全球货币宽松"吹泡泡" 浑水如何"能摸鱼" 9月，世界经济形势依旧低迷。为了应对低迷，几个主要经济体的央行纷纷开动"印钞机"，进一步实施宽松货币政策。 6日，欧洲央行宣布无限量购买欧债行动。 13日，美联储主席伯南克宣布，为了刺激经济复苏和就业增长，美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券，但不限制总购买规模和执行期限，这就是外界瞩目的QE3。同时，美联储将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的"扭转操作"。并决定继续将联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间，这一水平将至少保持到2015年年中。 19日，不甘落后的日本央行政策委员会决定进行第四轮量化宽松货币政策，将原来的资产购买计划规模从70万亿日元扩大至80万亿日元，并将该计划的有效期延长6个月至2013年年底。 在多数专家看来，美日两国的政策基础，是大量向市场投放本国货币，而美元和日元在国际上的地位则会导致全球货币规模扩大，进而形成全面的通胀压力和本币升值压力。这种通胀和升值压力，会让包括中国在内的许多国家在经济调控措施上左右为难，从某种意义上来讲会让世界经济形势更加难以琢磨。 全球货币"吹泡泡"，那么，作为普通百姓，该如何应对这盆已经被"搅浑"的水，又如何在这盆浑水中争取摸到"鱼"呢？ 人民币升值全球性通胀市场影响 在全球一体化趋势不断加强的今天，如果想搞明白欧洲及美、日的宽松货币政策将对我们的投资产生哪些影响，就先要搞清楚，这样的行为最直接的影响都在哪些方面。 "QE3对中国的最直接影响，应该是人民币升值。"香港国富证券驻京代表处外汇专家刘家豪对记者表示，这一逻辑很好理解，那就是美元供应量扩大，导致美元贬值，所对应的就是其他货币升值。 数据显示，QE3出台后，美元指数跌至78.6，创出4个多月以来的新低。而2012年的大部分时间，人民币对美元汇率都处在贬值预期内，前8个月人民币贬值0.76%。但从9月份开始，随着对QE3的预期和美元指数回落，人民币也止跌回稳，并缓慢回升。 刘家豪说，9月17日人民币对美元汇率中间价报6.3295，创下近两月新高。较8月31日的6.349，半个月升值0.31%。这一幅度应该是年内一个较大的波动，人民币升值预期再度出现。在一些专家看来，这对中国外需不振的当下显然更加不利，因为这意味着以人民币计价的出口品更贵，从而抑制外需，再加上汇兑损失，使得一些出口企业雪上加霜。 但是，商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育则持有不同的观点，在他看来，由于中短期内，欧洲及美、日的经济如果能受到政策的提振，则令中国最大的三个贸易伙伴的进口能力提高，使得中国出口额复苏。事实上，三大央行此轮动作令专家们最为担心的，则是可能带来全球性的通胀。 财经评论员叶檀就认为，美国的QE3以及欧洲、日本的宽松货币政策，将使得国际大宗商品价格出现上涨趋势，这很快会从原油、铁矿石、粮食等中国净进口的品种传导至国内，并有可能进一步推高国内的CPI，这是人民银行所不愿意看到的。 "欧洲及美、日宽松政策应该让人民银行很头疼。"刘家豪说，为了保持人民币的汇率，央行一般来说应该投放更多的人民币来换回美元，如果把握不好度的话，内生性通胀就不好控制，再加上输入性通胀，形势就变得异常复杂，但如果加息抑制通胀，则会令本来就下行的国内经济以及流动性产生问题，所以人民银行目前是左右两难，应对起来需要大智慧。 如何应对 从专家的看法可以看出，美国QE3以及欧洲、日本央行的动作从宏观层面上令形势变得异常复杂多变。那么，对于普通百姓来讲的微观层面，是不是也变得难以判断呢？尤其是对投资和资产的保值升值上，该做怎样的准备呢？ 股市： 黄金股值得关注 9月17日，美联储推出QE3次日，上证指数暴跌2.14%，并在随后的4个交易日中继续暴跌，以年内最大的周跌幅，创出43个月以来的新低。"这样的走势很能说明问题。"申银万国证券的向阳对记者表示，A股的趋势并不会因QE3的推出而止跌。 而某基金17日推出的研究报告指出，就短期而言，QE3将对全球特别是美国市场产生正面影响，也将缓解我国的流动性环境，对A股市场形成利好。截至目前，在全球主要市场当中，美股三大股指、欧洲三大股指、亚洲主要市场当中，日经225指数、中国香港恒生指数，今年都出现了不同程度的上涨，其中法兰克福DAX指数涨幅最大，达到25%左右。而A股最近的走势，则一直与全球主要股指的走势相背离。沪指今年来累计跌幅为7.85%，深成指累计跌幅为8.04%。A股的总市值则从今年年初的22.09万亿元下降至目前的20.96万亿元，缩水超过1万亿元。 向阳认为，由此可见A股的走势是自身的问题所导致的，从目前的情况来看，短期沪指很可能跌破2000点，至1800点附近寻求支撑。而中期来看，寻底仍是A股的主要任务，如果几大央行的刺激政策在未来作用有限，则A股还要承受来自外部的压力。 应对：国泰君安的孙颖则认为，弱市中应该还有一些逆市上行的机会股可以选择，比如黄金股，还有一些高分配预期的个股。但是，投资者一定要控制好仓位，尽量做短线。 |
