李志林：央企改革促市场三大转变 华东师大 李志林（忠言）博士 本周，央企推国资改革6集团21公司试点名单，引发了市场的大动荡、大分化、大改组。上证指数和深成指均上涨，而中小板、创业板却下跌。尤其创业板大跌4%，颇出人意外。 如何看待这一现象呢？ 1、央企改革促市场风格三大转变。 国务院国资委本周一预告，15日将推首批央企国资改革试点名单，中粮地产、中粮屯河、中成股份就连拉2个涨停。当正式宣布后，继续不停牌，共拉出了4个涨停板。 这就开启了国资改革可以先公布试点单位、但不用停牌的先河，吸引市场炒作，利用资本市场的价值发现功能，让长期被低估的股价先大幅上涨，使国资股权增值，然后吸引民营企业参与股权转让，搞混合所有制。 榜样的力量是无穷的，一批央企低价股旱地拔葱式的接连涨停传染到中低价股的炒作，以迅雷不及掩耳之势，改变了市场风格：由炒小（小盘股）炒高（高价、高市盈率、高市值），转为炒低价、低市值、中大盘改革股；由炒内生成长性股，转为炒外生成长性股；市场新增资金不断向沪市流动，沪深两市的成交量比差，由原来的300-500亿，缩小为100多亿，而创业板的成交量由原来的350亿以上，萎缩到200亿以下。这便是一周来各指数出现强弱分化的外力触动和内在原因。 因为，无论是国际股市历史，还是20多年来的中国股市历史，购并重组是最具魅力、最有爆发性、持续性的题材，是黑马的滋生地。更何况，从央企到地方国企的改革概念股，数量足够多，容量足够大，将此起彼伏，炒作不断。一旦有大黑马的示范效应，必将能吸引最多的市场资金介入。 2、上海国资改革 “领头羊”应名副其实 反观半年来上海国资改革，从去年12月20日国资改革大会推出的“国资改革20条”后，市场曾报以极大的热情，出现过几个月的行情。随后，由于市场稍有预期的传闻，上市公司就迫不及待地发澄清公告，宣布3个月不重组，打击了投资者的积极性。 上海国资委对改革标的、方案、部署和节奏，都极其保密。只要股价上涨，一概不停牌。要等股价连续大幅下跌，才突然停牌。久而久之，挫伤了市场对国资改革的积极性，把大批看好国资改革的机构和投资者驱离出去，多数投资者被深度套牢。 直到5月份有重组股复牌后，也无人喝彩。要么是因为改革力度不够，只限于国资内部整合，不受市场欢迎；要么是机构手中没有筹码，只能将手中分散埋伏的部分筹码往下砸盘，使投资者蒙受损失，而国资委在注入优质资产后，国有股权反而大幅缩水，有的股价比增发价打七折，连定向增发都困难。有的上市公司股价，比重新评估后的净资产低50%，比大股东参与增发价还低50%。这只能怪上海国资委严重缺乏市场意识，思想保守，作茧自缚，自我矮化，损人不利己。 直至7月7日上海有召开国资改革大会，推出“混合所有制改革指导意见”，部分国资股恢复了强势，市场才重新对国资改革抱有希望。但半个月过去了，仍然没有看到能震动市场的、超力度的混合所有制改革试点的推出。 上海国资委为什么不学一学国务院国资委的办法，也公布几个国资改革试点集团，以吸引机构和投资者发掘下属有潜力的上市公司，进行价值再发现?只有资本市场将股价打上去了，大股东的股权转让能卖一个好价钱，才有利于国资增值，防止国有资产流失。 我相信，上海国资委应该猛醒过来了，赶快公布试点吧！不然，怎能对得起习总书记赋予的领头羊、排头兵称号？ 3、大盘在过两道关后有望继续走强。 本周三，大盘在攻克7月3日的高点2066点、冲上2075点后，形势一片大好。因为无论从日K线，还是从周K限、月K线看，无论从调整的时间，还是从经济面向好来看，大盘下跌周期已经到了尽头，处于由熊向牛的转换期。 只是遇到了两道关的阻拦： 一是周四周五股指期货7月交割日的空头力量的疯狂打压。4年来，由于股指期货的机构开多单只能600手而开空单可2万手这一不公平的交易规则，使股指期货多空力量的对比经常是1比40，股指期货成为大盘持续下跌、反弹屡屡夭折、反弹一波比一波低的元凶之一。 二是下周三、四有11只新股申购，大约吸引7000资金的抽资压力。因为新股改革只解决了新股上市首日市场的扩容恐惧症，但仍然没有消除新股申购时的市场扩容恐惧症。从表面看，是新股上市后巨大财富效应，迫使无人愿意放弃参加新股申购盛宴，于是每月都有一个时段集中抽取二级市场的大量资金，造成股市的下挫。但本质上，依然是市场存量资金严重不足所致。 令人欣喜的，近期由于有QFII，RQFII，产业资本、私募基金等较多的新增资金进场，使沪市的成交量出现了800-1000亿的新常态，所以本周五的期指交割，罕见了出现了股指不跌反涨、2050点新平台牢牢守住的局面。