| 报告要点： 本周(2025.7.14-2025.7.18)市场回顾 1) 本周(2025.7.14-2025.7.18)计算机（申万）指数上涨2.12%，延续上周的上涨态势，涨幅位居前列。本周上证指数上涨0.69%，深证成指上涨2.04%，创业板指上涨3.17%。 2) 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT 服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)涨跌幅分别为+1.68%、+2.79%、+1.86%，均有较好的表现。 本周重点公告 1) 品茗科技发布《2025 年半年度业绩预告的自愿性披露公告》：经公司财务部门初步测算，预计公司2025 年半年度：实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为2330.00 万元到2930.00 万元，与上年同期相比，将增加2000.33 万元至2600.33 万元，同比增长606.77%至788.77%。 2) 星环科技发布《关于筹划发行H 股股票并在香港联合交易所有限公司上市相关事项的提示性公告》：董事会同意公司于境外发行股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司主板上市。 3) 道通科技发布《关于收到实际控制人、董事长提议实施2025 年度中期分红暨落实“提质增效重回报”行动方案的公告》：李红京先生提议：在符合《公司章程》规定的利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，制定并实施2025 年度中期分红方案，建议以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户的股份为基数，向全体股东每10 股派发现金红利5.8 元（含税）。 投资观点 本周计算机（申万）指数延续上周的上涨趋势，上涨2.12%，逐步走出底部区域。7 月11 日，月之暗面正式发布Kimi K2 模型，并同步开源。7 月18 日，国际权威大模型排行榜LMArena 揭晓最新排名：月之暗面研发的万亿参数开源模型Kimi K2 强势登顶全球开源模型榜首！北京时间18 日凌晨1 点，OpenAI 推出全新智能体产品"ChatGPTAgent"，宣告ChatGPT 与"Deep Research"和"Operator"首次合体，组成强力“AI 三剑客”。这一新型AI Agent 具备自主思考与行动能力，能够智能调用浏览器工具(Operator)、深度信息整合(Deep Research)与语言生成能力(ChatGPT)，完成包括在线购物、订餐预约、撰写研究报告、制作PPT 和财务分析在内的多步骤复杂任务。从国内外的创新来看，AI 已经可以帮助人类完成一定的工作，有效帮助人类提升效率。展望未来，AI 应用有望逐步落地，给国内AI 领域的公司带来新的业务机会。 风险提示 RWA、RDA 发展不及预期的风险；稳定币产业发展不及预期的风险；AI 大模型技术进步不及预期；宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；国家政策落地不及预期。 |
