短期或探底企稳
□财通证券 陈健 本周市场担忧情绪升温，投资者风险偏好明显下降，沪指创逾43个月新低。我们认为，大盘将延续探底走势，但继续下行空间不大，不破不立，短期探底企稳概率较大。 9月汇丰中国制造业PMI预览值升至47.8%，仍处于萎缩状态，微观出现了环比改善的迹象。美国QE3将改善我国资本持续流出的状况，人民币贬值趋势可能得到逆转，但也引发通胀预期升温，滞胀风险正在加大。总的说来，国内政策空间被进一步压缩。 当前A股的市值结构以传统行业为主，这就决定了指数本身有低位震荡的内在压力，未来随着新产业的总市值占比不断上升，市场估值应能够稳定下来，从而形成一个区间震荡的格局。目前基本面转变为"经济疲软期+政策刺激期"，不过前期的稳增长措施对实体经济实质的拉升作用没有体现出来，可能还需要政策方面加大力度。无论如何，目前A股已一定程度上反映出经济硬着陆或L形走势的预期，市场阶段性反弹的诉求仍确立。 我们认为，大盘在9月底有望形成调整低点。首先，9月份是2009年11月3361高点之后的弗波纳奇神奇数字第34个月时间之窗开启月，因此有可能出现拐点，并展开一波阶段性反弹行情。其次，到本周为止，沪综指月线已为五连阴，而A股通常在连续下跌4-5个月后就会触发反弹，即使在大熊市中也如此，这是市场自然的超跌反弹力量。第三，自5月4日大盘见顶2453点开始的调整，到本周的2018低点最大跌幅已达17.73%，为近两年最大的调整幅度。虽然短期技术走势恶化，均线系统构成上档反压，短期大盘将延续缩量寻底走势，但如果从998点以后走势来看，大盘短期探底企稳的概率仍较大。 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 1998-2120 2000点处或有反弹 □光大证券 曾宪钊 本周市场连续下跌，在没有更大力度、更有效的外力作用前，沪指或将考验2000点支撑。但作为重要支撑位，预计2000点位置市场或出现反弹。 从资金面看，虽然本周流动性有宽松迹象，但公开市场操作对经济拉动的力度有限；同时，A股投资者结算资金也偏低，资本市场资金池难有改观迹象，资金面并不乐观。 此外，数据显示，2012年10月份，创业板将迎来包括晨光生物[11.15 -4.86%]在内的上市公司的首发原股东限售股的解禁，解禁股份总数高达33.8亿股，市值则高达495.55亿元。考虑到整体上市公司盈利水平的下降，创业板公司在三、四季度的盈利受到宏观调控的影响将逐步显露出来，预计创业板个股将在四季度产生明显分化。 下周趋势 看多 中线趋势 看平 下周区间 1980-2100 下周热点 文化传媒 下周焦点 政策预期 |
