| 如果未来几个月出台一系列政策利好，或许还能给二级市场带来反弹的机会。但本次反弹，建议空仓者暂时按兵不动。趁机构抬轿，深度被套者也不妨顺势出局，小分一碗汤。 9月7日，大盘怒拔"一阳指"，让已经经历了连续4个月单边下跌的投资者们有点看到曙光的兴奋，见底之声不绝于耳。 多方认为维稳行情已经拉开序幕，政策底来了，市场底还会远吗？下半年"吃饭行情"或将就此开启。 但一位资深投资界人士断言："大盘反转的条件还不具备，这只是一次熊市里单纯的技术性反弹。" 5月以来，中国股市出现了典型的阶梯形向下走势，每次连续调整过后，总要经过一个平台整理，然后继续往下一个楼梯再探新低。 而从一个大的趋势来看，自从股指从2007年10月的6124点下跌，从此就进入了长达5年的下降通道。经历了3374点反弹之后，3年来，股指更始终在一个底部区间震荡。 熊途为何这么长？ 一言以蔽之：经济不给力。 经济接下去会给力吗？情况似乎也不容乐观。 8月底，弘毅投资2012年投资年会在武汉召开。一位参与者告诉记者："从企业家们的观点来看，当下经济形势极为不确定，负面偏多，为此都没让记者入场。" 他对柳传志讲的一个笑话印象深刻："伦敦奥运期间，柳传志刚刚出访过英国，在当地举行的14场活动中，听到对欧洲经济局势最乐观的话是：'英国经济5年后，还是有可能复苏的。'" 他说，一些业内人士认为中国经济比欧洲好不到哪里去，"除了受全球经济低迷的影响，更有自己深层次的问题。而我们的经济政策也多从政治角度出发、维稳为主，没有开出真正针对经济现状的良药"。 "熊"冠全球 今年的A股市场堪称"世界之谜"。 全球主要股指中，前8个月道指已经站上了13000点，欧洲股市连创新高，而A股成为唯一下跌的市场。 9月5日，大盘被砸到最低2029点，眼看距离2000点仅有一步之遥，投资者心理防线一触即溃。一天后，大盘走出了惊天动地的行情。上证指数暴涨3.7%，再度收复2100点，创下8个月以来单日最大涨幅。全日成交量也重返千亿水平。9月6日，沪市单边成交额为427.3亿元，7日放量至1111.4亿元，激增1.6倍。深市6日成交额为525.7亿元，7日放大至1101.7亿元，增幅高达1.1倍。憋屈已久的投资者终于扬眉吐气了一回。 是什么引发了这次暴涨？ 猜测一：大规模经济刺激计划再度启动，唤醒A股"秋收"行情。 继9月5日公布批复总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目后，发改委第二天再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目，保守估计总投资规模超过1万亿。 众所周知，4年前，正是一针"4万亿"的鸡血下去，上证指数单日飙升7.27%，铸就了1664点的历史大底。有了这一"示范效应"，4年后发改委两日批复万亿投资项目，凭什么就不能带来新一轮大牛市，吸引资金蜂拥抢筹？ 但业内人士反应平淡："1万亿投资的消息并不是9月初才传出的。而且大规模投资刺激，起不到多大的作用。此前4万亿投资已经是一个警示，对经济的负面刺激大于正面，不仅把央企变成了银行、大放高利贷，中小民企根本分不到一杯羹；更带来了以高房价为代表的通货膨胀，助长了部分行业产能过剩，以及地方政府债务危机。" 经济学家张维迎认为，如果政府继续大规模投资，问题会以"更大经济危机"的形式爆发出来。叶檀则表示："如果这一轮还是进行大规模的政府主导投资，会产生两个非常严重的后果。第一个后果是产能过剩，因为现在国内的消费下行，企业的效率都不高，存在严重的产能过剩问题；另一方面有可能加剧债务危机。" 猜测二：证监会维稳令。 9月5日上证综指下探2029点，有消息传出：1、十八大临近，证监会在日前召开了证券期货监管系统维稳工作视频会议，证监会主席郭树清指出目前资本市场存在的风险隐患，提出了证券期货市场维稳工作的总体思路和要求，明确了维护资本市场安全稳定运行的重点工作。2、监管部门已就中国股市的现状征求业内意见，希望券商能寻找到"中国股市上涨的理由"。 第二天更传出监管部门已邀请包括宝钢、中石油、中信证券等10余家央企高层开会，希望央企站在全局高度，维护投资者利益，带头倡导价值投资，维护市场稳定。 根据公开资料显示，2008年奥运之前，以及2009年国庆60周年前夕，证监会也曾召开过两次维稳工作视频会议。 第一次会后当日，上证指数大涨4.45%，但接下来不久便从3700多点跌至10月的1664点。第二次会后当日，上证重挫2.91%，当月从3400多点跌至2800多点。 事实证明，维稳行情，往往是维而难稳。一些机构反而借维稳出货，沉重打击了投资者的信心。 今年8月，证监会年内第三次降低交易手续费和市场监管费。广东等地方证监局更是下发通知，督促券商下调交易费用。但大盘仅给予勉强回应，此后并未改变绵绵跌势。 |
