开创国际：政策支持和鱼价上升带动盈利恢复
开创国际远洋渔业公司经历10和11年盈利低潮后，2012年有望在政策支持、鱼价上升背景下恢复到09年盈利。中投证券调研后认为，公司股价并未反映公司基本面的变化，因而给予其推荐评级。 中投证券认为，公司捕捞的鲣鱼和竹荚鱼鱼价上涨到历史新高，鲣鱼产量稳定，竹荚鱼产量经过前两年大幅下降后，今年降幅已温和鲣鱼今年上半年价格相对去年上涨 25%，竹荚鱼鱼价上涨35%；鲣鱼产量三季度是渔休，今年产量主要看四季度，中投证券 预计今年捕捞量4.6万吨左右，相对去年略有下降。竹荚鱼从08年高峰9万吨下降到去年2万吨，今年产量估计接近2万吨，产量再降幅度不大。 上半年鲣鱼价每吨1800美元，捕捞量3.38万吨销售才2.62亿，说明部分产量没有销售，因此三季度会多出一块营业收入，中投证券预计三季度将多出1个亿营业收入。 竹荚鱼减产利空已基本出尽，公司将之前捕捞竹荚鱼船只分散到西非、南极和格陵兰岛及法罗群岛等海域捕捞，这有助于分担公司大型捕捞船只成本这项业务安排有利于减轻公司营运成本，中投证券 预计今年四季度不会出现去年四季度般的巨亏。 公司燃油补贴相对稳定.今年有望发放造船补贴中投证券 计算了公司这几年的燃油补贴，基于政府油补长期政策，公司燃油补贴2012-2014年将相对稳定，有利公司实现经营盈利。同时今年有望收到大连建造的两艘金枪鱼船造船款30%补贴金(相当0.66亿元)，中投证券 预测今年能实现1.63亿利润。 公司盈利恢复上升，股票估值偏低基于公司金枪鱼产量相对稳定增长、金枪鱼占公司营业收入比提高以及政府油补、船补和息补政策，中投证券 预计2012-2014年盈利为1.63亿、1.82亿和2.03亿。 中水渔业：西南大西洋渔场阿根廷鱿鱼资源有所回升 公司属农业类海洋渔业生产企业，主营业务为远洋水产品的捕捞、储运、加工、销售和进出口等。2012年上半年，公司主业生产经营形势严峻，渔业资源下滑，尤其是秘鲁鱿鱼产量和销售价格均大幅下降，公司面对不利局面积极应对，重点加强成本费用管理，积极探索新资源开发利用，同时大力推行企业管理提升和内控体系建设工作。通过优化鱿鱼钓项目产能布局、提高金枪鱼钓项目规模、提高装备水平，进一步夯实主业基础，增强企业竞争力。 报告期内，公司共生产各种鱼货7，454吨，同比减少27%。其中：阿根廷鱿鱼 3，641吨，同比增加445%；秘鲁鱿鱼 205 吨，同比减少95%；金枪鱼 3，608 吨，同比减少10%。报告期内，公司累计实现营业收入14，293万元，比上年同期 16，898 万元减少15%，实现利润总额1，828万元，比上年同期 2，102万元减少13%，实现归属于母公司的净利润1，865万元，比上年同期2，094万元减少11%。 2012年上半年，西南大西洋渔场阿根廷鱿鱼资源有所回升，公司根据分析预判，及早布局，在去年底将鱿鱼钓船队全力投入西南大西洋渔场生产，抓住了资源好转的有利时机，阿根廷鱿鱼产量同比增加了445%；中西太平洋 金枪鱼资源延续下降趋势(财苑)，单船产量下降较大，但公司去年底建成的4艘新船全部投产，提高了金枪鱼船队整体产能和装备水平，减缓了总产下降的幅度，加上金枪鱼平均价格同比继续呈较大涨幅，使金枪鱼项目总产值增长了9%，呈现减产未减收局面。 |
