顾铭德：国企改革能否成功五大因素 金融观察家 顾铭德 一场轰轰烈烈的央企和地方国企改革正在进行之中。国企改革成败与否不仅关系沪深股市的涨和跌，而且关系到国家经济能否长治久安。从目前央企推出的改革安全和地方国企案例看，改革效果难以预测。因为这些改革还没有实质性的解决国企经营机制向市场机制的转变、变革。这些转换变革必然涉及如下重要因素。只有正确认识和解决如下难题，国企改革才会成功。 其一，国企改革必须打破国企非要国有控股占大股东地位。上海市政府领导已经表态，在竞争类行业中，上市公司大股东所持股权可以非国有化。如果上海上市公司国企改革真的这么做，哪怕有几个案例，定会在资本市场引起巨大反响，引领全国国企改革渡过深水区。 其二，混合所有制引进战略投资者既可以是民营企业，也可以引进国际战略投资者。比如新加坡的淡马锡、美国的黑石等等。只要这些国际投资机构对国企有兴趣，愿意参股，控股等各种方式搞混合所有制。有关部门和地方都应当大力支持，开绿灯。这样国企才能成为国际化、市场化的企业。 其三，国企改革必须与市值管理制度相结合。现行国营企业的弊端在于缺乏市值管理制度。上市公司的董事长、总经理根本不会关心上市公司的股价和市值，只关心自己的位置。还美其名说把经营工作做好，股价由市场说了算。真正市场机制的上市公司董事长、总经理对该公司股价和市值是非常关心的，与自己日常工作是连在一起的。 其四，市值管理机制与管理层股权激励和员工持股机制是紧密相联的。各地方政府部门必须在国企改革过程中，解放思想，实行名副其实的管理层股权激励和员工持股计划。这样才能真正改变原来的国营僵化经营体制。 其五，国企改革既要防止国有资产流失的风险，又要防止以此为借口，无所作为，不想改革。由于国企改革中很容易发生国有资产价格贱卖之类的问题，所以地方政府和国有企业董事长干脆消极对待改革。没有紧迫性，除非上级部门硬逼改革。这就是国企改革叫了大半年，实质性可复制的成功案例并没有出现的重要原因。为此，需要引入国际资产评估标准和机构，规范资产评估体制。消除地方政府和上市公司董事长后顾之忧。 总之，国企改革是经济金融改革重要组成部分，关系到沪深股市能否稳定发展，由熊转牛。希望政府各级部门克服障碍、阻力，全力推进，取得实效。（金融投资报） 贺宛男：楼市“五降一增”是个大问题 资深财经人士 贺宛男 楼市不再“假摔”，而是真跌了。 有来自国家统计局的三组铁一般的数据为证。 其一：今年上半年全国商品房销售面积同比下降6.0%，销售金额同比下降6.7%，销售金额降幅超过销售面积降幅，说明房价出现全面下跌。其二：6月份70个大中城市房价环比55个城市下降，比5月份35个下降增加20个，下降城市占比已近8成。其三，同为6月，70个大中城市中，二手住宅价格环比下降的有52个，四个一线城市北（降1.3%）、上 （降0.7%）、广 （降0.3%）、深（降0.6%）全部进入下降行列，且北京是70城中降幅最大的。如果说新房因为越造离中心城区越远，房价下降还有一说的话，二手房不存在地段好坏，其价格更加市场化，更能说明问题。 不仅如此，上半年楼市“五降一增”，更是个大问题。“五降”者，房屋新开工面积降16.4%，商品房销售面积降6.0%，商品房销售额降6.7%，房地产开发企业土地购置面积降5.8%，全国土地出让金增幅从过去连续五个季度平均增40%以上，回落到26.3%，6月更直落至7.3%。“一增”者，6月末全国商品房待售面积增24.5%。毫无疑问，房地产市场全面下行的趋势已经形成，且很难逆转。 本来，房价下降对促进内需、改善民生是件好事，有多少刚需族盼望着房价下跌让他们安居乐业啊。再从宏观看，今年上半年全社会消费品零售总额为12.42万亿元，而全国商品房销售额为3.11万亿元，买房支出相当于消费零售总额的四分之一；另一方面，上半年全国居民人均可支配收入10025元，按13.6亿人口计算，可支配收入总计13.63万亿，买房支出花去了全民可支配收入的22.8%。 去年更厉害，全民可支配收入24.9万亿元，商品房销售额8.14万亿元，买房支出花去了全民可支配收入的三分之一。想想看，辛辛苦苦赚来的钱要拿出30%以上用于买房，这样的情形全世界绝无仅有，又能持续多少年？ 但对特定时期的中国来说，楼市“五降一增”又让人忧心忡忡。众所周知，土地财政要占到地方财政的6成，即便是中央和地方两级，与房地产有关的营业税、房地产企业所得税、契税、土地增值税、城镇土地使用税，以及建筑业营业税等，约占到全国税收的15%。有如此大的“贡献”在那儿，政府能容忍楼市进入下降通道吗？ 面对“四降一增”，新任住建部部长陈政高给出的对策是“千方百计消化库存”。问题在于，我们面对的库存不仅仅是大增24.5%、5亿多平米的待售房屋，就像股票市场那样，不仅仅有存量解禁股、限售股，还有源源不断的增量新股。据住建部政策研究中心主任秦虹提供的数据，2010年以后，房屋销售速度只有供给速度的一半，例如，今年上半年销售4亿多平米，新开工8亿多平米；2013年全年销售13亿多平米，新开工20亿多平米，住房绝对短缺的时代已经过去，目前已经进入阶段性的总体偏松且部分区域过剩的状况。如果说，当年的“4万亿”造成了一大批产业和行业过剩的后遗症的话，接下来数年，我们很可能会尝到十多年来楼市过度开发酿出的苦酒——楼价上下两难，供给多少两难，政府管与不管、多管与少管两难。这种趋势将会持续多久？新华社五评楼市已经给出了大致答案：“把握好改革节奏，抓住未来5年到10年的关键期……” 楼市“五降一增”正愈演愈烈，降幅和增幅均在背向而行，如果楼市的问题处理不好，将进一步传导到土地市场乃至金融系统，甚至带来经济风险。这决不是危言耸听。（金融投资报） |
