| 天然气领域再传利好 相关产业链个股值得重点关注
国家发改委近日发布了《天然气基础设施建设与运营管理办法》。该办法鼓励、支持各类资本参与投资建设纳入统一规划的天然气基础设施，支持天然气基础设施相互连接。 办法指出，天然气基础设施发展规划在编制过程中应当考虑天然气基础设施之间的相互连接。互连管道可以作为单独项目进行投资建设，或者纳入相互连接的天然气基础设施项目。互连管道的投资分担、输供气和维护等事宜由相关企业协商确定，并应当互为对方提供必要的便利。天然气基础设施项目审批、核准的批复文件中应对连接方案提出明确要求。 天然气基础设施运营企业同时经营其他天然气业务的，应当建立健全财务制度，对天然气基础设施的运营业务实行独立核算，确保管道运输、储气、气化、液化、压缩等成本和收入的真实准确。天然气基础设施运营企业应当按照规定公布提供服务的条件、获得服务的程序和剩余服务能力等信息，公平、公正地为所有用户提供管道运输、储气、气化、液化和压缩等服务。天然气基础设施运营企业不得利用对基础设施的控制排挤其他天然气经营企业；在服务能力具备的情况下，不得拒绝为符合条件的用户提供服务或者提出不合理的要求。现有用户优先获得天然气基础设施服务。国家建立天然气基础设施服务交易平台。 此外，天然气基础设施运营企业应当遵守价格主管部门有关管道运输、储气、气化等基础设施服务价格的规定，并与用户签订天然气基础设施服务合同。通过天然气基础设施销售的天然气应当符合国家规定的天然气质量标准，并符合天然气基础设施运营企业的安全和技术要求。 有分析指出，上述《办法》规定的"不得排挤其他天然气企业、独立核算运营、支持相互连接、建立天然气基础设施服务交易平台"等内容，很有能是为拆分中石油铺路。天然气领域的开放可能再度引发资本市场的概念炒作，尤其是对管道建设、进口天然气权限放开等股票的炒作恐更加疯狂。 值得一提的是，在中石油披露年报后，今日中国石化亦将披露2013年年报，相关领域或再传利好。分析人士表示，面对天然气领域的投资机遇，投资者可从三方面布局相关概念股。首先，勘探开发领域。我国天然气资源丰富，但探明程度不到20%，在供需矛盾下，行业的发展迫在眉睫，主要受益股为广聚能源、广汇能源 、中国石油等。其次，天然气网管领域。近期国家能源局印发了《油气管网设施公平开放监管办法(试行)》，推进了油气管网的市场化进程，相关概念股或直接受益。代表个股为，金洲管道 、玉龙股份 、金鸿能源 。第三，燃气公司。相关个股主要有大众公用 、长春燃气等。 海油工程:南海深水天然气勘探获得新突破 日期：2014-03-20 来源：广发证券 核心观点: 南海站在风口浪尖:海洋已成为我国最重要的油气接替区,"十一五"以来,我国石油产量的增量超过60%来自海洋。南海贡献了我国海上原油产量的1/3,天然气产量的4/5,更被寄于建设"中国波斯湾"的厚望。开发南海,特别是深水油气的勘探开采,无论是从我国能源需求和资源开发的现实,还是对于维持海洋权益和建设海洋强国的战略,都具有非常重要的意义。 深水战场逐步扩大:3月19日,中海油有限公司宣布,近期在南海琼东南盆地自营深水勘探首获突破,获得中型天然气新发现陵水17-2。陵水17-2构造的平均水深约1,450米,发现井陵水17-2-1井共钻遇约55米的气层,完钻井深度3,510米。该发现不仅证实了陵水凹陷中央峡谷水道构造岩性复合圈闭的勘探潜力,而且进一步揭示了琼东南盆地深水区良好的勘探前景。目前,南海深水油气逐步形成了不断扩大、项目有梯次的局面。我国首个深水油气田-荔湾3-1项目主体已建设完成,今年将正式投产;流花11-1和流花16-2项目正计划建造张力腿平台,相关合同将在年内授出;而2012年公布的流花29-2构造和此次公布的陵水17-2构造等将形成后续可供继续扩大勘探或进入开发的储备。 宝剑正在锤炼:目前,海油工程的深水舰队包括"海洋石油201"深水起重铺管船、"海洋石油278"半潜式自航工程船,此外还有正在建造的"海洋石油286"多功能水下工程船。在荔湾3-1项目中,公司利用"海洋石油201",初步展示了快速掌握、不断提高的深水铺管作业能力。近期,子公司深圳海油工程水下技术公司从挪威引进了深水安装支持船"海洋石油289",为开展深水水下作业提供有力支持。 盈利预测和投资建议:我们预计公司2014-2016年分别实现营业收入24,407、28,800和33,408百万元,EPS分别为0.748、0.899和1.047元。公司综合实力领先,南海深水、国际市场将成为其加速成长的关键,结合业绩增长水平,我们继续给予公司"买入"评级,合理价值为11.22元。 