华丽家族（600503）：华丽家族调研报告 研究机构： 东北证券 撰写时间： 2014-06-26 公司为民营背景的地产公司，大股东目前持股比例较低，二级市场存在并购的可能。 大股东及创始股东持续减持已经结束，股价长期下跌的动力衰弱。 中小型房地产开发公司，开发规模不大。 公司上市后没有从资本市场融过资。今年已启动再融资，盘活存货项目。 公司货币资金多，但公司也没有短期债务，而且存货中有大量可销售的现房，资产负债率仅为34.5%，总体上公司没有短期财务压力。 近4年来，公司在持续进行库存变现和降低负债，目前公司去库存和去杠杆应该已经接近尾声。 投资看点：经过4年的去库存和去杠杆以及近3年来的原始股东持续减持，公司已经经历了最坏的投资预期。长期来看，未来公司的股票吸引力将会增长。 预计公司2014年、2015年和2016年的每股EPS为0.03元、0.04元和0.05元。考虑到公司去杠杆和去库存已近结束，同时原始股东的减持也已经结束，公司存在着转型的预期，并有二级市场并购的潜在可能，首次覆盖给予公司增持的投资评级。 烯碳新材（000511）：精耕介孔碳，储备石墨烯 研究机构： 国泰君安 撰写时间： 2014-03-10 结论：2013年以来，烯碳新材通过资产臵换，主业由地产开发转型为烯碳新材料，其中重油助燃剂和介孔活性碳肥属创新性产品，市场前景乐观，石墨烯也在研发中。我们测算2013-2015的EPS为0.06、0.18、0.32元，增速70%、200%、78%。新产业板块PE普遍在30倍以上，我们给予公司目标价5.40元，对应2014年PE为30倍，首次覆盖，增持评级。 2013年产业大转型。2012年11月2亿现金收购丽港稀土40%股权；2013年4月，用上海银基60%股权置换三岩矿业40%股权；2013年8月用上海银基臵业40%股权臵换奥宇石墨51%股权；2013年在连云港设立碳产业园、烯碳研究院、烯碳产业投资公司；2014年1月，更名为烯碳新材。 两拳头产品2014年开始发力。烯碳新材率先实现介孔活性碳规模化生产，并衍生出重油助燃剂、活性碳肥两产品。重油添加0.1～0.2%助燃剂，燃烧热值可提高10～15%，更重要的，可减少60%以上CO、HC氧化物、NOx氧化物等污染物排放。碳肥的农田实验表明，添加0.1%的碳肥，可少施化肥30～50%，且作物增产10%左右。两产品市场销售形式乐观，有望实现50%以上的复合增速，将成为烯碳新材未来几年业绩增长的主力。 烯碳新材在石墨烯等产品的研发方面也处于国内前列。烯碳新材下属的烯碳新材料研究院主要研究方向包括了超高纯石墨、石墨烯纳米碳材料等，技术合作院校包括清华大学、上海交通大学、常州大学、南京理工大学等。目前烯碳新材在连云港市新浦区经济开发区设立国家级碳新材料产业基地，占地共计20万平米，目前第一期5万平米已建成完工。 风险提示：重油助燃剂、活性碳肥销量不达预期。 力合股份 公司是一家从事多个行业的集团型企业，主要控股、参股清华科技园(珠海)、力合环保有限公司、北京清华力合电子技术有限公司、力合投资公司、珠海华冠电容器有限公司、珠海华冠电子科技有限公司等十几家公司。作为一家投资控股型上市公司，公司秉承股东利益最大化的核心价值观和创新、高效、务实、包容的文化理念，立足于高新技术行业，多元化发展公共事业，在追求经济效益和履行社会责任的同时，坚持以人为本的管理模式，塑造了和谐、规范、自律的企业特质。 金路集团 公司是一家主要从事氯碱化工、塑料制品的生产与经营、房地产开发、化工设计、仓储、物流等业务的上市公司。主要产品有聚氯乙烯树脂、烧碱、液氯、盐酸、压延革、汽车革、装饰墙革、压延膜、塑料管材、纬编针织面料等。经过多年的发展，公司形成年产PVC树脂40万吨、烧碱32万吨的生产能力，成为国内氯碱行业的骨干企业。“金路”牌聚氯乙烯树脂被确定为大连商品交易所PVC期货指定交割品牌、广东塑料交易所电石法通用型聚氯乙烯树脂的主要交割品牌。 公司先后获得“民营企业上市公司100强”、“中国化工企业500强”、“中国化工分行业100强企业”、“中国化工合成树脂行业50强企业”、“安全标准化国家一级企业”、“四川省五一劳动奖状”、 “全国五一劳动奖状”、“四川省企业文化优秀奖”、“德阳市突出贡献工业企业”等荣誉称号，并入选“四川省79户大企业大集团”和“德阳市10户龙头骨干企业”，为国家和地方经济发展做出了积极的贡献。 维科精华 公司是以纺织为主业，地产开发、资本投资、能源新材料综合发展的大型企业集团上市公司，是中国家纺行业首家A股上市企业。历经半个多世纪的发展与积淀，公司相继组建了家纺、经编、纱线、针织服装、梭织面料等内部产业群，从棉花基地到产品研发、设计、纺纱、织造、印染、整理、缝制、加工、成品直到内销、外贸等，组成了中国纺织界最完整的垂直一体化产业链，是中国纺织行业少数能够掌握上下游供应链的大型企业集团之一，是中国纺织产业中的领军型企业。 依托百年积淀的雄厚实力，以推进国际化战略为核心，通过与跨国公司在资本、技术、管理、品牌、销售网络和经营层面的广互补与资源共享，公司先后在宁波北仑、镇海，江苏镇江，江西九江，安徽淮北，江苏淮安等地建设了纺织工业园，从东南沿海到内陆腹地，以内部产业链的紧密融合建立快速反应体系，搭建起了承接国际纺织产业转移的战略梯度布局，实现了与世界纺织产业资源的无缝对接。近年来，公司积极寻求新的利润增长点，相继进入房地产开发、资本市场投资、能源新材料等领域，初步形成了以纺织服装为核心，以房地产开发和投资业务为两翼的多元化经营结构。 锦富新材 公司是中国领先的光电显示薄膜器件生产和整体解决方案提供厂商，内资控股同类企业中市场规模最大的企业，市场份额在国内光电显示薄膜器件市场中位列前茅。公司致力于为客户提供优质的定制产品，同时会同下游厂商共同进行新产品的研发、设计及材料选择，从而提供全方位的综合服务解决方案。公司拥有多年在光电显示领域内积累的行业洞见、创新能力和业务网络，与日东电工、杜邦帝人等主要上游原材料供应商建立了稳定的合作关系，是杜邦帝人在国内重要的战略合作伙伴。公司已获得“苏州工业园区高新技术企业”、“苏州市高新技术企业”、“国家高新技术企业”证书。 |
