券商股再迎利好 15只券商股投资价值解析 证监会31日下午召开媒体通气会表示，将就修订《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》向社会公开征求意见，修订目的在于进一步扩大证券公司证券自营业务的投资品种范围，明确券商投资金融衍生产品的监管政策。 个股解析 海通证券:中报业绩良好,可以逐步配置 海通证券 600837 银行和金融服务 研究机构：申银万国证券 分析师：孙婷 撰写日期：2012-07-20 海通证券公告2012年上半年业绩快报,上半年,公司营业收入50.6亿元,净利润20.2亿元,EPS0.23元,净资产573亿元,每股净资产5.97元。 评论: 公司业绩略超出预期。上半年,公司营业收入50.6亿元,净利润20.2亿元,EPS0.23元,净资产573亿元,每股净资产5.97元。上半年市场日均交易额同比下滑28%,IPO规模下滑54%,海通证券净利润同比下滑9.4%,考虑上半年发行H股摊薄EPS下滑14.8%,公司净利润好于预期。 风险基本释放,可以逐步配置。由于经济下滑,6月份市场的关注点集中在中报业绩,由于上半年日均交易额只有1480亿元,市场担心券商业绩,券商股出现回调。海通业绩确定,略超预期,风险基本释放,而资本市场和行业转型的逻辑仍然不变,因此可以逐步配置。 布局创新业务。海通证券作为行业龙头,在开展新业务方面具有先发优势,同时近年来,公司在人才储备、公司战略、新业务练习等方面做了大量工作,虽然由于行业监管和制度原因未体现在业绩上,但在创新方面做好充分准备,一旦行业制度放松,公司能够很快开展相关业务体现在业绩上。融资融券即为很好的例证,公司融资融券市场份额始终保持第一,余额的市场份额为11%,上半年约贡献15%左右的净利润。 估值便宜具有安全边际。公司当前PB为1.6倍,按照前后半年业绩水平相同推算的PE水平为21倍,估值便宜,具有安全边际。 维持买入评级,建议逐步配置。 |