风险提示:原油价格大幅波动,导致行业景气度变化的风险。 准油股份:聚焦油田技术服务和深部资源开采 研究机构：宏源证券 日期：2014-02-10 成立香港子公司，为海外业务提供更有力支持。公司出资100 万美元成立香港子公司主要是利用香港作为自由港的多方面优势，通过合理利用不同关税联盟的税率差来筹划进而降低海外业务收益的税率，自由的流通资金能为哈国石油技术服务业务进行物资贸易和技术贸易的配套。公司于13 年7 月在哈国设立了子公司，此次成立香港子公司支持哈国业务，我们认为未来哈国有望成为公司的重点发展区域，为未来提供新的利润增长点。 向创越能源集团有限公司非公开发行已完成，实际控制人及管理层认购体现对未来公司发展的信心。13 年12 月份公司完成了非公开发行股票计划，向创越能源集团非公开发行2013 万股，发行价格为11.10元，股票锁定期为三年。创越能源集团系公司控股股东、实际控制人秦勇所控制的企业；该企业由秦勇以及准油股份部分董事、监事、高级管理人员和员工出资设立，此次增发认购体现对公司发展信心。 由石油天然气开采服务业向深部资源勘探开采进军。公司前期公告与西南石油大学合作设立研究所，开展深层煤炭钻井开采技术研究。深层煤炭钻井开采是指深部资源开发，与世界矿业发达国家相比，我国大中型矿山的开采深度和勘查深度相对较浅，一般是到地下300-500米，矿山深部仍有很大的找矿空间，加强深部煤炭资源开发是保障我国能源安全的必然战略选择，而破解深部煤炭开发所遇到的一系列科学和技术问题、提高深部煤炭开采水平正成为我国矿业面临的重大课题。 主业稳定，哈国石油技术服务和深部煤炭资源开采有望提供增长点，隐型能源标的。公司主业稳定，多年来在能源领域积累了丰富的技术、市场渠道和客户资源。公司在香港设立子公司指向哈国石油技术服务业务，与西南石油大学合作设立研究所进军深部煤炭资源开采，二者有望成为公司未来收入和利润的重要增长点。我们看好公司未来发展，预计公司13-15 年EPS 分别为0.09，0.19 和0.32 元，暂给予增持评级，后续我们将持续跟踪公司的发展动态。 金洲管道:镀锌管盈利下滑拖累，全年增速下调 研究机构：长江证券 日期：2014-01-29 事件描述 今日金洲管道发布2013 年年度业绩预告修正公告，报告期内实现归属母公司净利润1.06 亿元~1.22 亿元，同比增长5％~20％，前次公告同比增长20％~50％，按最新股本计算，2013 年实现EPS0.24 元~0.28 元。 据此推算，4 季度公司归属母公司净利润0.15 亿元~0.30 亿元，去年同期为0.26亿元，按最新股本计算，4 季度实现EPS0.04 元~0.08 元，环比变化-49.35％~3.03％。 事件评论 镀锌管盈利有所回落，拖累全年增速下调:全年来看，受益于行业需求高景气与公司2 季度所签署的2.83 亿元"坦桑尼亚管线"大订单，公司油气输送用螺旋焊管与直缝埋弧焊管盈利继续维持稳定，但收入占比约一半的镀锌管盈利的下滑拖累全年业绩增速:1、镀锌管产能达到35 万吨，产品规格性能均较为成熟的特点使得该产品毛利率较低，以提供现金流经营为主；2、根据公司公告来看，2013 年镀锌管的主要原材料钢价持续下跌，相应拖累镀锌管价格也有不小幅度的回落，而受制于相对竞争较为激烈成熟的市场环境，该产品价格的降价幅度还要大于原料的降幅；3、考虑库存周转的影响，镀锌管为维持正常生产所备货的原材料在价格下行趋势中，进一步拖累了毛利率的回落。 4 季度单季度净利润有较大幅度回落:从单季度表现来看，公司此次业绩修正预告主要是对3 季报中的预测数据进行修正，因此净利润在4 季度的大幅回落是拖累全年业绩的主要原因:1、从主业来看，4 季度钢管价格均有不同程度的下跌，成为拖累业绩表现的主要原因；2、综合考虑年底结算的考虑，公司或对原料及产成品库存计提了部分减值；3、临近年底的费用结算，不排除费用额会有一定增加的可能，当然这些具体数据都有待最终报表公布后来进一步印证。 油气输送领域景气持续，期待产能释放带来龙头公司业绩增长:公司作为钢管领域优秀民营企业的龙头企业之一，优秀的管理与高效的运营所建立的行业地位是对公司实力的最直接认可。而在现有产能维持稳定的格局下，随着募投项目中20 万吨预精焊螺旋焊管项目在14 年的投产以及15 年10 万吨钢塑复合管的投产，公司市场份额仍将进一步扩大。 预计2013、2014 年公司EPS 分别为0.26 元和0.36 元，维持"谨慎推荐"评级。 |
