关注60日均线得失
□民生证券 吴春华 随着股指不断向上运行，60日均线(2064点)对市场构成的压力也开始显现。在一年多的下跌走势中，60日均线一直对市场构成反压，即使突破，也没有能够有效站稳过，60日均线基本上是行情的终结者。所以，60日均线的得失影响市场的整体走势。 不过，市场逐步向好的转变也是不争的事实。从9月7日的长阳反弹至今三个月间，大盘基本运行在1949—2145点区间，多空双方力量均衡。在2008年年底也出现过类似走势，大盘在1664—2100点盘整了近三个月，最终形成了一波有力度的反弹。 目前来看，基本面的支持正不断强化。首先，经济企稳得到认可。11月PMI为50.6%，已经连续两个月运行在荣枯分界线上，1-10月规模以上工业企业净利润首次转正，11月全国发电量同比增长7.4%，创年内新高等，都说明经济向好的因素在延续。 其次，中央经济工作会议值得期待，一些创新的举措可能会出台，特别是拉动消费、新城镇化建设等。 再次，资金面宽裕没有改变。连续四周净回笼后，本周央行向公开市场净投放110亿元，加上财政存款已步入释放期，外汇局再批百亿RQFII的额度等，市场流动性逐步改善。 最后，“周期性+低估值”的股票，如银行、建材以及水泥等板块恢复性上涨，有利于提升投资者的信心。 但同时，临近年末，银行面临年末考核和双节资金备付，对资金产生影响，创业板解禁压力也不可小觑，市场环境并没有得到大的改善等等，市场还不具备反转的条件。 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 2000-2100点 下周热点 保险、农业 下周焦点 中央工作经济会议 短期反弹或延续 □光大证券 曾宪钊 在快速回升至2000点上方后，股指已触及前期成交密集区，但周五市场成交量的持续放大推升了反弹的力度。我们认为，随着分配制度和新股发行制度的改革、以及新城镇化建设的推进以及下周宏观数据的公布，市场信心有望逐渐恢复，在多因素共振的情况下，A股市场或仍延续短期反弹。 据媒体报道，上交所有关部门正研究创新新股发行方式。例如，在新股发行时发行认沽权证，投资者可在三年后行权。这种方式为新股发行的高溢价提供了对冲机会，有利于减小新股上市后的爆炒概率和大股东掏空公司的概率，将市场的问题还给市场，而不是通过行政方式来解决。这种创新，一方面，有利于市场化的推行；另一方面，有望缓解目前超过800只新股排队上市给股指带来的压力。 与热钱流出相对应的，是国外投资者对A股的乐观，为缓解额度供不应求的局面，有关方面本周再度增批50亿元人民币的RQFII额度。10月份以来，A股市场的流动性压力正被各种因素化解，在人气有所聚集的情况下，市场已开始透支明年初流动性放松的预期。 从目前的一致预期看，各项宏观经济数据正在出现好转，下周宏观数据逐步公布的过程也是投资者对市场的信心从怀疑到确定的过程，市场仍有超跌后修复估值的机会。但考虑到CPI回弹、货币政策短期难以有显著放松，投资者不宜追高。 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 2000-2150点 下周热点 金改、现代农业 下周焦点 宏观数据 |
