| 广汽集团：业绩符合预期，推荐现价买入 研究机构：中金公司 日期：2014-1-28 公司近况 公司发布2013 年业绩预增公告，预计2013 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加约100%到150%。 公司2012 年净利润11.3 亿元，即2013 年全年净利润区间为22.6～28.3 亿元。 评论 公司4 季度费用相对较多。从广汽集团过去3 年母公司的分季度利润表看，公司在财务处理上倾向于将一部分销售费用和管理费用集中在4 季度处理，所以公司历年第4 季度的销售费用率和管理费用率会高于全年平均值。 研报预计公司4 季度将计提一定资产减值准备。研报认为公司可能需要计提资产减值的项目包括：1）广汽长丰的部分固定资产；2）各合资公司可能在四季度会做一些经营性的计提。 最近股价疲软的原因来自对中日关系的担忧。市场目前对于投资广汽的担忧主要集中于中日关系紧张带来的不确定性。从过去半年的销量数据看，中日关系紧张并未对日系车企在华销量造成负面影响；从媒体广告投放看，日系车企继续在各类媒体投放广告。 日系产品竞争力提升是复苏的决定因素。研报认为日系车企此轮在华复苏的核心是新一代车型在中国市场的竞争力已得到显著提高。而产品竞争力提升的原因，则是日系车企在中国市场沿着“战略更加激进?加大资源投入?改变产品战略与布局?优化成本?产品性价比提高”的思路做了大量工作之后的结果。 即使保守预测，广汽集团2014 年的销量增速也将在20%以上。 研报预计2014 年广汽集团的销量将达到127 万辆，同比增长27%。 估值建议 研报认为2013Q4 将成为公司业绩增长的拐点， 研报维持2013/14/15 的盈利预测。预计2014/15 年净利润将增长71%，50%至46.7 亿，70.2 亿，分别对应EPS 为0.73 元，1.09 元。维持A股10.6 元的目标价，维持推荐评级。 频频迎来利好 充电桩产业进入爆发期
概念股望爆发 随着充电桩产业的起飞，A股市场上的相关标的也成为资金潜伏的对象。统计显示，2013年第四季度基金共持有8只充电桩概念股，如国电南瑞、许继电气、森源电气等等。消息面上，充电桩产业也频频迎来利好。 上证报消息，近日，国土资源部网站公布了合肥市以挂牌方式出让两幅地块国有土地使用权的公告，其中一条竞买规则引人关注：竞得人须按照《关于印发合肥市新能源汽车充电桩建设暂行规定的通知》和规划方案要求配建规定数量的新能源汽车充电桩。对此，业内人士解读为，此举将解决电动车的后顾之忧，不仅可大幅提升新能源汽车使用的便捷性，也将向周边省市乃至全国传递明确信号，新能源汽车有望“彻底告别”配套问题。 据了解，并非合肥一地将开始积极尝试新建小区“标配”充电桩。事实上，上海在去年已经就此开始了小范围调查，“标配”政策性的推广文件将在今年二季度出台。 “上海市一直有这个想法，但在调查过程中碰到了一些实际困难，因此出台相关文件的时间就延后了一些，在今年4至6月份之间将推出相关的政策性文件。”有关人士表示。 此外，北京也在本月25日宣布，今年将首次大规模建设新能源汽车充电桩，年内完成1000个公用快充桩布局，未来将在中心城区打造服务半径平均为5公里的充电圈。 据悉，在此前各地召开的“两会”上，已有13个省市的地方政府提出，将大力发展新能源汽车，以整车、电池和充电站设施作为发展重点。 众所周知，充电站等基础设施建设不到位是新能源汽车推广道路上最大的“拦路虎”。随着各地政府新小区配套充电桩的新思路出台，不仅可缓解新能源汽车使用者的“里程焦虑”问题，更将大幅、直接拉动充电桩生产企业的销量。2014年，充电桩作为新能源汽车产业链的重要下游支柱行业，其产销有望出现倍增效应。 有券商人士分析认为，目前美国电动汽车总保有量超过中国十倍，其中缘由可能不仅是美国汽车生产厂商的相应生产技术更成熟，还可能是由于其充电设施建设远远走在我国之前。由此可见，随着新能源汽车的发展，2014年我国充电桩行业将迎来布建高峰，行业将进入爆发期。 在此背景下，充电桩生产企业开始提前布局。如科士达，在其20多年的发展过程中，完成了新能源电力转化系统和数据中心关键基础设施一体化解决方案的产品结构布局。据悉，公司之前都是以不间断电源为基础，但是随着数据中心和云计算行业的发展，公司在数据中心数据传输和安全领域有了较大的突破，已从单一的不间断电源向整体解决方案转变，开发出了系列产品，如保证供电安全的不间断电源、提供电力的储能电池等，而充电桩也是未来公司的重要发展领域之一，这从公司近日发布的一则招聘电动车非直流充电桩方向的系统工程师的广告中可见一斑。 值得关注的是，随着充电桩产业的起飞，A股市场上的相关标的也成为资金潜伏的对象，包括奥特迅、中恒电气、动力源、上海普天和科陆电子等。统计显示，2013年第四季度基金共持有8只充电桩概念股，如国电南瑞、许继电气、森源电气等等。 |
