| 数字政通:营收快速增长,中标大项目意义重大 类别：公司研究 机构：华宝证券有限责任公司 研究员：吴炳华 日期：2012-11-29 事项:公司2012年10月24日晚对外公司2012年第三季度报告:公司2012年前三季度实现营收8821万元,同比增长101.64%;实现净利润1931万元,同比增长48.24%。7-9月份,公司实现营收3893万元,同比增长106.35%;实现净利润474万元,同比增长40.05%。 主要观点: 营收实现快速增长,龙头地位优势不断显现。伴随着公司行业龙头地位的提升,且市场需求持续旺盛,前三季度公司订单增速明显增加,单季度营收实现106.35%的爆发式增长。净利润增速低于营收增速主要是研究开发投入增加较多(建设武汉研发中心和开发第二代移动测量系统),管理费用大幅增加所致,第三季度管理费用增长近1000万元(同比增长188%),前三季度管理费用增长近2200万元(同比增长187%)。 市场影响力持续提升,长期成长潜力可见。报告期内,公司持续加强技术研发、市场开拓投入力度,龙头地位和市场影响力持续提升:(1)公司与宁波市智慧城管中心合作的《网格化城市管理卫星技术综合应用服务示范》项目被列入国家战略性新兴产业发展专项资金计划,这是我国自主研发北斗卫星技术首次在城市管理领域获得应用示范,为公司进一步提升基于北斗卫星系统的应用研发能力提供了有力的保证;(2)公司参加国家测绘地理信息局委托地理信息产业协会组织的?2012年中国三维地理信息服务平台软件测评?活动,公司?‘政通’三维地理信息系统?软件从四十多家厂商产品中脱颖而出,被信息局推荐为各级测绘部门和单位进行采购时优先购买,并利用多种渠道向全社会推荐公司产品;(3)公司参加由四部委联合主办的《第七届中国智慧城市建设技术研讨会暨设备博览会》,由公司与徐州市数字化城市管理监督指挥中心合作开发的?徐州市数字化城市管理系统?,获得2012年度住房城乡建设领域应用软件测评?优秀软件?奖。 伴随着国家对城市精细化管理投入的持续加大,公司主营业务面临良好发展趋势,且伴随着公司业务线的拓展,公司长期成长潜力值得期待。 中标大项目,意义重大。公司于10月9日中标天津市滨海新区环境保护和市容管理局数字化城市管理信息系统平台建设项目,中标总金额为人民币2396万元。项目建设内容主要包含应用软件、基础软件平台、地理数据三大部分,其中应用软件1045万,基础软件平台222万,地理数据建设1129万,对公司和行业来说均意义深远:(1)此次项目刷新了数字城管单体项目投入之最,可以看出整个行业规模的大幅增长,单项目体量呈现大幅提升趋势,伴随着城市精细化管理需求的增强,及政府管理思维的转变,未来此方面的投资大幅增长已是大势所趋;(2)公司能够中标如此之大的单体项目,可以看出公司行业领导地位的优势正日益明显,这次项目创下公司历来订单单项目体量记录,将成为公司经典示范案例,利于公司未来业务的开拓;(3)本项目应用软件、基础软件平台、地理数据三大部分的投资额为1045万,222万和1129万,也可以从侧面看出未来在应用软件以及地理数据建设所存在的巨大市场规模,数字城市建设范畴正在扩大,整体规模正在大幅增长,行业天花板毋庸担心。 市场规模扩大,项目优势利好长期成长。行业规模正急剧扩大,公司主营业务处于高速增长期,新业务潜力也陆续显现,未来业务范围也有望通过兼并等形式继续拓展,项目优势有望助力长期成长。预计12-14年公司可实现EPS分别为0.91元、1.17元和1.49元,对应当前27.30倍、21.23倍和16.67倍PE。目标价29.25元,对应2013年25倍PE,持续买入评级。 |
