| 2014年沪指箱体为1950～2650点 □上海股盈投资总经理 周琴 2013年A股行情可谓过山车，令部分投资者时时踏空。 笔者将2013年A股行情划分为年初波段性上涨、创业板结构性牛市、6月流动性紧张引起暴跌和三季度出现改革题材行情等四个阶段。 以下，笔者将以技术分析中的波浪和K线理论为切入点，分享2014年投资策略。 目前正处于C-5浪调整 沪指从2007年10月16日6124.04点高点下跌以来已逾6年时间，从指数运行结构来看，当前处于调整末尾阶段的概率较大。 从波浪理论来看，沪指从6124.04点到2008年10月28日1664.93点的下跌结构为5浪，定义为A浪调整，结构划分如下：A-1（6124.04点～4778.73点）、A-2（4778.73点～5522.77点）、A-3（5522.77点～2990.79点）、A-4（2990.79点～3786.02点）、A-5（3786.02点～1664.93点）。 从1664.93点到2009年8月4日3478.01点的反弹结构为3浪，定义为B浪反弹。 那么，这也就意味着从3478.01点至今沪指运行在C浪下跌中，内部结构为5浪，结构划分如下：C-1（3478.01点～2319.74点）、C-2（2319.74点～3186.72点）、C-3（3186.72点～1949.46点）、C-4（1949.46点～2444.80点）。 由上可知，沪指2013年2月18日从2444.80点下跌以来运行在C-5中，运行完毕时间约为2014年1月，之后将完成牛熊转换。 从沪指日K线走势看，2013年年初出现一波反弹，指数量能逐渐放大。在随后的调整中，下跌动能逐步衰竭且有量价背离迹象。 2013年全年可视为机构资金进场、震荡筑底的过程，2014年市场出现转折的概率较高。 能否站上2660点是关键 虽然看好未来行情，但我们经综合判断后认为：明年马上出现大牛市的可能性很小，而阶段性、结构性牛市可期，创业板经一轮大涨后正逢新股开闸，需时间空间进行消化；沪指还需等待一个下跌结构的完成才能有震荡上行的行情。 目前，沪指正靠近自3478点以来的下行趋势线上轨2450点区域，这一区域压力明显；沪指从3478点高点到2013年6月25日低点1849点形成的大箱体中心位置在2660点左右，此位置曾两次形成周线级别跳空缺口，多空分歧相当大，很难一次站上去。笔者认为2014年沪指总体将形成大的箱体运行格局，区间在1950点～2650点之间，在上半年和下半年各有一次冲高回落走势。 由于国家战略重点对新兴产业的扶持，创业板指调整结束后创出新高仍可期待，但相关板块和个股将轮动上涨且有所分化，因此创业板短期内走势仍需充分调整。 我们认为2014年将是牛市初期阶段，从时间上要比2005年牛市开启阶段要更长一些。 2014年关注城镇化概念炒作 笔者认为，虽然牛市不会马上到来，但2014年行情依然会精彩纷呈，此起彼伏。2013年虽然指数涨幅有限，但创业板个股以及自贸区概念已经一马当先、远远领先指数了。 2014年这样的对比仍将出现，但在向牛市慢慢转化的过程中，会先出现一个整体性普涨的格局，在一轮上攻后，依然会出现分化，因此投资者需踏准节奏操作。 在行业板块方面，首先，笔者看好因科技发展进步而带来产业面巨大变化的相关板块，如4G的出现带来生活方式的变化，对国外的芯片替代以及移动互联网所衍生出的新经济模式等机会，在A股将主要集中在创业板上。 代表新兴产业的文化传媒、电子消费、生物医疗、环保、新能源和新材料板块仍将轮番表现。同时，由于大盘蓝筹股连续数年下跌，可关注风险经过充分释放后所带来的估值修复机会，典型代表就是煤炭和有色板块，他们在2014年或以脉冲形式表现。此外，我们认为券商板块最具投资价值，从2012年开始就有资金不断涌入，经两年时间，底部形态较为扎实。 在概念板块方面，如同2013年对自贸区的炒作一样，2014年也不会缺乏对概念行情的炒作，因为在大盘整体呈现区间震荡的背景下，炒概念是游资比较喜欢采用的手法。 正在进行中的上海国资委重组概念股的炒作，在之后或将衍生出对其他地方国资概念股的炒作；随着我国国力提升以及与周边关系的变化，军工题材也会有阶段性表现。 在这里笔者特别强调，城镇化规划出台将是一个重大题材，但在这方面的板块和个股炒作路径目前尚不明朗，有待进一步研究发掘。（每日经济新闻） 2014事件：2014投资要防备的“黑天鹅” 2013年，投资者遭遇了众多 “黑天鹅”事件，如光大证券（601788，SH）“8·16”事件、昌九生化（600228，SH）融资爆仓事件、超日债暴跌事件等，在新品种日益增多、新方式层出不穷的背景下，股市环境正在发生巨变。 