| 全球移动互联网大会5月初在京召开 据北京日报4月16日报道，全球移动互联网大会(GMIC)将于5月初在北京召开。 全世界首款游戏互动养成智能配饰、全球首台可随身携带、可与任意品牌空气类家电兼容、让普通空调瞬间变智能的“空气盒子”、“迷你显示屏”等新型智能穿戴设备将成为大会亮点。 据了解，全球移动互联网大会已经成为不少国际化企业和其产品服务进入中国与美国的重要路径。印象笔记、愤怒的小鸟、水果忍者等企业，进入中国前都选择了通过GMIC大会来作为正式登场亮相及对外发布新品的舞台。 国金证券：下一代互联网及IPv6扶持政策加码 近日，国家发改委发布《2012年下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项的通知》（以下简称《专项通知》）。国金证券认为，此举表明下一代互联网及IPv6获扶持政策加码，国家推动下一代互联网和IPv6不再只是规划，而是实实在在的产业化政策。国金证券建议投资者关注与下一代互联网和IPv6联系密切的星网锐捷、中兴通讯和国脉科技。 下一代互联网扶持政策加温 近日，国家发改委为贯彻落实国务院关于加快我国下一代互联网发展的工作部署，发布了《专项通知》。国金证券认为，该《专项通知》是继2011年12月23日国务院常务会议部署下一代网络及IPv6商用任务后，中央政府层面一个重要的落实政策。下一代互联网及IPv6能够进入国务院常务会议讨论，体现了决策层在未来互联网战略资源、以及下一代网络技术制高点上的雄心壮志。 此次《专项通知》提出了非常明确的网络建设与用户规模、业务应用与终端、技术突破与产业带动专项目标（例如：全部骨干网和约10%城域网支持IPv6、800万IPv6宽带接入用户、100家重要影响力的商业网站支持），并分别针对运营商网络IPv6改造、企业网络IPv6改造、技术研发产业化和新兴应用示范、下一代互联网标准体系建设等四个重点支持方向进行了详细阐述。国金证券指出，下一代互联网和IPv6已不再停留在规划和概念，而是开始落实到可操作层面的产业化政策。这些都表明下一代互联网和IPv6扶持政策在逐渐加码。 国金证券指出，IPv6需要很多设备的替换、升级、组网、调试工作，是行业的重大利好，但是需要太多资源，行业难以自发向其演进，IPv6的启动是需要国家战略的明确、运营商的推动、发改委等政府机构落实扶持资金等条件。一旦IPv6达到了一定规模以后，便将进入加速自我演进路径。中央政府推动下一代互联网建设的决心表明，IPv6的加速产业化与落地没有悬念。 数据通信设备业增速将超预期 除IPv6的推动以外，电信网络IP化，固定互联网和移动互联网的确定性高速成长将带来的互联网数据流量爆炸式增长，视频会议、统一通讯、VoIP、安防监控、智能家居等各种日新月异的IP应用繁荣都将带来数据通信设备（交换机、路由器、防火墙、各种IP应用设备）的海量需求。国金证券认为，数据通信设备行业是未来5年甚至10年通信设备行业里景气最向好的细分行业，行业增速将持续超预期。 国金证券建议重点关注星网锐捷、中兴通讯和国脉科技。星网锐捷是国内仅次于华为(微博)和中兴的数据通信设备厂商，企业数据通信网络设备以及各种IP化、定制化的终端是其两大业务，长期高速增长确定性高、目前估值低、对数据通信的弹性又最高，建议买入。（发改委还同时公布了，《国家下一代互联网信息安全专项有关事项的通知》，主要支持对象是企业级的网络安全设备，同时也强调了对IPv6的支持，星网锐捷的安全设备将受益）中兴通讯的数据通信设备产品线齐全，同时具备运营商网络和企业网络的IP设备供应能力，目前估值安全，建议买入。国脉科技是数据通信设备运维的先行者，公司深刻把握服务业务的本质，懂得如何用低成本、标准化的方式，迅速将服务的队伍壮大，受益于IPv6大规模组网与调试需求。同时公司是国际数通巨头Juniper的深度战略合作伙伴，与中国普天在下一代互联网数据通信设备的合作也有很高的弹性，建议买入。 