私募观点：最易赚钱的时期已过去 规避创业板 股市每涨1000点意味着有些股票是要剔除的，需要去伪存真，淘汰一批股价过高，但实际没有基本面支撑的股票；找出公司价值和市值水平以及公司发展相匹配的股票，保留未来长期坚定看好的股票。 近期市场表现让投资者颇为紧张，经历了一波调整后，大盘连创新高，创业板微弱上走，但不少私募人士认为，A股市场面临着很大的挑战，“最容易赚钱的时代已过”甚至成为大家的共识。 政策谨慎与资金走弱 波澜壮阔的牛市，让不少投资者收益颇丰。5000点之后，大盘开始了剧烈波动。多数投资者的直观感受是，指数在涨，但赚钱效果不明显。有私募认为，A股最容易赚钱的时期已经过去。 该私募人士表示，在改革预期下，5000点之前的大涨，一方面是政府助推，各种利好股市的政策出台；另一方面是增量资金疯狂涌入股市。 但从目前政府的态度来看，他们已对牛市跑得太快表示担忧。 近期，监管层多次提示融资融券业务潜在问题，并提示各券商要注意风险；未经批准机构不得融资融券，限制场外配资接入。多家券商发布公告称，限制客户通过信用账户买入单一证券的持仓比例。 此外，甚至有基金公司以指令的方式，控制基金经理在中小板和创业板的买入比例。 截至6月9日，两融余额达到2.186万亿。而根据2014年年底各券商披露的净资本来计算，2.4万亿元为目前市场所共识的融资余额天花板。 上述私募人士表示，券商如果不增发，那融资对市场的增量资金贡献是有限的；如果牛市继续疯长，银行1:2比例的配资被调整的可能性很大。实际情况是，银行股票配资杠杆也在不断调整，资金利率也在提高。 最易赚钱时期已过 “股市现在面临政策上的瓶颈和资本金上的瓶颈，A股市场最容易赚钱的时期过去了。”上述私募人士称，之后指数可能会继续涨，但未必有赚钱效应。上市公司股价上涨只能靠基本面驱动，以及通过讲故事来提升估值。 甚至有更悲观的某著名私募董事长表示，“股市越往上风险越大，现在别提赚钱了，别赔钱已算万幸。” 慧利资产执行董事兼投资总监刘树祥告诉记者，最好赚钱的时候正在过去，但目前仍有赚钱机会。 如何把握不容易赚钱的行情？刘树祥认为，市场即使有泡沫，也是结构性的泡沫。不过市场上还是有不少景气度很好但没泡沫的股票等待挖掘，例如医药、消费品以及个别市值大的环保股。 上述私募董事长人士称，“本轮股市行情是改革，行情的主线也是改革，重点关注央企等大盘蓝筹的国企改革主题，也许未来一两个月赚钱要靠这个。” 该人士表示，近期需要规避的是以新兴产业为代表的中小板和创业板，前段时间，互联网+和工业4.0有一定程度的透支。另外，创业板太贵，目前价格反映了几年后的预期，短时间需要消化和坐实，因此对创业板的态度偏谨慎。 也有私募表示，未来一段时间是主板和创业板交替的行情。近期，以央企为代表的大盘股会涨一波，创业板股会调整一段时间。但创业板行情没完，大盘股涨了一波后，创业板经过调整后会继续跟涨。 上述某私募董事长表示，股市每涨1000点意味着有些股票是要剔除的，需要去伪存真，淘汰一批股价过高，但实际没有基本面支撑的股票；找出公司价值和市值水平以及公司发展相匹配的股票，保留未来长期坚定看好的股票。 北京某私募经理告诉记者，“后面要看投资能力，谁的功夫好谁就能赚钱，我们现在用股指做对冲。” “下半年新三板转板可能推出，对创业板是个利空，现在国外回归的公司都在准备上新三板，创业板的价值越来越低，被炒作的题材会跌得很猛。” 刘树祥称，目前的策略是把握确定性的赚钱机会，例如打新、对冲套利、分级套利等，风险收益不错，所以仓位还比较高。 凯石益正资产管理投资总监仇彦英称，投资应该从长远看，把整个产业看清楚，再把产业里真正愿意做事的企业找出来。从国家的层面讲是强国、军工、高端制造，从老百姓的角度看，是健康和消费。倘若偏离了这几个个大方向，赚钱赚的也是技术的钱。 仇彦英认为，如果从稍长的时期看，今年年底或者明年经济会出现复苏，股市里钢铁、水泥、化工、建材企业会被炒。 私募主要观点： 未来一两个月重点关注央企等大盘蓝筹的国企改革主题； 近期需要规避的是以新兴产业为代表的中小板和创业板； 未来一段时间是主板和创业板交替的行情。(中国基金报 王瑞) |
