| 李志林：什么利好也救不了中国股市吗 华东师大 李志林（忠言）博士 本周在绝大多数人都认为2000点必破的情况下，各大指数均收出了周阳线。这再一次说明，股市的大底部总是和绝大多数人的看法开玩笑，正如政府对经济增长7.5%坚持“底线思维”一样，我以为，对当下2000点位置，也必须强化“底线思维”。 1、2000点是一个什么概念？ 2000年12月底的指数就是2073点，如今仍在2000点左右。且不论期间股市大扩容造成的指数贬值因素，纯粹就指数相比，也是“13年半股市涨幅为负”。与金融危机前高点6124点相比，跌掉了67%，并连续7年熊冠全球。 这种情况竟然是发生在13年中GDP从8.9万亿——超过60万亿、货币发行量从13.24万亿——118万亿的中国，无论是管理层还是政府，都应该是羞愧难当、于心不忍的，亿万投资者更是蒙受了巨大灾难。 所以，管理层坚守2000点“政策底”，是没有退路之举，“新国九条”正是以拨乱反正目的而推出的，其首要任务就是捍卫2000点“政策底”。 2、6个月发100家新股仍然是大利空吗？ 本周初，在2000点岌岌可危时，证监会采纳了市场人士的意见，紧急推出后6个月发新股100家的提前“安民告示”，并大幅削减数量。这显然是政府捍卫2000点“政策底”的重要举措。但是，市场仍然不接受、不买账，以继续下跌、再破2000点进行挑战。 反对理由之一：“只要发新股，就是利空”。这种看法未免绝对。任何国家股市，发新股都是股市发展不可或缺的一项工作。在中国股市历史上，也曾出现新股扩容带动股市上行的情况。如：2009年在2500点恢复扩容，也照样涨到了3478点。 反对理由之二：“发行100家，数量仍大，照样是抽血”。平心而论，6个月发100家，每周沪深两市各发2家中小盘股，这比以往每周发8-10家要少多了。不仅大大低于今年1月份发48只新股的节奏，而且也低于原先机构的每月发四五十家新股的预测，更低于原先证监会计划用一年时间消化600多家存量新股、然后推行注册制的计划。这是证监会在扩容问题上第一次向市场让步、考虑市场承受力，应该予以值得肯定。 理由之三：“提前安民告知，岂不倒退到计划经济和计划股市?”这就更不能成立了。难道像以往那样，用黑箱操作、打闷包，“面粉多了（指数上涨）就加水（加大扩容）”的方式来扩容，对投资者搞突然袭击，比现在提前安民告示还好吗？ 所以，投资者对证监会的扩容削减计划不能“叶公好龙”，一味抵制，市场能否承受，至少应先试一试再下定论！ 3、什么利好也救不了中国股市吗？ 许多人绝望地认为，中国股市已经不可救药了，也没有什么利好可以推出了。我认为，不能低估国务院推出“新国九条”所显示的救市决心和能量。 人们不妨用反证法进行思考：如果6月份要顺利启动新股发行，那么，管理层容忍2000点“政策底”被打破吗？因为以往几次是在2800多点、2500多点、2200多点位置上停发新股的。如果股指有效跌破2000点，新国九条和证监会新政岂不付诸东流？若硬行在2000点以下重启新股，岂不是冒天下之大不韪？ 结论是：管理层有能力在守住2000点政策底基础上，6月10日左右重启新股。 4、判断底部的评判标准是什么？ 关于2000点是底部，我是凭借四个指标。 一是估值。目前沪市平均市盈率9.6倍，沪深300平均市盈率8倍。这是比2008年1664点、2005年998点、1996年512点、1994年325点都更低的估值。 二是管理层政策取向明确。每次跌破2000点，当晚都有利好政策紧急出台，如“新国九条”、新股数量缩减的安民告示。在中国股市，从来是政策决定股市走向。 三是地量。从3月29日起，沪市已连续15个交易日成交量在500多亿，有两个交易日在400多亿，明显属于地量。在23年股市历史上，地量从来就是底部，无一例外。 四是市场上看空思维力高度一致，近期空方接连用下跌，将国务院和证监会的两大利好瓦解，成为“利空”，众多的市场人士主张在“政策底”之外还要寻找“市场底”，看跌1800点，甚至1500点，吓得多头悲观绝望，割肉缴械。其实，在股市历史上，“政策底”和“市场底”基本上是重合的，唯有老国九条推出后，因股权分置，市场底还低了一截。 市场多数人并不认同见底，理由是2000点一线没量、没人气、没信心。