| 优先股试点利好大盘银行转债 民族证券 撰写时间： 2013-12-04 11月转债正股在改革超出预期的背景下走势回暖，转债11月则是微涨的态势。 转债市场11月平均上涨0.79%，涨幅度位于前三位的分别是海直转债、华天转债和重工转债，上涨幅度分别为20.57%、11.12%和8.18%；下跌幅度位于前三位的分别是民生转债、徐工转债和恒丰转债，下跌幅度分别为-5.16%、-4.00%和-3.98%。 转债正股11月平均上涨了7.08%，上涨幅度位于前三位的分别是中信海直、华天科技和双良节能，上涨幅度分别为36.71%、24.15%和16.84%；下跌幅度位于前三位的分别是国电电力、民生银行和工商银行，下跌幅度分别为-4.21%、-4.13%和-0.52%。 转债11月共成交351.11亿元，较上月的成交260.44亿元增加34.81%，成交明显增加；其中成交排在前三位的分别是石化转债、民生转债和中行转债，成交额分别为76.64亿元、54.19亿元和53.78亿元，占比分别为21.83%、15.44%和15.32%。 转债正股本周共成交862.09亿元，较上月的成交787.93亿元增加9.41%；其中成交排在前三位的分别是民生银行、中国重工和中国石化，成交额分别为214.55亿元、160.99亿元和88.71亿元，占比分别为24.89%、18.67%和10.29%。 根据隐含波动率由小到大的排序，第一步初选出的6只转债分别是石化转债、川投转债、国电转债、中行转债、工行转债和徐工转债。 一年期历史波动率是使用标的股票2012年11月29日至2013年11月29日，共计239个交易日的日收盘价进行计算。那么基于日交易数据的一年期历史波动率显示最具投资价值的四只可转债分别为：川投转债、中行转债和工行转债。 二年期历史波动率参考了标的股票从2011年11月29日至2013年11月29日，共102周的每周收盘价。那么基于周交易数据的二年期历史波动率显示最具投资价值的四只可转债分别为：川投转债、中行转债和工行转债。 在上述备选标的中进一步根据转债内含权证价内价外的程度排序之后，12月推荐的转债品种为中行转债和工行转债。 综上，12月份推荐的转债品种为中行转债和工行转债。另外，优先股可能首先在银行和电力行业实行试点也利好银行股和银行转债。 |