第一道关被顺利化解。 下周三四，新股集中申购，周初抽资压力更大。如果2050平台失守，也无需恐慌，那是逢低买入的绝好机会。如果2050新平台依然完好，第二道关也能顺利度过的话，那么，此后大盘就有望向上突破年线2090点，由持续半年的2000-2050点箱体，上升到2050-2100点的新箱体运行。 4、创业板调整路途漫漫。 由于市场的风格转换，这一两年来一枝独秀的创业板的调整压力最大。仅11个交易日，便从1428点跌到1305点，跌幅高达8.6%，成为近期股市的重灾区。 究其原因：（1）中报预告的的成长性约20%左右，而股价的涨幅早已透支。（2）创业板几大权重股成长性趋缓，股价累计涨幅过大，近又屡遭利空的打击，屡屡跌停，已无力担当撑起创业板大梁的重任。（3）源源不断的新股上市，引起市场喜新厌旧、资金分流。（4）1330点关键位和1317点年线已连续三天收盘跌破，破1300点的可能性甚大，态势严峻。 当然，创业板中的高成长优质股的走势未必与指数同步，也会有独立特行者，甚至还有长线看好的品种，需区别对待。 5、下半年将是大热点的轮涨。 根据政府最新的政策趋向、产业支持力度，以及市场的资金流向，我认为，下半年市场的热点主要有以下五个：央企和地方混合所有制改革概念。军工概念。尤其是集团和科研院所的注资和重组。软件和信息安全概念。包括相近的高科技行业。新能源汽车概念。包括整车、充电桩、锂电池等。沪港通和港、台、韩、法、德、RQFII进场后追逐的低价蓝筹股。 但由于市场资金整体不足，上述热点一起发力的可能性甚小，而以轮番上涨的概率较大。因此，投资者要坚持多元化布局、组合投资、波段操作、追跌杀涨、中线持有的操作原则，这样，下半年盈利机会应会超过上半年。（金融投资报） 中证报：创业板2000点不是难事 沪深两市近期呈现价涨量升和价回量缩的好气息，下一步两市或踏上牛途，在犹豫中震荡上涨。先说沪深两市为什么会踏上牛途，原因主要有四个。 第一，管理层有这个意愿，新“国九条”的推出就是最好的证明。 第二，IPO重启，一级发行市场、二级交易市场密切相关，要保证准上市公司IPO发个好价，很有必要把二级市场股指推上去。 第三，沪深两市在底部已经逗留、磨蹭了足够长的时间，主力机构已经吃了足够多的廉价筹码。从市盈率角度看，沪综指2000点相当于1400点，它就是绝对的底部，过去几年，几次跌破2000点都不算有效跌破。另外，最近几个月创业板的调整相当充分，未来创业板将会是领头羊，创业板指[-0.52%]起点是1000点，个股扩容数倍，才升至1300多点，所以未来上升潜力最大，笔者预计一年内站上2000点不是难事。 第四，房地产市场价格已经见顶，金额庞大的房地产市场投资、投机资金撤出后，笔者认为最好的选择是进入股市。房地产企业家冯仑最近在接受记者采访时，相当详细地分析了国内房地产市场的现状，他指出房地产市场大周期（注意不是小周期）拐点已经出现，目前开发商手中可供出售的存量房，按2013年的销售量可以卖5年，可见国内房地产市场是多么严重的供大于求。 综合来说，就是政策底、市场底、房价顶三线重合，决定了下一步沪深两市必将走牛。但是这个牛市走起来肯定不会太顺畅，很可能是在犹豫、震荡中走它的牛步。 原因有二：一是下半年实体经济喜忧参半，国内外可能还会出现一些不确定性事件，如地缘政治、安全危机，再如国际汇率、货币博弈，这些肯定会制约价值投资派的操作；二是目前沪深两市还是场内存量资金在博弈，这当然会制约价格投机派的操作，场外资金拥有者大多数看不懂A股市场，也不懂或者说不相信A股市场正从底部走上牛途，沪深市场要把场外资金吸引进来，需要自身的持续积极表现，需要两市出现赚钱效应，还需要老投资者赚到钱，并且有底气向身边人炫耀自己的投资业绩。 场外资金早晚会进来，对于已经在股市中的投资者而言，重要的是，下一步如何操作才能实现投资收益最大化、最优化。笔者有三点主张：一是如果IPO发行价不是过高，不妨用一部分资金短线参与新股炒作；二是把大部分资金用于创业板个股炒作，主要参与那些破发且经除权、除息后，股价仅有发行价35%上下的个股；三是用一部分资金参与其它热点。 概括起来就是，坚定信心，积极做多；在乐观中保持谨慎，认真选股，弹性操作。最后别忘了，炒股之余向身边人介绍A股市场正处于牛市初期——身边人现在也许不相信，但半年后可能就会相信，或者一年后可能就会相信。(中.国.证.券.报.) |
