| 通俗地讲，融资融券是券商将自有资金、股票，借给投资者进行买卖;转融通则是以证券金融公司为中介机构，将保险公司、基金公司的资金、股票借出供应投资者买卖。 根据相关测算，证券金融公司是转融通的业务主体。假设证券金融公司净资产达到120亿元，在发行次级债补充流动资本的前提下，最大可供融资融券余额接近1000亿元。但实际借出金额上，借出资金规模可能仅仅为60亿元。 60亿元增量资金究竟能在市场掀起多大浪花?在转融通实施节奏上，考虑到市场的承受力，监管层决定先实施融资，之后再择机实施融券。转融通双向交易中，融券虽然尚未正式登场，就引起了市场的极度恐慌。 整个8月蓝筹股股票群接连跳水，张裕、苏宁电器、民生银行等品种频繁出现在融资卖空榜单中，部分投机性资金甚至通过主动打压股票，沽空获利。 目前A股市场沽空获利的方式仅有两种：首先就是通过股指期货直接沽空指数;另外就是融券卖空股票。随着二季度经济形势的迅速恶化，进出口等多项指标创出新低，投资者避险情绪显著提升。 同时，整个8月黑天鹅事件接连爆发，张裕遭遇污染门、古井贡受累勾兑门，股价重挫。做空在A股市场还是个新鲜事物，缺乏足够的政策监管，做空个股更可能因为投机性资金的恶意操作而扰乱市场。 9月维稳 2000点保卫战 在外盘股市的强劲走高带动下，9月第一个交易周，股市走出罕见的“红色星期五”。上证综合指数一度暴涨近百点，市场揣测十八大之前股市将走出维稳行情。 然而，股市喷发仅仅8个小时即告终结，9月11日起股市一路下挫，26日2000点整数关终告失守。1999.48点成为当天的最低点位。 回顾前9个月的行情，超级蓝筹股成为砸盘的最大推手。工商银行下跌9.83%、一汽轿车(000800.SZ)跌28%、武钢股份(600005.SH)跌17%、苏宁电器(002024.SH)跌26%，五朵金花除房地产因为楼市回暖表现略强外，其余全部凋零。 统计显示，截至9月底，今年上证综指下跌约8.7%，同期汽车制造指数下跌13%、石化行业指数下跌9.7%、银行指数更是暴跌17%，投资者如果“响应号召”买入蓝筹股，深度被套是大概率事件。 |
