注年报业绩催化石头科技发布2025 年业绩快报：1）25Q4：实现营收65.49 亿元/同比+32.62%，归母净利润3.22 亿元/同比-36.09%，扣非净利润2.53 亿元/同比-41.83%；2）2025A：实现营收186.16 亿元/同比+55.85%，归母净利润13.60 亿元/同比-31.19%，扣非净利润10.87 亿元/同比-32.90%。 略高于此前的公告的归母利润13.4 亿元。 极米科技发布业绩快报：25Q4 利润率相较前三季度改善。极米科技发布25年业绩快报，2025 年公司实现收入34.67 亿元，同比+1.85%，实现归母净利润1.43 亿元，同比+19.25%；单Q4 公司实现收入/归母净利润11.41/0.64亿元，同比+1.55%/-60.35%，Q4 实现归母净利率5.58%，相较25Q1-3 利润率3.42%有所提升。 九号公司发布业绩快报：全年实现归母利润17.55 亿元。九号公司发布25年业绩快报，2025 年公司实现收入/归母净利润213.25/17.55 亿元，同比+50.22%/+61.84%；电动两轮车、电动滑板车、服务机器人及全地形车等业务条线的产品销量持续增长； 太阳纸业发布业绩快报：全年收入/归母利润同比-3.79%/+5.05%。太阳纸业发布25 年业绩快报，2025 年公司实现收入/归母利润391.84/32.58 亿元，同比-3.79%/+5.05%；利润增加主要系报告期内公司新上项目产能带动，相关产品产销量增加，公司原料采购成本费用、管理成本控制较好等所致。 美国扫地机器人企业“iRobot”在2 月19 日举行经营破产后的首次日本国内新产品发布会。iRobot 针对日本住宅的特点，推出了体积缩减至原来约一半的新机型，将自2 月27 日起陆续上市。进入中国企业旗下后加快产品开发，iRobot 希望以占据很高份额的日本市场为突破口实现反攻 投资建议：三条主线：1）首推白电，结合年底市场情绪和风格，对股息价值等关注度提升，重点推荐海尔智家/美的集团/格力电器，尤其重视海尔智家，受益自身变革成效持续兑现、以及海外降息周期；此外关注奥克斯红利价值；2）精选消费科技个股科沃斯等，建议关注安克创新、绿联科技，关注石头科技、影石创新、九号公司、雅迪控股、爱玛科技、安孚科技等，以及3d 打印产业链机会；3）出海建议持续关注行业beta 上行、增速较好的TCL 电子，以及春风动力（已覆盖）、泉峰控股、创科实业、巨星科技等。 风险提示：政策波动、三方数据失真、产品不及预期、品牌竞争加剧。 |