其实，凡底部从来就是抛无可抛、连续地量的，有量就不叫底部；底部也不需要人气，反而更多是割肉后的绝望；底部更不可能有信心，信心只属于极少数独立思考、逆向思维的人，而多数人的信心则是在盲从、高位追涨时。 5、怎么断定大盘走出底部？ 我以为，一看五周均线（周末在2027点)是否能连续收复三天？二看2030点之上能否连续三天收盘？三看成交量能否温和放大？四看基本面是否有利好配合？从经济层面看，汇丰5月PMI数据由上月48.1上升到49.7，创5个月新高；出口订单指数52.7，创三年半新高；国家发改委推出经济改革的全面规划；国务院推出80个项目向社会开放投资。从货币政策看，央行本周进口方1200亿创4个月新高；央行投放再贷款3000亿，释放货币宽松信号。 6、各类投资者如何来进行投资布局？ 对于2000点底部，尽管多空仍然存在很大的分歧。但是，股市是讲究现实的，摆在人们面前最大的“利空”就是后7个月，沪深股市每周都各有两家新股发行。 若不接受这个扩容节奏、仍然看空的投资者，可以选择离开股市，投资其他领域，或适当持有股票市值用于申购新股。可以对股市看空，但不宜再在媒体上一味唱空，称跌到多少多少点。因为近期我在各地了解到，众多投资者自2007年以来，资金卡的市值只剩下1.5—2折了，十分可怜。若再过度唱空，于心何忍？（金融投资报） 谢百三：限制新股数量简直莫名其妙 复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授 1977年，在邓小平的果断拍板下，中国大学高考招生制度恢复了。从白雪皑皑的长白山下，到千里冰霜的新疆戈壁农场；从放下割胶刀的海南农垦青年，到大上海的工厂、街道青年；人们奔走相告，互相鼓励，并开始拼命复习、学习，三个月中把丢了十年的知识又捡了回来。于是在中国出现了1180万（人次）青年参加高考，最后77、78级两届一举考上67万学生。可以这样说，没有高考就没有34年高速发展的中国经济，就没有今天世界第二大经济体的中国经济。还有半个月，2014年高考要开始了，我谨向全国近千万考生推荐北大、清华同学的几篇文章，以做鼓励，以供学习。 磨刀不误砍柴工，看此文十分钟，会得到几倍的动力。努力奋斗吧，同学们，黑暗即将过去，光辉灿烂的明天就在眼前。 《复读之后成状元》 2012年湖北省文科高考状元，现北京大学光华管理学院2012级蒲劲秋 不知从什么时候开始，就习惯了在回忆起高中那段日子的时候写下题目里这句话。日记本、教科书、课桌、笔袋……短短九个字，似乎曾经在那狭小世界里的每个角落出现过，带来一种神奇的静默的陪伴，无限倍放大心里那个怯懦却顽强的声音：不要急，等一等，一切都会好起来。黑暗从未降临，只怕人不愿睁眼 如果不是谢百三老师找到我，我想我是不会认认真真记下那段日子的。我参加过两次高考，2011年很惨，那是我整个高中考得最差的一次了。6月8号晚上对完答案整个人脑子空空的，我觉得自己不会考得那么差，那个人不可能是我，我睡不着，因为我觉得我一直就在梦里。这样的句点瞬间让过去三年变得毫无价值。我就这样突兀地否定了原本珍惜不已的整个高中，甚至想赶走那些循环播放笑得肆无忌惮的画面，那是失败者没有资格去享受的。我在心里一遍遍把刻薄恶毒的字眼强加给自己，一无是处！人在脆弱的时候真的敏感得不像话，总是把毫无关联的事情搅在一起。我开始可怜我自己，书呆子一个却连考试也搞不定，还能干什么呢？ 到现在我依然能够理解那些不甘与无助，尤其是对于最亲爱的爸爸妈妈，他们愿意付出一切只为我开心，却还是什么也改变不了，就像是漂在一望无际的大海上，我们三人除了爱一无所有，谁也没法真正拯救谁。我心疼他们的关心与担忧，却吝于挤出违心的笑容信誓旦旦地说“是金子到哪都会发光”。 从来没有想过要再复读，虽然一直成绩很好，但在那之前我从不觉得高中读书是一件很有乐趣的事情，尤其是文科生，还是教育落后地区的文科生。 就丧失了人文学科最原始的魅力，应试说到底就是翻来覆去地背。我像是个机器，六点起十一点半睡不休息的机器。高三那一年里任何跟考试无关的乐趣都显得奢侈无比，即使傻傻地瞪着课本也要坚守不干与学习无关事情的戒律。所以在刚刚逃离这片苦海的时候，我是死也不愿意再回去的，当然更重要的，是我根本不相信自己了，再多一年又怎么样？重考一次又怎么样？谁能保证下一次就不会出错？我就那样死死闭着双眼不愿看清楚现实，为着虚无缥缈的黑暗苦闷发愁。