医药板块早盘涨幅领先 持续获政策利好
医药板块早盘涨幅领先，截至11:07，京新药业涨停，嘉事堂、华海药业涨逾6%，天士力、理邦仪器、常山药业等涨逾5%。 消息面上，医药板块近日持续获得利好。国家卫计委副主任、国家中医药管理局局长王国强日前指出，将中医药发展列为国家战略，已具备良好的时机和条件。国家卫生计生委规划与信息司司长侯岩25日与网民在线交流医疗设备问题时则说，要严格执行政府采购法，确保财政资金优先采购国产医疗设备。（.中.国.证.券.网 .严.洲） 万联证券医药行业2013年下班年投资策略报告 上半年,行业经营数据较好,政策面偏暖,资金面垂青,合力形成板块强势上涨,估值处于合理区高位,相对溢价率屡创新高。下半年,行业经营数据趋于稳定,有望保持在16%-20%增速区间,超预期概率较小;政策面严于上半年,价格限制压力较大,中成药面临降价;资金面在进攻之后仍寻求防御性;新高的相对溢价率和当前估值均成为板块继续上涨的限制因素。我们建议立足长远眼光,结合未来用药结构和疾病谱变化趋势,规避政策风险,寻找细分行业中具备长期成长属性的领头羊,在防御中等待进攻。下半年维持行业“同步大市”评级。 投资要点: 行业盈利增速保持稳定:生物医药行业2013年1-4月医药行业实现收入6040亿元,同比增长20.3%,与12年同期持平,但环比1-3月下滑3个pp;实现净利润572亿元,同比增长19.2%,好于12年同期15.7%,环比下降3.5pp。盈利水平保持稳定,预计全年增速16%-20%。费用率和利润率相对稳定。 政策面严于上半年:上半年基药目录扩容、中央财政投入增速加大等政策利好板块;下半年基药招标价格限制从严,药品降价幅度成为关注焦点;中成药面临6年来首次降价。各省非基药招标进度可能推迟,行业集中度在残酷竞争中继续提升。 相对溢价率屡创新高:截止2013年6月23日,医药生物上涨23.85%,同期沪深300下跌10.22%,跑赢沪深300指数34%;相对溢价率屡次创出历史新高至198%。板块涨幅仅次于电子与信息服务板块,银行、地产股基本调整至年初水平。医药板块的估值短期内已失去吸引力;目前股价基本兑现13年业绩;子行业中,医疗服务、生物制品、医疗器械、中药涨幅较好。（万联证券） |
