市场被央行忽悠了！？ 周五，中国央行意外降息，为正在放缓的经济再次注入流动性，市场因此狂欢。但不止一位经济学家认为，市场被“央妈”忽悠了！ 中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调一年期存款基准利率0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。然而，事实上，央行只能算是提了提意见，因为商业银行们仍然能够将这一利率保持在3.3%（3%*1.1=2.75%*1.2），只要他们想这么做。因为一段时间以来，3.3%一直是这一利率的规定上限。 同时，如果考虑到中国的银行目前正挣扎在企业债务的重压下，他们有将自身利率设定到利率上限愿望。 高盛经济学家宋宇认为，下调存款利率与提高存款利率浮动区间的作用相抵消，存款利率实际上并未改变。中国政府可能并不愿意削减存款利率，因为这可能会对家庭收入带来负面影响。他还提到，降息的间接影响可能更意义，这会给市场释放出相当清晰的政策信号。 法国兴业银行经济学家姚炜也表达了类似观点，她强调这并不是“事实上的降息”。她表示：“我认为市场有些反应过度，这样的宽松在我看来阻止不了经济增长的放缓，但足以防止硬着陆。” 即使硬着陆可以避免，也不意味着接下来的路会很好走。降息只是对经济放缓速度高于央行预期的一个反应。11月公布的中国制造业采购经理人指数降至6个月以来最低点50。（详见华尔街见闻早前报道） 另一个难看的数字是来自澳门的赌博业。富国银行的分析师预计总的赌博收入11月将下跌18%-21%。这些数字都显示要求采取一些行动，但中国之前并未采取任何实质行动。 事实上央行官方解读也表示: “此次利率调整仍属于中性操作，不需要对经济采取强刺激措施，稳健货币政策取向不会改变。” 所以就未来一段时间而言，我们将继续一些看似夸张却规模很小的流动性注入措施。然而，这远远不够。姚炜表示，中国现在的情况需要公司部门的大规模重组，改革才是唯一的答案。 而现在的问题是市场并不这样看这一消息。 当央行宣布降息消息时，通常说明政府开始采取一些行动。这是市场过去几年形成的思维定势。市场的这种狂欢也是正常的，因为中国央行从来都不是一般的央行。(华尔街见闻) |
