五矿证券：继续震荡 重心上移
□五矿证券 符海问 本周大盘周线收出了阳“十字星”，成交明显放大。虽然主板股票表现平淡，但中小市值股表现依然抢眼，中小板、创业板指[2.96%]数周涨幅双双超过4%，均创出反弹以来新高。从我国经济基本面、资金面和A股的技术形态来看，大盘震荡态势仍将延续，市场重心有望继续上移，中小市值股仍将维持此起彼伏的活跃运行格局。 从经济基本面看，汇丰5月PMI预览值跌破50%的枯荣线，创7个月以来新低，预示我国经济仍存在下行压力。4月全社会用电量同比增长6.8%，较上月虽有明显提升，但前四个月整体来看增速仍低于去年全年水平，也印证了这一判断。PMI低于预期或许是周四大盘跳水的导火索，不过从过往经验看，在基本面没出现恶化情况下，资金面才是决定市场涨跌的关键因素，这也是为什么周五市场出现反弹的重要原因。因此，对后市的判断更应重视对资金面的分析。 市场担忧美联储提前退出QE，日本股市坐了“过山车”。不过从现实角度出发，市场或许过分担忧了。因为美国的经济刚现复苏迹象，短时不大可能停止“输血”；就我国实际情况而言，经济仍存下行压力，我国的资金面短时也不会收紧，从央行资金管理看，本周公开市场实现净投放1280亿元，创14周以来单周净投放新高，意味着未来很长一段时间都将维持较为宽松的货币环境，这将有效压缩市场的下行空间。 当前人们最关注的是风格转换的问题。从历史经验看，我们认为，越是市场认为中小市值股风险大，中小市值股的表现就会继续出色，大盘股表现仍将一般，这种情况通常是在人们无视暴涨风险时才会结束。因此我们的判断是，大盘指数可能难有大作为，但个股仍将维持精彩不断的行情。当然，被爆炒的个股就不必追了，“博傻”的做法历来难有好收成，建议紧盯中报业绩预增的成长股，或能带来不错收益。 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 2250-2350 下周热点 新能源 下周焦点 成交量 国都证券：结构性行情接近尾声 □国都证券孔文方 近期市场量能无法有效放大，意味着增量资金并没有大规模进场。随着IPO重启临近，场内存量资金主导的结构性反弹行情或将接近尾声，稳健投资者宜且战且退。 本周结构性反弹行情开始冲刺，周K线上证综指收出阳十字星，创业板指数收出中阳线。我们对5月以来市场结构性反弹的主要判断有三： 其一，经济弱复苏。5月汇丰PMI初值创七个月新低，自去年11月以来首度跌回至荣枯线下方，其中，新订单指数大幅下跌是主要拖累因素。内外需求不振、企业补库存疲弱，中国制造业复苏乏力，二季度经济增速继续下行，金融、煤炭、有色等周期行业难见好转迹象。 其二，风格难转换。5月以来创业板指数涨幅超20%，传媒、环保、LED等主题投资受到短线资金的追捧，赚钱效应相当惊人。政策红利预期和未来成长空间，成为主题投资强大的推动力。但经济基本面疲弱，决定了市场风格难以由中小盘成长股向周期蓝筹股转换。 其三，IPO重启是分水岭。新股发行体制改革措施正在抓紧推进，适当时候会及时推出。经过拟上市企业财务自查、证监会抽查以及对违规保荐机构的严厉处罚，拟上市企业的整体质地较好。IPO重启可能成为市场的分水岭，短线资金“喜新厌旧”，或减持股价炒得过高的题材股，转向炒作IPO新股，获取短线超额利润。 下周趋势 看空 中线趋势 看空 下周区间 2230-2320 下周热点 环保 下周焦点 成交量 |
