监管人士透露新股下一步改革六条思路
多位券商人士30日透露，在当天举行的保荐代表人培训班上，监管人士对市场关注的新股发行体制改革问题专门作出讲解。他透露了下一步改革六条思路，将把审核重点转移到信息披露质量、风险提示充分性上来，将健全新兴业态和商业模式企业信息披露制度和市场准入安排。 这位人士表示，新股发行体制改革目标是以保护投资者合法权益为前提，以信息披露为中心，在中介机构履职尽责、发行人充分披露信息、监管部门合规审核基础上，强化资本约束、市场约束和诚信约束，引导发行人与投资者充分沟通和博弈，促使新股价格真实反映市场内在价值，实现由投资人自主进行价值判断和风险判断，让市场对新股择优汰劣。 他透露了下一步新股发行体制改革六条思路。具体包括：首先，进一步提高信息披露水平，逐步淡化对盈利能力判断，将审核重点转移到信息披露质量、风险提示充分性上来。其次，研究进一步改善发行条件，健全新兴业态和商业模式企业信息披露制度和市场准入安排。再次，做好投资者风险教育和揭示，多管齐下抑制“打新”、“炒新”。此外，进一步提高发行审核透明度，优化和细化审核标准、流程和细则，加强社会监督。另外，进一步推动市场各类主体归位尽责，加大对各类失信和违法违规行为惩治力度。最后，大力发展机构投资者，完善定价约束机制。(.中.国.证.券.报) IPO规模大幅缩水 机构退出回报率遭腰斩 导语：相比于前几年高估值、高募资现象，今年以来VC/PE背景企业在融资规模方面相对于普通企业出现缩水。而退出的投资回报率更是被腰斩。经济观察网记者 石俊 今年以来，受多重利空因素的影响，VC/PE背景中国企业IPO数量、融资金额以及账面回报率出现大幅下滑。投中集团数据显示，截至11月，共有94家VC/PE背景中国企业在全球资本市场实现上市，总计融资达604.4亿元，仅占2011年VC/PE背景中国企业IPO总量的57.0%和33.6%。共有145家VC/PE机构通过这94家企业的上市实现231笔IPO退出，总计获得账面退出回报296.4亿元，较2011年全年1065.5亿元的账面退出回报下滑72.2%；平均账面回报率为4.41倍，较2011年7.22倍的退出回报相比也出现大幅缩水。 深交所的创业板依然是投资机构退出的首选，在94家有创投背景的企业中，有48家在创业板退出，一共融资235.4亿元，平均融资4.9亿元。中小板退出的有25家，平均融资6.9元；上交所共退出13家，平均融资12.1亿元。在境外方面，港交所主板上市共有5家，平均融资5.6亿元；港交所创业板上市企业只有一家，融资1.6亿元；纳斯达克与纽交所上市的企业各一家，分别为YY和唯品会，融资分别为5.2亿元和4.5亿元。 相比于前几年高估值、高募资现象，今年以来VC/PE背景企业在融资规模方面相对于普通企业出现缩水。在总量上今年以来，普通企业的IPO数量达到了123家，融资金额813亿元，单笔平均融资6.6亿元，与有VC/PE背景的平均融资规模6.4亿元基本持平。 投资机构的回报方面，较去年也出现了较大幅度的回落，投中集团统计，2012年1-11月，共有145家VC/PE机构通过94家企业的上市实现231笔IPO退出，总计获得账面退出回报296.4亿元，较2011年全年1065.5亿元的账面退出回报下滑72.2%；平均账面回报率为4.41倍，较2011年7.22倍的退出回报相比也出现大幅缩水。 从各交易所具体IPO退出账面回报情况分析，2012年1-11月，境内资本市场的IPO退出数量达到214笔，VC/PE机构总计获得账面回报268.0亿元，平均账面回报率为4.57倍。境外方面，由于目前境外资本市场融资环境依然不佳，1-11月的17笔境外IPO退出平均账面回报率仅为2.16倍。 同时，随着国内产业并购与整合的活跃，并购市场为PE机构退出带来机会，进一步拓宽了退出渠道。根据投中集团统计显示，2012年1-11月，共实现59笔并购退出，总计获得账面退出回报14.21亿美元，平均账面回报率为1.02倍。(.经.济.观.察.网) |
