凯撒股份(002425)公司2014年6月开始向互联网泛娱乐转型，现拥有优质文学IP及通过游戏放大IP价值的能力，互联网泛娱乐轮廓渐明。 公司收购幻文科技+携手作家阅文成立合资公司，确立上游IP获取环节的优势地位。幻文掌握《天火大道》、《神州奇侠》、《少年四大名捕》等精品文学IP，且题材多为玄幻修真武侠类，适宜改编影游，进行全版权运营可行性较高，与阅文旗下的创世中文网建立战略合作可优先获取IP资源。凯撒国金与网文巨头阅文、业内顶级网文作家(方想、萧潜、萧鼎、柳下挥、烟雨江南)成立合资公司，通过股权绑定保证持续获取头部IP的能力。 从IP获取到IP商业化运营的闭环初步形成，外延扩张完善泛娱乐布局可期。公司组建专业团队，聘任吴裔敏先生为公司总经理，加速业务整合与子公司协同。预计公司扩张方向为丰富IP种类(如动漫)、完善游戏产业链(如发行)、拓宽IP变现方式(如影视)。预计通过盘活资产，公司201、2017年传统业务实现盈亏平衡，互联网板块三家子公司2016、2017年备考利润2.61、3.32亿，按增发后5.16亿股本计算，EPS为0.51、0.64元，对应当前股价PE为47、37倍。公司当前市值124亿，当前已经具有了优质IP储备，以及良好的商业化运营能力，在此基础上通过外延布局以进一步拓宽变现能力，给予公司“强烈推荐”的投资评级。 |
