| 锂电池隔膜国产品牌谋突围
高端产品待破解 锂电池隔膜国家标准送审的消息，犹如在锂电池板块火上浇油，沧州明珠(002108)（002108）、佛塑科技(000973)（000973）等上市公司股价昨日应声涨停。 证券时报记者通过采访了解到，尽管国产隔膜技术指标与国际水平尚存在差距，但部分上市公司正蓄势突围。 佛山市金辉高科光电材料有限公司是《锂离子电池用聚烯烃隔膜》国家标准的主要起草单位之一，公司副总经理廖凯明日前透露，上述标准自2012年开始起草，2013年11月形成了标准送审稿，12月对标准进行了技术审查。目前正根据技术审查会意见，进行数据验证和标准修订。据介绍，该标准对隔膜外观、膜卷外观、厚度偏差等的技术要求和测试方法进行了规定，还对孔径均匀性、闭孔温度等7项技术性能进行了研究和分析。 “锂电池国家标准的制定对规范隔膜行业发展会有积极意义。”高工锂电产业研究所（GBII）李振强认为，以目前国内隔膜行业发展情况来看，标准的制定难度会比较高，国内隔膜企业的技术水平参差不齐，产品性能差异也比较大，最后制定出的国家标准是否合理可行，现在还很难说。 据介绍，锂电池的生产可拆分为隔膜、电解液、正极材料、负极材料4个子行业，这些材料分别占锂电池成本的30%~40%、10%~15%、30%~40%和5%~30%。其中，隔膜是锂电池材料中技术含量最高的高附加值材料，毛利率最高可达到70%以上。隔膜的性能优劣，直接影响电池的容量、循环及安全性能等特性。但是，国内锂电池隔膜生产长期受困国际技术垄断，一些制作隔膜的关键技术被日本和美国所垄断，国产隔膜特别是高端隔膜的指标还未能达到国外产品的水平。 一些国内上市公司正在寻求突围。例如，沧州明珠在2012年开始募资投建年产2000万平方米锂电池隔膜项目，去年5月份正式投产。此外，大东南(002263)在此前也募投年产6000万平方米的锂电池隔膜项目。 “去年5月份开始量产以来，公司隔膜产品的产能已达到了1300万平方米，已经为公司贡献利润。”沧州明珠证券部一位职员向记者介绍，该公司薄膜产品主要应用干法单拉生产工艺，可应用于锂动力电池生产，目前已向国内某知名新能源汽车生产商大批量供货。 沧州明珠近期公布业绩快报显示，公司主营聚乙烯管道、新型高阻隔包装薄膜和锂电池隔膜三项业务销量上涨，营业收入增至19.83亿元、同比上年增12.52%，实现盈利1.5亿元、较上年度增长22.96%。(.证.券.时.报 .周.少.杰) 锂电池隔膜国产品牌突围 5概念股迎重大机遇 由中国塑料加工工业协会、中国电池工业协会联合主办的2014锂电池、隔膜产业链市场与技术发展研讨会上透露，《锂离子电池用聚烯烃隔膜》国家标准已经起草，目前正在进行数据验证与标准修订。该国家标准自2012年开始起草，2013年11月形成了标准送审稿，12月对标准进行了技术审查。目前正根据技术审查会意见，进行数据验证和标准修订。 据了解，该标准对隔膜外观、膜卷外观、厚度偏差、宽度偏差、弯曲度、拉伸强度、断裂伸长度、离子电导率、透气度等的技术要求和测试方法进行了规定，还对孔径均匀性、闭孔温度等7项技术性能进行了研究和分析。 “锂电池国家标准的制定对规范隔膜行业发展会有积极意义。”高工锂电产业研究所（GBII）李振强认为，以目前国内隔膜行业发展情况来看，标准的制定难度会比较高，国内隔膜企业的技术水平参差不齐，产品性能差异也比较大，最后制定出的国家标准是否合理可行，现在还很难说。 据介绍，锂电池的生产可拆分为隔膜、电解液、正极材料、负极材料4个子行业，这些材料分别占锂电池成本的30％~40％、10％~15％、30％~40％和5％~30％。其中，隔膜是锂电池材料中技术含量最高的高附加值材料，毛利率最高可达到70％以上。隔膜的性能优劣，直接影响电池的容量、循环及安全性能等特性。但是，国内锂电池隔膜生产长期受困国际技术垄断，一些制作隔膜的关键技术被日本和美国所垄断，国产隔膜特别是高端隔膜的指标还未能达到国外产品的水平。 建议关注国内龙头企业：沧州明珠、佛塑科技、南洋科技、九九久、大东南等。 【概念股解析】 沧州明珠（002108）：三驾马车齐发力，启动新增长 来源： 国联证券 撰写时间： 2014-02-27 锂电隔膜渐成公司新亮点，未来持续放量。锂电隔膜是锂电池材料中最晚实现国产化的一环。我们预计在新能源汽车的推动下，动力电池隔膜的需求量未来三年的复合增速在60-70%，国内未满足的市场空间极大。作为上市公司中锂电隔膜量产的唯一标的，公司锂电隔膜业务经过多年的研发和工艺积累，在主要特性上同国外隔膜水平相当，并且公司隔膜产品是比亚迪的重要供应商。13年公司隔膜出货量约1300万平米，随着比亚迪新能源汽车在未来几年的快速放量，公司隔膜也将迎来高速发展时期。 PE管材受益城镇化，快速增长可期。公司在PE燃气管道领域市场占有率超过30%，是城镇化中天然气大发展时代的直接受益标的之一。公司已经通过两大生产基地布局华北、华东市场，15年西南基地建成，公司的PE燃气管道的覆盖范围再度扩大。我们预计天然气管道长度未来几年的增速在11%左右，每年新增需求1万吨左右。此外，公司也在努力开拓给水管材市场，目前在公司产品中占比约20%，未来增速达到13%左右，因此公司新建产能消化无忧。 BOPA隔膜需求稳定增长，毛利逐步回升。公司BOPA同步膜技术世界领先，主要生产中高端产品，开工率达到100%。近几年国内BOPA隔膜新增产能较小，下游需求增速在15%左右。在关键原材料己内酰胺国产化进程加快的背景下，公司受原材料价格高企影响逐渐消散，毛利率逐步回升，行业持续向好。未来公司新产品线产能逐步放量，增长可期。 维持“强烈推荐”评级，合理价格区间12.66-14.6元。预计公司2013~2015年每股收益为0.45元、0.58元和0.70元，市盈率分别为22倍、17倍和14倍，估值较低，目前股价对应14年17倍PE。 风险因素：（1）公司募投项目进展不达预期；（2）比亚迪新能源汽车销量不达预期;（3）天然气发展受制气源问题不及预期。 |