IPv6下一代互联网概念10股价值解析个股点评： 星网锐捷13年报点评:低谷已过,步入复苏通道 类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：侯云哲,徐力 日期：2014-03-25 事件: 1) 2013年,公司实现营业收入32.76亿元,同比上升17.5%;实现归属于上市公司股东净利润2.39亿元,同比增长6.9%。对应摊薄后每股EPS0.68元,符合市场预期。 2)2013年单四季度,公司实现营收12.92亿元,同比增长37.2%,实现归属于上市公司股东净利润1.16亿元,同比增长61.8%。 点评: 1.企业网业务全年表现亮眼,在企业网业务高速增长的带动下,公司2013年实现营收32.76亿元,同比上升17.5%。其中企业网业务全年实现营收16.84亿元,同比高速增长32.3%,超出市场预期,在宏观经济整体增速放缓的背景下,公司企业网业务仍取得高速增长证明公司渠道调整策略取得巨大成功。瘦客户机全年实现营收4.74亿元,同比下降18.3%,主要由于2012年华为大订单造成瘦客户机2012年基数较高。通讯产品实现营收2.26亿元,同比增长45.9%。视频信息应用实现营收1.96亿元,同比增长22.7%。其他业务(主要包括ePOS,导航、视频安防)实现营收6.72亿元,同比增长21.1%。在2012Q4基数较高的背景下,公司2013Q4业绩同比增长61.8%,公司从底部强力复苏。2013年公司实现综合毛利率47.0%,同比上升0.8个百分点,基本保持稳定。 2.期间费用率达到37.7%,同比上升1.5个百分点。其中营业费用率达到21.1%,同比上升1.3个百分点;管理费用率17.1%,同比上升0.2个百分点,同比基本保持稳定;财务费用率-0.5%,同比保持稳定。 3.2014年,受益于信息化、城镇化、国产替代、云计算,我们估计公司营收和净利润仍将保持30%左右的高速增长。 在信息化、城镇化以及国产替代的背景下,我们估计公司企业网业务仍将维持30%左右的增长。2013年,公司企业网渠道策略调整,第一是渠道下沉;第二是利用建立的品牌优势从直销转向分销;第三是产业横向拓展。由于公司渠道战略迎合了信息化、城镇化以及国产替代产生的增量市场需求,公司战略调整取得了巨大的成功,这也是公司2013年企业网业务超预期增长的主因。 国内云计算市场有望加速,公司瘦客户机业务未来将恢复快速增长。2013年行业的一个重要变化是国外云计算巨头(Amazon、Microsoft以及IBM)突入中国市场,国外云计算巨头的进入首先驱动云计算价格被迅速拉低,促进云计算潜在需求迸发;第二是带来了成熟的技术和成熟的商业模式,有助于产生示范效应,使国内企业从意识和认识上更快的接受云计算。公司具备全套云计算解决方案,瘦客户机业务为中国市场龙头,未来云计算市场加速将带动公司瘦客户机业务恢复增长。 K米不仅是公司基于自有KTV产品平台推出的互联网产品,更显示了公司强大的创新能力和互联网思维。公司KTV产品中国市场份额第一,公司利用K米平台化的产品实现线上线下拉通,利用KTV用户和KTV商家的相互吸引增加客户粘性,在K米的带动下,公司KTV产品市场竞争力进一步增强。平台产品本身具有的天然垄断性有望带动公司KTV产品通吃整个市场。公司未来将基于K米平台推出新的商业模式并产生新的盈利模式,为公司带来新利润增长点。 4.盈利预测与投资建议:2013年公司各项业务市场竞争力得到进一步加强:渠道调整为企业网带来新的发展空间;国外云计算巨头进入中国市场带动公司瘦客户机产品;K米平台进一步强化了公司KTV产品的市场竞争力。而信息化、城镇化和国产替代为公司2014-2020年的发展带来了难得的历史机遇,我们预计公司2014-2016年EPS为0.92元,1.21元、1.57元,给予2014年35倍PE,上调6个月目标价至32.20元,维持“买入”评级。 5.风险提示:经济复苏低于预期,瘦客户机出货低于预期,费用控制低于预期 |