在2014年来临之际，《每日经济新闻》为投资者梳理出未来各种可能出现的投资风险，以期尽量避开“黑天鹅”事件的袭击。 估值风险 2014年十大风险之一：伪成长股暴跌 最近在投资圈中流传着一个段子：讲的是IPO重启与大一女生开学报到的关系；随着新“学妹”入学报到，整个校园女生的新面孔将大幅增加，而原在校女生受追捧程度将会大跌。 具体到A股，就是指在IPO暂停后，以创业板为首的中小市值板块在2013年暴涨，创业板指数从年初的713点，最高涨至了1423点，几乎翻番；产业资本以减持为目的而大讲“故事”，刺激相关个股涨幅更加惊人。在“市梦率”盛行的背景下，平均PE均十几倍、经过证监会重重筛选的优质“大一新生”即将在明年1月开学报到，两相对比，结果可想而知。 与过去IPO重启不同，此次新股上市的数量会十分惊人。证监会11月底数据显示，目前IPO排队企业已达763家，其中沪市主板183家，深市中小板313家，创业板267家。 “763家排队的IPO企业，市场预期在注册制实施之前会全部完成上市。普遍认为注册制将在2015年实行。这意味着700多家排队企业大部分都将在2014年上市。巨量的供给将强烈冲击明年市场，对于前期被爆炒的中小市值股票，尤其要当心。”来自深圳的一私募经理李先生向《每日经济新闻》记者分析。 “目前市场活跃资金大概在6000亿元左右。若没有增量资金，市场将很难消化2014年新股上市带来的资金压力。一些估值太高、纯粹讲故事的公司会被加速淘汰。”李先生进一步分析。 何时会对市场形成较大的冲击？来自上海凯石的陈继武总经理认为这个时点可能在2014年五六月份：“明年1月份IPO开闸后，市场打新的热情肯定很高；但到了五六月份的时候，源源不断的新股会让市场产生审美疲劳。大量的新股上市将成为2014年投资的一大变量。” 而这还仅仅是IPO重启带来的冲击。已提上议事日程的注册制更可能对“伪成长股”形成致命一击。“推进股票发行注册制改革。”三中全会的公报中虽只有短短的这一句话，但对未来中国资本市场的影响却是“颠覆性”的。 尽管还面临包括《证券法》修订等各种配套措施的完善，但推行注册制的大方向已定。加上借壳标准大大提高，创业板更是已明确规定不能借壳，没有壳炒作价值的“伪成长股”未来命运堪忧。 当然也有观点认为，注册制离正式推出还有较长时间，目前不用过于担心风险。 但A股从来炒的就是预期，2014年投资者要担忧的首要风险或许就是创业板中 “伪成长”股存在泡沫破灭的风险。 2014年十大风险之二：昌九融资惨案或重演 黑天鹅事件在A股多次上演，比如重庆啤酒、酒鬼酒等，但与加了“杠杆”的黑天鹅事件相比，则是小巫见大巫了，“融资爆仓第一股”昌九生化就是典型代表。 哪些两融标的需要提高警惕？ 首先是可能由于亏损而被*ST的公司。统计发现，2012年度出现亏损，今年前三季度继续亏损的公司有12家；其中太原重工、皖维高新、大连控股、大智慧等7家公司截至目前仍未发布具体扭亏方案。成为“*ST”，将失去两融资格。 另外，高市净率的公司值得投资者警惕。《每日经济新闻》统计显示，截至2013年12月13日，广誉远市净率高达138倍，融资余额达2.92亿元；中源协和市净率为58倍，融资余额却高达7.85亿元；天津磁卡和掌趣科技也有类似特点。 “融资买入的唯一理由应该是公司具有投资价值，而不是跌得多。”来自深圳的短线高手陈先生表示投资者要警惕这种思维。 另外，融资余额超过10亿元、市场存在巨大分歧的公司，也值得投资者特别警惕；比如冠豪高新，截至2013年12月13日，融资余额为12.07亿元；广汇能源，融资余额更是高达39亿元。 2014年十大风险之三：退市致股东疯狂套现 “创业板开板至今已有4年多，却没有一家公司退市，这显然不正常。”太和投资的投资总监王亮表示。2013年11月30日，证监会明确规定借壳上市标准等同于IPO标准；另外，特别强调创业板公司不得借壳。 那么目前是否有达到退市条件的上市公司？ 统计发现，截至2013年三季度，净资产为负及可能连续三年亏损的创业板公司尚未出现。 但对于宝德股份、天龙光电等在2012年出现亏损，2013年前三季度继续亏损的公司要保持警惕。“目前离2014年年报公布还早，但如果公司经营无起色、确定退市，股东们减持的步伐会大大加快。”王亮对此继续分析道。 此外，对于2012年亏损，2013年前三季度未亏损、但处于亏损边缘的公司，也值得警惕，如新大新材等。 |