自傲与自卑并存着，自卑，便不愿意再尝试任何事，自傲，所以坚信我已经做了万全准备是老天逼我考砸。不得不承认，高中时候一点也不聪明的我真是个神奇的存在，竟然为自己的怯懦搞出这样一套神一般的逻辑。迟疑数月，一天定下来再复读一年 后来去某法律大学学法律也是我自己的意思，去不了北大，再不济也得奔首都北京，就算这两个学校在哪一方面都距离甚远。爸爸妈妈一起送我去北京上学，走马观花地逛了些景点，安顿好之后便离开了。就在他们走的那晚，冷淡得像是没了七情六欲的我终于撑不住了。人有时候真的很奇怪，迟疑几个月都做不了的决定就突然在那一秒变得清晰，而且坚定到非它不可的程度。我跟我妈说，不上这大学了，要回去复读。第二天亲爱的爸爸就又折回北京，中午我在校门口等他，他笑嘻嘻地走过来带我去吃饭，他说我早就猜到了。 接下来，一切就变得很快了，收拾行李，办理该校的退学手续，写信留给已经去军训的相处了四天的室友，然后带着大包小包离开了北京。回到高中，顺理成章地三点一线，熟悉得亲切。至今仍记得班主任在第二天晚上把我叫到走廊上说的话：“人要果断，如果没有，武断也无妨。”毫不夸张地说，这位儒雅风趣的中年男人重塑了我的高四。 直到这多出来的一年，我才真正学会要怎样对待高考。不是放纵，不是偷懒，只是渐渐明白即使不久之后就要踏上高考考场，也不应该让它掌控我生活的全部，说到底，那只是一门考试。我不应该把学习当做考试的工具，完全本末倒置，把一段跌宕起伏、挑战与欣喜并存的旅程压缩成索然无味的流水线。就拿啃书来说，本是由厚到薄再由薄到厚的过程，交流越多，感悟越多，在过去却因为对这些情绪的忽略变成背了忘、忘了背的周而复始的循环。没有真正的热情和欣赏，是不可能把一件事做到极致的，极致不是指最好，而是指你能拍着胸脯一边哈哈大笑一边说问心无愧。 不过为了不误导大家，我必须说清楚，卸防只能存在于心理上，每天大部分时间还是在踏实学习的，尤其是待在教室的时候，一点也不能怠慢或漂浮。忍受了积累过程的枯燥乏味才会有质的飞跃，只有当你真正弄明白课本在讲些什么的时候，才能指望跟那作者那人物有深层次的沟通。相比之下，限度以内的灵活才是我们需要的，日子应当有生机，就算被圈定在不足一平米的小课桌也要装点得有声有色，我要用最喜欢的颜色裹桌板，要用五颜六色的彩笔做笔记，要买好看的本子做摘抄，要在累的时候塞上耳机奖励自己趴一会儿。 高考教给我们的不单是知识，还有担当。要怎么做一个真正独立的人？我不知道，也做不到，但我相信总有一天我能做到。掐指算算从出生起大大小小到底经历过多少道坎？今后会遇上的更不必说，谁都没办法得到永恒的确定性，能做的只有泰然应对。 现在北大未名湖边一片萧索，柳树的叶子已经掉光了，独留下坚硬凹凸的枝干，倩影全无。它们必须在刺骨的寒风里苦苦站立，世界末日般的雾霾徒增不安与压抑。放假前的它们还能笑着看一群又一群裹得严严实实的人嬉闹滑冰或是在某个下雪的清晨化身镜头中的模特，但在万家欢庆的除夕或许就只有亮着灯的博雅塔作伴。好在长久的沉寂之后，校园会再度热闹起来，等到那时它们便能精神抖擞地聆听一声声惊叹，“哇，你看那柳树，发芽了呢！” 等待，向来就不是个消极的词。它让我们相信明媚阳春的存在，然后带着这份惬意和怡然享受寒冬的独一无二。 【本周经济与股市：成交量太小都不敢买股? 多空分歧很大，多方认为汇丰经理人指数有一个百分点回升，中国经济着陆有望，证监会思涨心切，把新股发行从700多压到500多，本周又变成6月到12月底为100家。且一到2000点以下就拉中石油护盘，政策底已到。股市反弹会出现。空方依然认为无大的抄作必要，第一，汇丰经理人指数，还在50以下；第二证监会主席对于新股发行数量变来变去是严重不讲信用表现，是证券市场金融市场大忌，以后怎么可信怎么判断后市。过去从未有过。限制数量是向额度制倒退与注册制南辕北辙，简直莫名其妙。以后还会变。实体经济相当不好，很多城市想把房地产市场限购放开，但可能越放人们心理预期越不敢买。有的发达地区又出现了一些企业家逃跑，主要是还不起高利贷。新股少发股市也未必大涨，去年一年不发新股，股市涨吗。就像久病之人，怎么也振作不起来。成交量小之又小，大家不敢买股。依然建议控制船舱位，用很小部分资金选好个股做做差价。小心为好。护盘之说也可能是人们猜测，20万亿市场本质上是护不住的。】（金融投资报） |
