核心观点： 公司2015 年业绩上涨近4 成 2015 年，公司实现营业收入13.66 亿元，同比增长77.60%；归属于上市公司股东净利润1.58 亿元，同比增加39.45%；基本每股收益0.32 元/股，同比增加28.00%。第4 季度，公司实现收入3.78 亿元，同比增长126.73%，环比增长2.86%；实现净利润1605.92 万元，同比下降35.62%，环比下降65.04%，主要系当期销售费用、管理费用和计提的资产减值损失增加所致。 永磁材料业务拓展+收购上海大郡，推动公司业绩上涨 2015 年公司高性能钕铁硼永磁材料销量达3700 吨，同比增长21.71%；2015 年公司以发行股份及支付现金方式购买了上海大郡81.53%股权，并在当年4 月将其纳入公司合并报表；在新能源汽车产业增长带动下，上海大郡2015 年新能源汽车电机驱动系统销量达20950 套，同比增长3.65 倍。“永磁材料+电机驱动系统”双主业的发展，共同推动了公司2015 年业绩上涨。 定增募资12 亿，助力公司“双主业”持续高速发展 公司拟以15 元/股的价格，向正海集团、长城资产、长城资本管理、山东国投和上汽投资共5 名特定对象非公开发行8000 万股，募集资金12 亿元，充足的资金有助加速公司双主业的发展。预计公司2016 年Q1 实现净利润2945 万-3480 万元，同比增长10%-30%。预计未来五年，我国新能源汽车产量年复合增长率将达42.49%；高性能钕铁硼磁性材料下游产业发展景气度好，公司海外市场拓展空间大。公司业绩高速发展势头有望持续。 给予“买入” 评级 预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.36 元、0.49 元、0.51 元，对应动态PE 为57 倍、42 倍、40 倍。给予公司“买入”评级。 风险提示 全球经济下行；新能源汽车市场发展不及预期。 |
