新股发行本周重启 浙江世宝A股"或瘦身发行" 美少妇T＋0双向交易炒股月赚百万股票T+0涨跌双向交易平台(登录) 新股发行本周重启 月发行数量或创三年新低 近一个月来，A股遭遇了一级市场零发行的局面，不过10月26日(本周四)中小板公司--浙江世宝将进行网上申购，IPO停止的状态即将消融。作为一家已在港股市场上市的公司，浙江世宝此次回归A股，首先遭遇到的便是投资者对其AH股溢价的考评。 截至上周五收盘，浙江世宝港股收报2.41港元/股，折合人民币约1.94元/股。而据浙江世宝此前公布的A股发行计划，公司此次拟发行不超过6500万股新股，按照5.1亿元的拟募集资金，其发行价格必须达到每股7.85元左右，这就意味着，A股每股7.85元的价格将是H股价格的404.64%。 "不排除浙江世宝的A股发行定价可能效仿洛阳钼业的定价模式，且在此假设前提下，发行量也将可能'被缩减'，其最终融资规模将很大程度地低于招股书中的拟募资金量。"申银万国分析师林瑾所指的，便是本月初从港股市场回归A股的洛阳钼业，在发行前大幅缩减了其发行规模的情况。 经营能力小幅走低 在林瑾眼中，浙江世宝的经营能力并不十分耀眼。据林瑾测算，浙江世宝的2011-2013年净利润的预测复合增长率约6%，其中，2012年同比预期有所下滑。就毛利率水平分析，总体维持在30%以上，只是近年也难免小幅走低，2012年1-6月主营业务毛利率较2011年度下降2.35%，主要是由于商用车尤其是重型卡车市场情况不佳，以及液压助力循环球转向器、机械式循环球转向器毛利率的下降。 国泰君安分析师王稹也认为，本期新股浙江世宝并不值得跟踪。"公司专注汽车转向器的生产，下游主要来自整车新增需求，汽车销量增速决定行业增幅；公司由商用车领域逐渐转向乘用车领域，但转向器业务目前局限于自主品牌，自主品牌乘用车的发展滞后制约国产转向器产业额的发展，目前自主品牌配套比例为商用车85%，乘用车50%。市场空间更大的合资整车厂以及配套商竞争实力强大，格局稳定，预计将提高中低端的自主厂商配套份额，但无疑会加剧竞争，降低利润率；转向器行业下一波机会在于电动对液压助力的技术替代，公司分享蛋糕的实力一般。" 林瑾指出，如果浙江世宝定价最终仿效洛阳钼业，那么风险会被显著释放，投资者可以积极参与其申购。给予浙江世宝的网下合理报价中值在3.8元/股附近，若效仿洛阳钼业，发行价可能下落至3元附近。 本月新股或只有6只 自9月25日以来，A股市场的新股发行已停止了一个月，而从沪深交易所公布的时间安排来看，目前仅有浙江世宝一家公司公告将在26日进行网上申购，如果维持这样的发行速率，那么本月新股发行总量将追平三年来的月度发行最低纪录。 统计数据显示，自2009年6月新股发行重启以来，月度发行量最低的是2009年6月，当月仅有桂林三金一股网上发行。除此之外，2009年7月和2012年1月是三年多来月度发行第二低的，月度发行量均为6只。 如果新股发行在本月余下的八个交易日中没有出现激增，那么10月的新股发行总量排名极有可能将跻身前三，甚至追平最低纪录。 与10月发行的冷清局面相比，本月上市的四只新股大多有稳定的表现。10月9日上市的光一科技和洛阳钼业上市首日收盘分别较发行价上涨20.9%和221%，10月11日上市的奥瑞金和腾新食品则分别较发行价上涨10.46%下跌8%。 值得注意的是，洛阳钼业221%的涨幅，是自2010年9月8日艾迪西上市首日大涨235.04%后的两年最高纪录。对此，林瑾表示，本月发行节奏的极度放慢，与当前二级市场的低迷走势，以及"十八大"的即将召开有关。(.东.方.早.报) |
