| 多公司净利倍增
光伏行业显露回暖迹象 经历了三年寒冬，光伏业终于迎来了回暖。据上证资讯统计，截至昨日，A股32家光伏企业中共有26家企业公布了2013年年报或业绩快报，其中12家净利润同比倍增，9家企业净利润下滑。 3月8日，主营太阳能电池组件的亿晶光电披露2013年年报，去年公司实现营业收入26.9亿，同比增长37%，净利润6887.68万，同比增长110%。 除了亿晶光电外，2013年净利润同比增长100%以上的光伏企业还有不少，例如天龙光电、拓日新能、向日葵、新大新材、爱康科技、阳光电源、东方日升、东山精密、横店东磁、航天机电、中环股份等，其中增速前三名分别为横店东磁、新大新材、中环股份，分别同比增长226%、186%、173%。 有意思的是，诸如“政策利好相继出台”、“新兴市场崛起”、“光伏行业出现逐渐回暖的迹象”等几乎成为今年光伏行业年报或业绩快报的“通用语”，甚至亏损最惨重企业也不例外。 海润光伏2013年业绩快报显示，去年公司营业收入52.66亿元，同比增长6%，但净利润却亏损1.3亿，同比暴跌6394.96%。尽管如此，公司在解释业绩变化原因时，依然首先提及“2013年下半年，随着国家促进光伏行业发展政策的密集发布等一系列利好政策的影响，公司业绩也平稳回升”等。其次，公司再进一步解释，“但由于2013年上半年，受到欧美主要光伏市场需求下降，以及光伏行业整合等影响，导致全年经营业绩将出现亏损。” 与海润光伏类似，因前期亏损太大导致全年净利润整体大跌的企业还有乐山电力、天威保变、晶盛机电，分别同比下滑750%、238.7%、74.9%。 进一步分析发现，光伏企业的回暖已经逐渐从去年三、四季度最先受益、回暖的下游电站企业，陆续传导至中上游太阳能电池组件、多晶硅生产企业等，相关企业业绩均有增长。 对于今年的光伏行业，业界普遍表示有信心并筹划相关布局。中天科技表示，今年将加快公司新能源产业建设，不断深入开发新产品，稳步培育公司新业务增长点；南洋科技表示，将继续加大太阳能背材膜项目市场开发力度，今年产能将会有所提高，这将成为新的盈利增长点。此外，在亿晶光电看来，今年行业整合也将进一步加剧，一批缺乏核心技术、成本控制能力较弱及债务负担过重的企业将成为破产重组对象，而拥有核心竞争力的企业则进一步做大做强。 全球领先研究机构NPD近日称，由于价格的下降、生产厂商的整合以及更平衡的供求关系，太阳能光伏需求将继续增长，光伏行业将于2014年从需求约束市场转变为典型的供应驱动市场。 光伏行业的回暖也吸引了大批机构近期的密切关注。记者梳理发现，2月11日至昨日，多批机构分别对南洋科技、中天科技、东方日升、江苏旷达等光伏企业进行了调研，其中3月7日中天科技迎来了50家机构的大规模调研，而东方日升上周就迎来两拨调研。（.上.证 .严.翠） 海通证券：光伏行业景气依然向好 行行业业研研究究证券研究报告新能源行业核电中性光伏增持风电增持动力电池增持新能源行业周报2014年4月8日市场表现。布式政策酝酿调整,第二批光伏准入名单74家上榜行业观点:(1)光伏:二季度行业从淡季转入旺季,国内分布式政策或酝酿调整;出口欧盟限制底价下调,有利于销量复苏;美国对中国双反再调查初裁时间临近,中国将抢在裁定前期发货;2014年光伏行业景气依然向好,建议关注特变电工、阳光电源、爱康科技、海润光伏、林洋电子。(2)锂电池:2-3月份电动车的热潮是由国内政策加码和Tesla效应发酵导致的,另外市场一直期待Musk的访华,目前仍未有明确行程表。除了电动车,我们判断锂电池下一个重要的爆发领域是储能市场,实业对储能的关注力度明显加码。建议关注杉杉股份、新宙邦、光宇国际。(3)风电:特高压今年大规模获批的可能性较大,未来风电的开发空间或因此打开。近期板块有所回调,主要受年报不达预期的影响,另外市场也在观望风电上网电价的下调。建议关注金风科技。 行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看,新能源板块上涨1.39%,跑赢沪深300指数0.33个百分点。各细分板块中,太阳能、动力电池、风电、核电分别上涨3.14%、2.37%、0.41%、-0.96%。目前新能源板块的TTM PE为37.05倍低于历史均值38.47倍。细分子行业来看,核电估值最低,为21.65倍;动力电池估值最高,为44.61倍;风电、太阳能估值居中,分别为30.89和43.99倍。 光伏产品价格平稳微跌。根据PV Insights,多晶硅价格持平,PV级、次级多晶硅价格分别为22.00$/Kg、21.60$/Kg;中下游各环节价格略有下降,156多晶、125单晶硅片价格分别为0.93$/片、0.70$/片;电池片0.39$/W;组件最低价0.55$/W,均价0.66$/W。根据Solarzoom,多晶硅略有下降,其余环节持平,一级国产、进口多晶硅分别为161元/Kg、22.63$/Kg;一级156多晶硅片、电池、组件价格分别为6.95元/片、2.6元/W、4.45元/W;一级125单晶硅片、电池、组件价格分别为5.4元/片、3.5元/W、4.7元/W。 能源局热身分布式光伏,补贴政策将大调整。目前分布式存在的最大问题,就在于融资、并网和认证体系的建立。方案1,在分布式配额比较多的4个省,拿出30%以上分布式项目,做成大分布式概念,这些项目将享受1元/度的标杆电价。方案2为,自发自用仍然采取0.42元的度电补贴,余电上网部分同意执行标杆上网电价。 风险提示:1、行业景气继续下滑风险;2、政策不达预期。（.海.通.证.券） |
