| 宋丽萍：改革创业板制度回归功能定位 深圳证券交易所总经理宋丽萍在谈及多维度应对多层次资本市场建设时表示，创业板现行的制度体系与其定位还有差距。改革创业板制度，回归创业板功能定位，对引导全社会创业创新投资流向有很大影响。 她指出，多层次资本市场体系对促进我国经济社会的转型发展起着不可替代的作用，深圳证券交易所一直在思考如何顺应多层次资本市场的建设，未来将在完善主板、中小企业板的基础上，继续大力发展创业板，推进资产证券化进程，支持并购重组，探索中小投资者保护，坚定推进注册制改革。 宋丽萍表示，应改革创业板制度，回归创业板功能定位。她指出创业板一开始就明确定位于服务创新型和成长型企业，但在推进的过程中也遇到一些问题。创业板现行的制度体系与其定位还有差距。一是再融资政策迟迟未能落地，制约了已上市创新型企业的发展。二是现有的准入标准中，成长性指标、盈利要求等与创新型企业发展特征不相适应。最典型的就是互联网行业。海外市场尽揽我国互联网企业的精华，这是一个重要原因。三是创业板公司并购重组多为行业整合和上下游并购，交易类型相对简单，但商机稍纵即逝，对审核时效要求高，需要简化并购重组审核程序。四是创业板股权激励仍沿用主板的相关规定，功能受限。改革创业板制度，回归创业板功能定位，对引导全社会创业创新投资流向有很大影响。 此外，她还建议推进信贷资产证券化常规化发展；发挥并购重组功能，注重规范监管，建议应坚持并购市场化的定价原则，让并购双方充分博弈，在警惕关联方高价并购的前提下，允许采用更丰富、多元化的指标来判断并购估值，如可比并购市盈率；以修订《证券法》为契机，进一步发挥交易所在保护中小投资者中的作用：一是明确以投资者为导向的信息披露要求，强化信息披露责任。二是强化交易所纪委处分和早期预警的功能，及时遏制证券市场违法违规行为。三是系统构建投资者保护法律制度，全方位加强投资者保护；实现监管转型，推进注册制改革。(中.国.证.券.报.) 证券法修订草案拟12月初审 权威人士昨日透露，目前证券法修订工作正在积极推进中，其中，扩大证券定义范围、为多层次资本市场发展预留空间、加强中小投资者合法权益保护、加大监管机构的执法权力、加大证券犯罪处罚力度等内容，是此次证券法修改的重点。 该人士称，根据初步工作安排，证券法修订草案将在今年12月由全国人大常委会进行首次审议。 自去年10月证券法（修改）被列入全国人大立法规划以来，证券法修改工作就开始步入快车道。去年12月，全国人大财经委员会召开了证券法（修改）起草组成立暨第一次全体会议，正式启动了证券法修改工作。该人士指出，目前证券法（修改）起草组正快马加鞭推进该项工作。 近年来，我国资本市场创新步伐突飞猛进，市场基础和环境发生了质的改观，不仅市场产品丰富，而且市场体制机制也逐渐完善。 证券法实施以后，也进行了一次修订，但部分条款逐渐与当前资本市场发展的环境不适应，有必要进行新一轮修订工作。例如，现行证券法有关证券范围、发行上市、并购重组、投资者保护等很多方面的规定已经不能适应市场发展需要，迫切需要对证券法进行修改。 在第四届“上证法治论坛”上，证监会主席肖钢阐述了证券法修改的法理和逻辑，其中，公众投资者利益保护应是证券法基本价值取向。他也提出了相关政策建议，包括研究完善证券侵权民事赔偿制度、研究建立证券市场的公益诉讼制度、研究建立监管机构责令购回制度等等。 业内专家认为，证券法修改要按照市场化、法制化和国际化的思路，做好顶层设计，力求未来证券法能为资本市场创新发展打开空间，能够“管”五年甚至更长一段时间，增强证券法的前瞻性和适应性。 证券法于1999年7月施行。2003年6月，全国人大常委会将证券法修改纳入当年立法计划，修订后的证券法自2006年1月1日起施行。(上.证) |
