| 新股"市值+现金"配售法必须纠正 千万不要说这是在保护中小投资者利益；也不要说这是在考虑新股申购公平性。 自IPO重启以来，手持A股的中小投资者就陷入巨大苦恼：按照《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》（《意见》），但凡参与新股网上申购的投资者，必须既要有市值（持有一定数量非限售股份），又要有现金。没有市值，便没有申购资格；有市值，没足额现金，申购了也白搭。那些因为套牢而拥有市值的中小投资者，若要申购，唯一办法是，卖老股，购新股。但面对极低的中签率，割了肉，却未必能获得新股。因为，谁也不能保证投资者申购了便能中签。 这是谁的主意？又是在保护谁的利益？ 如果说2005年前的新股申购，采用市值配售方式，新股申购日前给有市值的投资者配号，投资者中签后再补交资金，这种方式似乎没有尊重投资者意愿，有违市场在配置资源中的决定性作用；如果说2006年后，投资者申购新股，只需交足资金即可参与抽签，不需市值，这种方式容易让拥有资金优势的机构大户获得更多配售机会的话，那么现在呢？ 既要市值，又要现金，这种配售方式，与其说在保护中小投资者利益，不如说是在侵犯甚至是损害中小投资者利益。若说以前新股申购规定不合理，那么，现在的游戏规则则更不近人情。 管理层的出发点是好的。真正市场化下的情形是，随着新股发行注册制实施，门槛降低，新股发行上市将变得容易。海量的股票供给，将会压缩新股上市后的获利空间，也会使越来越多的新股面临越来越大的发行失败风险。为保护中小投资者利益，摒弃此前但凡有市值，便自动配号的做法，让投资者在申购前仔细阅读上市公告书，仔细甄别投资风险，自主决定是否参与申购。这样做没错，中小投资者非常拥护。但为什么一定要附加一个“必须有足额资金，才能参与新股网上申购”？ 或许证券投资者保护基金需要钱吧！因为按规定，目前新股申购资金(含获得配售部分)在冻结期间产生的全部利息，都归证券投资者保护基金所有。让中小投资者备足现金参与申购，可以在新股申购时冻结更多资金、产生更多利息。如若不是，中小投资者何以不能像网下机构投资者申购那样，先配号，中签了再交钱？ IPO重启以来的新股发行，虽然网上申购一直保持着较低中签率，看上去中小投资者参与的不少。但仍有大量中小投资者因为有市值没钱，放弃了申购，也放弃了当前新股上市后可观的获利机会。因为迄今为止，新股上市首日均涨幅可观。新的发行规则，让机构投资者可以以低廉的资金成本，获得新股配售机会；新的上市交易规则，又让机构投资者可以用很少资金，将股价在首日迅速拉至44%的全天停牌位置附近。通过网下轻松拿股，上市首日操纵股价，机构投资者获得了暴利。中小投资者呢？在盛宴面前，只能黯然神伤。 IPO重启以来，新股发行，一股难求，网下申购成了输送利益的腐败温床；上市首日，不仅未见新股跌破发行价，更几乎无一例外地直冲44%涨幅的首日全天停牌触发价。在现行股市运行机制下，政策不配套，处罚不到位，退市难施行，跛足的市场化，怎可能让新股发行失败，怎可能让新股上市首日破发？为什么明知新股发行失败不可能，明知新股上市首日会遭遇爆炒，为何还要用匪夷所思的“有市值，还得有足额现金，才能参与申购”的方式，捆住中小投资者申购的手脚，不让中小投资者分享“打新”收益？ 诚然，新股发行体制改革“需要一个过程，不可能一蹴而就”。但既然监管部门可以针对新股发行中出现的问题，“为加强首次公开发行股票过程监管”，星夜兼程，火速制定《关于加强新股发行监管的措施》，对《意见》的漏洞进行修补，那同样也能火速制定补充规定，进一步完善新股网上申购游戏规则，摒弃在市值之外附加足额现金的不合理规定，真正做到维护“三公”原则，保护中小投资者利益。 其实，“申购新股必须拥有市值”的规定不变，仅仅去掉“申购时同时必须拥有足额现金”的规定，真的那么难？去掉一个不合理的规定，就不是保护中小投资者利益？(.金.融.时.报) 3新股下周二发行申购指南 顶格申购共需42.25万 根据安排，下周二(2月11日)深市中小板有3只新股申购，分别是东易日盛（002713）、登云股份（002715）、岭南园林（002717）。顶格申购的话，东易日盛需25.2万元，登云股份8.128万元，岭南园林需8.928万元，3股共需42.256万元。 东易日盛申购指南：
2014 年 2 月 13 日周四 网上发行摇号抽签，中签率公告 2014 年 2 月 14 日周五 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻 友情提示：提醒您注意个股申购上限；具体内容如有最新变动，以沪深交易所最新公告为准。 公司简介： 公司是专业的整体家装解决方案供应商。主要业务是家庭建筑装饰设计、装饰施工、产品配套及全国性家装品牌特许经营。“东易日盛”商标于被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。公司打破了家装行业传统的商业运作模式，为客户提供基于生活方式研究基础之上的以风格文化为主线的真正意义上的“有机整体家装解决方案”，采用连锁经营的商业模式，将连锁经营成功导入家装领域。公司从2004年起连续三年被中国连锁经营协会(CCFA)评为“年度中国优秀特许品牌”；2007-2011年，连续五年获得“中国特许奖”，2009年9月，公司荣获“国际特许奖”。 东易日盛：家装龙头期待成长启航研究机构：长江证券日期：2014-1-16报告要点业务：国内第一大家装企业公司主营家庭建筑装饰设计及施工，兼有精装、公装、木作生产与代销等业务。其中，家装业务占到公司总营收的90%以上，为国内家装龙头企业，多年蝉联中国建筑业协会的家装类第一与综合实力行业第一。 行业：存量与增量需求共推平稳发展综合地产因素与消费升级趋势，预计家装行业将平稳发展。一方面，家装位处地产链末端，面临地产下行风险，并可能受到精装占比上升之挑战，预期增量房家装需求将放缓；但另一方面，随着二手房销售增加，在我国城市化推进、消费升级的背景下，存量房家装需求的增长不容小觑；此外，家装的消费属性及期房销售占比增加，亦可有效延缓地产波动的周期影响。 优势：三大优势确保未来多点增长公司有三大核心优势：管理、渠道、品牌。家装属于充分竞争的类消费行业，企业“做大靠渠道，做强靠周转”，二者都取决于管理，公司信息化管理水平领先且重视打造战略系统力；通过多年连锁扩张，已在全国拥有渠道网络；公司品牌位居行业第一，将受益消费升级和行业规范化发展。 成长：渠道品类双向扩张，积极创新顺势而动公司未来增长点较多：多品牌运营的家装业务将受益于上市后的渠道布局；走精品路线的精装业务将稳步发展；通过资本运作等方式在软装市场有望取得突破；原材料配比提升将拉动木作生产并提升盈利水平。预计2013~2014年EPS分别为0.82元、1.07元，对应PE为26倍、20倍（按发行价21元、发行2412万股计算）。 |
