市场观望情绪提升资金流出呈加速态势
受新股发行改革意见稿发布影响，上周市场走势出现分化。其中主板市场表现相对活跃，而创业板连续遭受资金打压，板块全周跌幅多达11.71%。活跃资金的出逃令资金流出呈现扩大之势。 数据显示，上周资金延续流出态势，合计净流出量为298亿元，相比前一周，净流出量环比增加95亿元。值得注意的是，资金在上周三出现59.6亿元的净流入后，在随后的周四、周五再度转为大幅流出，表明市场在临近周末时点，观望情绪还是较为浓厚，筹码兑现压力明显。 板块方面看，上周板块资金呈现全线净流出态势，流出较少的板块主要集中在权重板块，包括建材（-0.003亿元）、保险（-0.05亿元）、钢铁（-1.46亿元）、旅游酒店（-2.64亿元）、电力（-2.81亿元）。建材板块已经连续数周资金表现相对较好，其中资金流入较多的依然是上周活跃的水泥类个股，如祁连山（1.36亿元）、海螺水泥（0.59亿元）、秦岭水泥（0.49亿元）；而与建材相关的钢铁板块，上周资金也保持平稳，河北钢铁、武钢股份、凌钢股份资金净流入量均超过千万元。 资金流出较多的板块来看，流出前五的板块分别为电子信息（-25.49亿元）、教育传媒（-23.27亿元）、通信（-23.2亿元）、计算机（-19.83亿元）、化工化纤（-17.86亿元）。其中电子信息、计算机板块中，流出量较大的主要为之前涨幅较大的一些军工、安防题材类个股；而通信则受4G牌照发放兑现影响，龙头品种资金流出较多，如中兴通讯（-4.03亿元）、烽火通信（-1.59亿元）、中国联通（-1.37亿元）。 个股资金排行方面，上周流入最多的个股包括中国建筑（2.68亿元）、金地集团（2.64亿元）、海岛建设（2.15亿元）、全柴动力（2.02亿元）和中国石油（2.02亿元）。总体来看，上周资金流入较多的个股主要集中在地产、建材、汽车等行业，而值得注意的是，这几个板块多数属于强周期板块，同时又是近期涨幅均较小的板块。在资金净流出方面，排名前列的是苏宁云商（-7亿元）、辽宁成大（-4.53亿元）、民生银行（-4.49亿元）、亚盛集团（-3.92亿元）。个股资金流出靠前的仍是以一些银行金融、土地流转概念相关的个股流出居多。 针对后市，有分析人士指出，经过上周四周五的调整后，可以确定的是市场风向已经完全改变，市场有望迎来新的一波行情，主要围绕着IPO重启以及国内外经济基本面的变化。而本周需要根据大盘变化而反应，谋静而后动。(.上.证. 潘.圣.韬) 优先股不是“起搏器”风格转换非主流 进入年末最后一个月，A股先因IPO重启而剧震，后因优先股催使风格转换而强烈反弹。11月30日，中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》、《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》、《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，以及《关于开展优先股试点的指导意见》。四大新政的出台被视为推进我国资本市场监管体制向市场化、法治化和国际化迈出的重要步伐，也被视为核准制向注册制过渡的重要举措，为A股市场开启中长期牛市奠定了基础，对股市行情而言是一张“看涨期权”。我们认为，改革的方向是明确的，但改革的路径可能是曲折的。 真正切换到注册制没那么简单 就目前来看，新股发行从核准制切换至注册制的改革还没那么简单，还要经历非常曲折的过程。首先，需要修改《公司法》和《证券法》，并经全国人大通过后才能实施。其次，需要重新建立更加严格的造假惩罚机制、新的退市制度执行机制，尤其是需要建立制度化的、高效的投资者诉讼法律体系等，还有许多的具体工作要做。我们认为，按照2015年起推动注册制制度建设的改革时间表，自上而下的制度体系得到建立并“调试”完毕，真正切换到注册制起码还要再等上2-3年。 在推行注册制之前更主要的问题是，已经花费了不菲上市成本、83家已经通过核准制过会，763家正在排队待审的准上市公司怎么办？按照核准制的老办法，以2014年1月份起重启IPO的计划，按照以前一周上市四家比较高的上市密度，当中没有任何停顿也需要4.23年才能消化完毕。这些核准制下“排队已经排到心憔悴”的待上市企业之前都已经过了“漫漫上市路”，排队上市的过程已经严重影响到了企业的正常经营决策，在核准制度框架下都花费了不菲的上市成本，假如把他们过渡到注册制的制度框架下上市，对这些公司来说是严重不公平的。（上.证.阿.琪.） |
